□ 本報記者 袁玉立

　　11月14日，吉林敖東董事會傳來消息，公司第五屆董事會第十九次會議審議并通過了一項股權(quán)交易，公司將持有的吉林敖東珠海藥業(yè)有限公司(以下簡稱“珠海藥業(yè)”)73.33%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了金明和個人(吉林敖東珠海藥業(yè)有限公司的法定代表人)，交易金額3218.6萬元，公告稱不屬于關(guān)聯(lián)交易。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將不再持有珠海藥業(yè)的股權(quán)。

　　此舉是否意味著，在醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營低迷的背景下，吉林敖東開始“整理”手下控制的資產(chǎn)，將一些收益性較差的資產(chǎn)剔除出去？

　　吉林敖東珠海藥業(yè)有限公司是吉林敖東控股的11家醫(yī)藥公司中的一家。據(jù)了解，2006年，珠海藥業(yè)有限公司總資產(chǎn)8095.79萬元，當年實現(xiàn)凈利潤325.31萬元，資產(chǎn)收益率為4.02%。在吉林敖東所控股的11家制藥公司里，盈利水平一般，主要醫(yī)藥產(chǎn)品為“益血生膠囊”。近年來，受中藥原料、

能源價格上漲影響，以及國家宏觀調(diào)控造成醫(yī)

藥價格下降，醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營壓力很大。

　　從吉林敖東控股的11家中藥材及制藥公司來看，截至2006年12月31日，經(jīng)營效益并不太樂觀。除了延邊藥業(yè)尚保持了12.76%的總資產(chǎn)收益率以外，其他10家公司經(jīng)營都乏善可陳。從利潤同比變化來看，有7家公司出現(xiàn)了較大幅度的利潤減少，而同期利潤呈現(xiàn)增長的幾家公司，除了延邊藥業(yè)以外，凈利潤絕對值很低，總資產(chǎn)收益率最高的為7.5%(吉林敖東膠囊有限公司)，最低的只有0.028%(吉林敖東大連藥業(yè))，盈利性很差。吉林敖東延邊藥業(yè)股份有限公司是吉林敖東控股公司的核心層企業(yè)，是母公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源，該公司的核心產(chǎn)品就是全國知名的保健藥品——安神補腦液，正是依靠該產(chǎn)品二十多年來的長銷不衰，延邊藥業(yè)股份有限公司在吉林敖東控股的11家醫(yī)藥公司中業(yè)績遙遙領(lǐng)先。

　　截至2006年末，珠海藥業(yè)有限公司總資產(chǎn)為8095.79萬元，總資產(chǎn)排名位于中流的位置。當年實現(xiàn)凈利潤325.31萬元，4.02%的總資產(chǎn)收益率差強人意。受2006年全國醫(yī)藥市場景氣指數(shù)偏低影響，珠海藥業(yè)有限公司的凈利潤與上年相比，下降了30.49%。珠海藥業(yè)是吉林敖東控股下的唯一一個不在東三省本地的子公司，該公司于1994年4月9日在珠海市注冊成立，注冊資本5700萬元人民幣，是一家中外合資公司。當時吉林敖東出資4180萬元，以73.33%的出資比例成為第一大股東，法定代表人是金明和。然而世事無常，就在前幾天，已經(jīng)是一家大型控股公司并且擁有11家醫(yī)藥子公司的吉林敖東轉(zhuǎn)讓出自己持有的所有珠海藥業(yè)的股份，買入者正是珠海藥業(yè)的法定代表人金明和。

　　在吉林敖東控股的11家醫(yī)藥子公司里，珠海藥業(yè)顯然不是最差的公司，但是每年幾百萬的凈利潤收入，能夠貢獻給母公司的收益非常有限。據(jù)吉林敖東公告，此次交易定價是吉林敖東的初始投資額減掉累計從珠海藥業(yè)得到的現(xiàn)金紅利后的余額。那么以初始投資額4180萬元減去交易價款3218.6萬元，吉林敖東控股珠海藥業(yè)13多年來，從珠海藥業(yè)得到的紅利收入僅為961.4萬元。記者初步算了一下，即使將此筆初始投資存入銀行，單利利息都將遠遠超過這個紅利收入。單從這點來看，吉林敖東投資珠海藥業(yè)算不上成功。

　　關(guān)于為何出讓珠海藥業(yè)，記者從吉林敖東董秘辦公室一位工作人員口中了解到，珠海藥業(yè)的主打產(chǎn)品與吉林敖東產(chǎn)品系布局有沖突是此次出讓的主要原因，該交易主要出于總公司戰(zhàn)略調(diào)整的考慮。

　　相關(guān)專家和行業(yè)分析認為，單憑此事不能證明吉林敖東有轉(zhuǎn)移主營業(yè)務(wù)的傾向。盡管過去兩年，吉林敖東控股廣發(fā)

證券取得了巨大的收益，甚至因為投資收益的絕對貢獻份額，行業(yè)分析人士已開始將其作為券商股進行分析，但是，吉林敖東擁有自己的醫(yī)藥品牌，還搭建起一個相對完整的從生產(chǎn)到包裝的產(chǎn)業(yè)鏈條，醫(yī)藥生產(chǎn)仍是其核心產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)放棄主營業(yè)務(wù)的可能性較小。

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