經(jīng)過兩個多月的A股停牌后,ST科龍(000921.SZ)的重大資產(chǎn)重組終于邁出了關(guān)鍵的一步,海信旗下總價值高達(dá)25.41億元的白電資產(chǎn)和青島海信營銷有限公司白色家電營銷資產(chǎn)都將一次性注入海信科龍。

　　11月20日,海信科龍發(fā)布公告稱,ST科龍擬向海信空調(diào)定向增發(fā)總數(shù)不超過3.65億A股來收購白電資產(chǎn),發(fā)行價格為本次董事會公告前20個交易日科龍電器A股股票日加權(quán)平均價的算術(shù)平均值,即6.98元/股,海信空調(diào)承諾認(rèn)購股份鎖定36個月。

　　這次重組究竟可以給海信科龍帶來怎樣的資產(chǎn)質(zhì)量變化呢?

　　ST科龍的公告中指出,此次擬注入的海信山東公司和海信浙江公司經(jīng)營著海信幾乎全部空調(diào)業(yè)務(wù),這兩家公司的空調(diào)年產(chǎn)銷量目前已超過160萬套;海信

冰箱業(yè)務(wù)現(xiàn)由海信北京公司與海信南京公司經(jīng)營,2007年其冰箱產(chǎn)銷量有望達(dá)到155萬臺。

　　從銷售收入來看,2007年上半年海信冰箱和空調(diào)的營銷收入達(dá)到32.74億元,其中來自海信營銷的數(shù)據(jù)顯示,2007年1-6月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.75億元,其中:空調(diào)收入13.9億元,冰箱收入8.79億元。

　　而同期海信科龍的銷售收入則為48.54億元(冰箱22.87億元,空調(diào)21.9億元),這次資產(chǎn)注入將帶動海信科龍的銷售收入增長65%,更重要的是給海信科龍帶來了充足的利潤增長。

　　記者了解到,海信空調(diào)這次注入的資產(chǎn)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為5151萬元(幾乎與去年全年的5399萬元持平),而同期海信科龍的凈利潤只有1.17億元(其中扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤只有3618萬元,而今年第三季度只有539萬元),這次資產(chǎn)注入顯然也使其經(jīng)常性業(yè)務(wù)收益增長150%。

　　值得注意的是,海信科龍的這次重組將使海信科龍2007年的銷售規(guī)模超過150億元,而凈利潤有望超過2億元。

　　然而與國內(nèi)主要的白電廠商相比,海信科龍的盈利能力和生產(chǎn)規(guī)模依然存在較大差距,目前以A股上市資產(chǎn)來看,格力電器、美的電器和青島海爾今年前9個月的銷售收入分別達(dá)到293億、269億和236億元(新注入資產(chǎn)從5月計(jì)入),而凈利潤分別達(dá)到7.62億、9.96億和5.1億元,而全年這三家公司的凈利潤都有望超過10億元。

　　與這三家公司相比,海信科龍即使完成重組在銷售規(guī)模上還不足他們的40%,而凈利潤更是只有1/6-1/5。

　　慶幸的是,這次交易將徹底清除海信與科龍白電業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易,海信科龍有關(guān)人士表示:"本次重組完成后,兩家公司在白色家電業(yè)務(wù)采購方面的關(guān)聯(lián)交易將基本消除;海信與

科龍電器之間為加強(qiáng)產(chǎn)能區(qū)域覆蓋優(yōu)勢和相互貼牌加工產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易也將完全消除。"

　　而在國際營銷方面,海信集團(tuán)與科龍電器仍將存在一定程度的關(guān)聯(lián)交易,這是因?yàn)榭讫堧娖髟趪�際營銷方面長期以來只有單一的OEM業(yè)務(wù),沒有形成

自主品牌出口的資源和管道。

　　據(jù)介紹,根據(jù)發(fā)展規(guī)劃,自 2007年底開始,科龍電器將在自主品牌產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)上與海信集團(tuán)合作,借助海信集團(tuán)長期積累的自主品牌國際營銷平臺,彌補(bǔ)科龍電器無出口自主品牌管道和資源的不足,擴(kuò)展國際市場。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。