本報記者 李冰

　　全聚德首創(chuàng)中小板新股上市首日臨時停牌最快紀錄

　　作為首家進入中國A股市場的“老字號”餐飲企業(yè)，全聚德已經(jīng)從11月5日起開始網(wǎng)上申購，并于昨日登陸深圳證券交易所。

　　中國全聚德(集團)股份有限公司（002186.sz）股份總數(shù)為14156萬股，本次發(fā)行的數(shù)量為3600萬股，其中2880萬股以資金申購方式在網(wǎng)上定價發(fā)行，占本次發(fā)行總量的80%。

　　11月19日記者就此事采訪到了全聚德董秘唐穎，她表示：“對開盤價預計可能在22元到26元之間。不希望過度炒作，只希望能平穩(wěn)地發(fā)展。所募集的資金也將投入企業(yè)拓展新項目開發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸�！�

　　11月20日上午9點25分，全聚德董事長姜俊賢、市政府副秘書長王曉明在深交所敲響開市寶鐘。隨著電視屏實時顯示出開盤價:36.81元，漲幅223.18％，現(xiàn)場立時響起歡呼聲。

　　而全聚德開盤價為36.81元，最高價為44元，因漲幅超過50%，剛開盤就被深交所臨時停牌，創(chuàng)下中小板新股上市首日臨時停牌最快記錄。全聚德自9時30分00秒起臨時停牌，于09時46分復牌。

　　上市一波三折

　　1994年成立的中國全聚德(集團)股份有限公司，就是全聚德為上市進行的準備之一。那時，上海證券交易所和深圳證券交易所成立不過兩三年，中國股市對大多數(shù)企業(yè)來說還非常陌生。1996年，全聚德進行過上市沖刺，但因為多種原因失敗了；之后的2001年，全聚德再次對上市進行準備籌劃，但又以失敗告終。2007年，經(jīng)歷三次努力的全聚德，終于迎來了上市機會。

　　很難想象，如果1996年上市成功，全聚德的今天將是怎樣？與上市機會一同失去的還有它們的市場發(fā)展良機。對于失敗的原因外界流傳最多的說法是，該公司資產(chǎn)規(guī)模不夠。但全聚德董秘唐穎表示：“失敗有多種原因，2001年的失敗我只能說沒有審批合格，具體原因不好說�！�

　　1996年和2001年間連續(xù)兩次申請上市失敗后，全聚德集團加速開直營店，完成多個品牌的重組，在成功并購“仿膳飯莊”、“豐澤園”和“四川飯店”等三個餐飲“老字號”后，全聚德第三次上市隨即獲批，并購成功地解決了凈資產(chǎn)規(guī)模不足的問題。

　　2004年，全聚德大股東首旅集團把原首旅集團、新燕莎集團旗下的所有餐飲品牌，全部并入全聚德，成立了中國全聚德(集團)股份有限公司。目前，全聚德在北京、上海、重慶、長春等地擁有9家直營全聚德烤鴨店，在國內(nèi)外共擁有61家特許加盟店。2007年一季度公司凈利潤為1894.15萬元，為2006年全年的35.44%。目前，“全聚德”品牌價值已經(jīng)達到106億元。

　　30元是理想價格?

　　相關(guān)人士認為，全聚德A股上市后，其市值有望成為國內(nèi)餐飲連鎖業(yè)龍頭老大。全聚德此次上市將推動國內(nèi)餐飲企業(yè)的上市熱潮。據(jù)一些媒體的了解，小肥羊、譚魚頭、東來順、俏江南等一批家喻戶曉的餐飲企業(yè)正在為沖入資本市場“摩拳擦掌”，對此記者也聯(lián)系到相關(guān)企業(yè)進行證實。

　　曾有報道稱內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖公司(下稱小肥羊)初步擬定赴港融資20億港元并計劃明年上市，記者聯(lián)系到了小肥羊總公司企劃中心主任李麗嬋，她表示：“對媒體的報道不加以說明和評述，有關(guān)上市的一切問題都不做評說�！碑斢浾邌柤笆欠褚驗槿�聚德的上市給小肥羊的積極上市“點了一把火”時，李麗嬋也表示：“不做任何評述”。記者也聯(lián)系了小肥羊總公司的多個部門，均表示：“對公司上市的問題不方便說明。”

