□ 本報(bào)記者 陳蓉

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)起的“關(guān)于開展上市公司治理專項(xiàng)活動(dòng)”還未結(jié)束，公司高管違規(guī)買賣股票的情況再次發(fā)生，這次撞在槍口的是中興通訊。

　　11月16日，中興通訊股份有限公司(000063)發(fā)布公告稱，公司高級(jí)副總裁周蘇蘇女士于2007年11月12日買入公司A股股票1萬股，距離9月4日賣出公司A股股票，不足6個(gè)月。

　　公告中，中興通訊向全體股東道歉，并決定將周蘇蘇自前次賣出至本次買入所形成的差額收益，記入公司所有。

　　但本報(bào)記者在調(diào)查中卻發(fā)現(xiàn)，短短的一則公告的背后，隱藏了太多不為人所知的東西。

　　高賣低買，涉嫌數(shù)目?jī)H僅1萬股?

　　根據(jù)公開資料披露，截止2007年6月30日，周蘇蘇共持有中興通訊公司95760股A股，其中有限售條件的股份數(shù)71820股，這意味著在2007年度她最多能出售23940股。

　　深圳證券交易所記錄顯示，9月4日，周蘇蘇在二級(jí)市場(chǎng)減持1萬股，均價(jià)高達(dá)61元。當(dāng)日，中興通訊最高價(jià)是61.02元，接近其上市以來的歷史最高價(jià)62.10元。

　　而兩天后即9月6日，中興通訊的股價(jià)一路下跌，連續(xù)拉了6根陰線，從最高價(jià)61.02元下探至50.90元。

　　在不少論壇里，許多股民都感嘆周蘇蘇對(duì)股市的判斷之精準(zhǔn)，同時(shí)也引起了多數(shù)股民的質(zhì)疑：她是否提前知道了什么消息，從而進(jìn)行了內(nèi)幕交易？投資者要求調(diào)查周蘇蘇的呼聲不斷。

　　巧合的是，就在周蘇蘇減持的同一天，中興通訊的控股股東深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中興新”)也通過深交所出售將近2200萬股，占公司總股本的2.29%。

　　這里面是否存在關(guān)聯(lián)性了?

　　中投證券電信分析師羅延軍分析認(rèn)為，中興新從二級(jí)市場(chǎng)獲取現(xiàn)金，是為了支持下半年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，以緩解其擴(kuò)張的資金之渴。

　　但事實(shí)可能并非這么簡(jiǎn)單。據(jù)了解，在周蘇蘇和中興新減持之后，中興通訊股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌，原因是中興通訊在菲律賓的一樁官司。

　　僅僅2個(gè)月之后，周蘇蘇再次從二級(jí)市場(chǎng)買入1萬股，均價(jià)是47.47元，比61元的賣出價(jià)低出22%。

　　事情發(fā)生后，股民的第一反應(yīng)是“中興通訊的高管，竟然有時(shí)間做波段，而且波段做得如此完美，堪稱股神！”

　　就在周蘇蘇買入股票的十幾天前，中興通訊發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲得股東大會(huì)通過，將募集60多億元資金，重點(diǎn)用于TD等業(yè)務(wù)。因此有股民認(rèn)為，周蘇蘇買入股票，目的可能是抬高股價(jià)，提高債券發(fā)行價(jià)格，為中興通訊提高融資額度。

　　6個(gè)月窗口期，高管也會(huì)理解偏差？

　　周蘇蘇在如此短的時(shí)間內(nèi)買賣股票，其背后的原因無人得知。細(xì)心的股民發(fā)現(xiàn)，周蘇蘇的行為違反了證券法，也違反了證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。

　　證券法第47條明確規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有。

　　今年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司高管所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，以加強(qiáng)對(duì)上市公司董事、監(jiān)事和高管買賣自家股票的管理。該規(guī)則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了高管買賣股票6個(gè)月的窗口期。

　　周蘇蘇作為當(dāng)事人，以身試法，遭到了股民的譴責(zé)。但是，在中興通訊的公告中，并沒有看到周蘇蘇女士的任何道歉。

　　公告承認(rèn)，周蘇蘇的行為屬于違規(guī)，但她并不用承擔(dān)責(zé)任。因?yàn)樗�按照操作程序進(jìn)行了事前申報(bào)，并且在得到證券部的同意后才買入的。