　　北京市俏江南餐飲有限公司董事長秘書王苗苗表示：“確有上市計劃，但不方便具體說明�！睋�(jù)一些相關(guān)媒體報道，北京俏江南餐飲有限公司已經(jīng)確定要在納斯達克上市，主要想變“民營”為“公眾公司”，擴大自身的公眾影響力，實現(xiàn)全球擴張，做好區(qū)域市場的整體開發(fā)。同時他還確認，兩年里有15家左右的機構(gòu)希望能夠輔導俏江南上市。

　　“我們是國內(nèi)首家A股上市的餐飲老字號企業(yè)，我們的上市，可以說同行都看著呢�！碑斢浾邌柤叭�聚德的上市是否給同行也“點了一把火”時，唐穎說出了自己的看法。

　　現(xiàn)在有很多揣測，很多企業(yè)都存在一個現(xiàn)象，上市股價的上漲會使一些持股人等公司、集團的自然人、法人出現(xiàn)一夜暴富的現(xiàn)象。對此，全聚德的董秘唐穎也做出了解釋：“公司內(nèi)的一些人也會有一些持股人，我覺得上市是對職工的一種激勵，因為職工的利益和公司緊密聯(lián)系在一起。我覺得不能以暴富說法�！�

　　在記者談及全聚德是否也會出現(xiàn)象剛上市的一些公司股價出現(xiàn)不穩(wěn)定時，全聚德董秘明確表示：“不希望股價增長太快，還是希望我們能維持在一個合理的價格里�！碑斢浾邌柤昂侠淼膬r格是多少時，唐穎表示：“不好說，不好揣測�！碑斢浾邌柤皟r格是否在30元以內(nèi)算是合理價格時，唐穎笑言表示：“嗯，不好說，可能是吧。”

　　但20日的結(jié)果是，全聚德收盤價為42.30元，遠高于30元的預期價格。

　　上市是因為缺錢

　　全聚德財務(wù)總監(jiān)葉新年早前公布了全聚德最近三年負債總額，分別為：2.56億、2.65億、4.03億，且短期借款占相當份額。

　　“這說明了全聚德上市融資的必要性。當然是因為缺錢，為了謀求更大的發(fā)展當然要需要很多的資金投入�！碧品f對此表示。據(jù)全聚德招股說明書，2006年全聚德先后開設(shè)了重慶店、長春店、北京西翠路店和北京學院路店，并于2006年末支付了收購豐澤園、仿膳飯莊和四川飯店的收購款，而上述資金主要來自于銀行借款和股東單位的借款。

　　目前，資金匱乏已制約了全聚德的發(fā)展，利用直接融資渠道非常必要。據(jù)中國商業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，我國“老字號”企業(yè)主要分布在北京、天津、上海、西安、南京、杭州等歷史文化名城，跨越零售、餐飲、居民服務(wù)業(yè)、制藥、釀酒等行業(yè)。而

商務(wù)部去年的調(diào)查結(jié)果顯示，全國1600多家中華老字號企業(yè)多數(shù)經(jīng)營出現(xiàn)危機，其中70%經(jīng)營十分困難，20%勉強維持，只有10%蓬勃發(fā)展。

　　“我覺得我們應該屬于10%發(fā)展型的吧。目前全聚德還不至于勉強維持。”對記者問及全聚德屬于調(diào)查報告中的哪個類型時，全聚德的董秘如實回答。

　　相關(guān)證券公司分析：

　　興業(yè)證券預計公司07、08、09年攤薄后每股收益分別為0.44元、0.61元、0.77元。若給予公司08年行業(yè)平均市盈率35～40倍，合理價格區(qū)間為21.35元～24.4元。

　　

長城證券認為公司品牌優(yōu)勢明顯，2007年-2009年預計公司每股收益分別為0.44元、0.62元、0.71元。合理價位為21.7-24.8元，相當于08年業(yè)績的35-40倍PE。

　　海通證券認為公司2007年－2009年每股收益分別為0.45、0.65和0.84元。根據(jù)中小板市場可比上市公司估值水平，公司

股票核心價值區(qū)間在22.75－26.00元，對應2007年全面攤薄市盈率水平為35－40倍。

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