　　惟一的解釋是，“公司相關(guān)工作人員對(duì)高管買賣股票的相關(guān)法律法規(guī)理解有偏差”，導(dǎo)致此次交易違反規(guī)定。

　　可是，對(duì)于公司高管買賣股票的各種情況，證券法和證監(jiān)會(huì)的規(guī)則表述再明確不過。對(duì)于上市將近10年的中興通訊來說，不熟悉相關(guān)法規(guī)，竟成為違規(guī)的原因。

　　對(duì)此，11月19日，中興通訊證券部代表接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，“中興通訊是一個(gè)A+H股公司，工作人員之所以理解偏差，是因?yàn)锳股和H股對(duì)高管買賣股票的規(guī)定不一樣。”

　　該人士解釋說，H股沒有時(shí)間限制。在工作人員審核周蘇蘇的申報(bào)表時(shí)，沒有理解A股的6個(gè)月限制期。

　　而記者問及中興通訊董秘馮健雄時(shí)，對(duì)方閃爍其詞，只是說一切都以公司公告為準(zhǔn)，沒有更多的細(xì)節(jié)可以透露。

　　僅一個(gè)道歉，公司治理是否有缺陷？

　　周蘇蘇買賣股票，是中興通訊開展公司治理專項(xiàng)整治之后發(fā)生的。如果工作人員對(duì)法規(guī)理解有偏差，周蘇蘇本人及公司其他高層對(duì)法規(guī)能否正確理解就值得懷疑。

　　根據(jù)中興通訊在今年6月25日通過的《董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及相關(guān)人員買賣本公司股票的實(shí)施細(xì)則》，公司高管買賣股票前，應(yīng)當(dāng)書面通知證券及投資者關(guān)系部。

　　這是中興通訊今年開展的公司治理情況自查的重要成果之一。根據(jù)其10月底發(fā)布的公告，中興通訊自4月開始進(jìn)行公司治理情況自查，先后制定了《公司信息披露管理制度》、《公司內(nèi)部控制制度》、《公司接待和推廣制度》、《公司獨(dú)立董事制度》、《公司募集資金管理制度》、《公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其相關(guān)人員買賣本公司股票的實(shí)施細(xì)則》，并獲得董事會(huì)通過。

　　在《實(shí)施細(xì)則》中，記者看到了買賣股票的書面通知格式表，包括本人簽名，證券及投資者關(guān)系部意見，董事會(huì)秘書簽名以及董事長(zhǎng)簽名。這張?jiān)O(shè)計(jì)幾近完美的申報(bào)單，也沒能審查出周蘇蘇的違規(guī)之舉。

　　中興通訊投資關(guān)系負(fù)責(zé)人徐宇龍?jiān)诮邮鼙緢?bào)記者咨詢時(shí)，表示：“公司已經(jīng)向投資者道歉了，并且公告也說了，要加強(qiáng)學(xué)習(xí)和理解法律法規(guī)。”

　　公司決定，周蘇蘇上次賣出與本次買入形成的差額收益歸公司所有。但是，距離事情發(fā)生已經(jīng)5個(gè)交易日，中興通訊并未披露董事會(huì)收益的具體情況。

　　周蘇蘇賣掉和買入的數(shù)量都是1萬股，如果以差價(jià)計(jì)算，她的收益將近14萬。“當(dāng)然應(yīng)該是以現(xiàn)金形式體現(xiàn)，但具體細(xì)節(jié)不能透露。”徐宇龍表示。

　　而違規(guī)行為發(fā)生后，公司采取的補(bǔ)救方法，以及董事會(huì)的執(zhí)行情況，也正是中興通訊內(nèi)部細(xì)則要求的具體內(nèi)容。

　　中信證券分析員張兵認(rèn)為，公司治理是其關(guān)注重點(diǎn)之一，它關(guān)系到公司能否改善經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，提高公司業(yè)績(jī)。周蘇蘇事件，損害的不只是投資者利益。

　　瑞士信貸第一波士頓分析員Kerry講道，在西方國(guó)家許多被查辦的案件中，也出現(xiàn)過上市公司及高管賣出股票后，便主動(dòng)放出利空消息，以便尋求巨額差價(jià)獲利。同時(shí)，在中國(guó)股市里，在股價(jià)低迷階段，上市公司也有過動(dòng)用資金操縱股價(jià)案例。Kerry認(rèn)為，中興通訊是否具有這兩種有意操縱行為，有待中國(guó)公安部證券犯罪偵察局調(diào)查。

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