股權投資700億浮盈漸顯現，股價有20%提升空間

　　本報記者 熊宇家

　　中國人壽(601628)最近連續10個交易日下跌。截至11月12日，中國人壽出現飄紅，但反彈幅度微小，報收于61.66元，跌幅為0.72%。

　　對此，西南證券分析師張剛認為，中國人壽目前呈現前高后低趨勢，但股價還在盈利范圍，從盤口分析，機構有加倉跡象。

　　那么，中國人壽為何要在開盤61元才會加倉呢?

　　按照張剛的分析，目前很多投資者，均等著中國人壽破60元。但據中信證券黃華民分析，像上述現象，有可能是大資金在運作中國人壽。

　　黃華民稱，如果投資者是拿長線的，不必計較眼前一點差價，可享受估值溢價。與此同時，中國人壽見底后，將有可能向上提升15%-20%，后市值得關注。

　　可享受估值溢價

　　11月12日，黃華民表示：“中國人壽是國內行業龍頭，投資者可充分享受估值溢價。”黃華民稱，中國人壽其股權投資份額較大，投資收益有大幅升值預期。

　　據了解，目前中國處于升息周期中，債券、銀行存款等固定收益產品，收益率將有所上升，這對中國人壽而言，其業績還將穩步上升。

　　更為重要的是，中國人壽股還是A股300權重股，在股指期貨日益迫近之時，權重股的戰略地位，備受關注。

　　黃華民說，如果是中長線投資者，浮盈是巨大的，同時隱含著中國人壽業績增長空間。

　　根據今年前三季度季報顯示：中國人壽共實現凈利潤246.96 億元，每股凈收益0.87 元，其第三季度凈利潤78.23 億元，保費收入是營業收入的主要來源，占營業收入比重71. 20%。

　　按照如此計算，中國人壽前三季度總共實現投資收益541.14 億元，相當于去年全年的2.33 倍。

　　《華夏理財》記者從有關渠道獲悉，中國人壽股權投資帶來了超過700 億元的浮盈，據傳大部分被歸入可供出售證券，但未能在財務報表中表現出來。“隨著這部分利潤的逐漸釋放，中國人壽未來是值得投資的。”一位長期關注中國人壽的分析師說。

　　“中國人壽預期是要出售證券來實現當期利潤，但現在看來，沒有那個必要。”國泰君安分析師張欣說出自己的看法。

　　王者發展看后市

　　中山證券分析師岳從忠認為，今后相當長的一段時間內，證券市場的繁榮，亦將帶動保險公司的收益大幅增長。在岳從忠看來，從長計議，中國人壽依然是好品種。

　　這是因為，中國人壽通過由保險營銷員隊伍、團險銷售隊伍以及專業和兼業代理機構組成的分銷網絡遍布全國。最近兩年，其市場份額分別為44.1%和49%左右，個人業務、短期險業務、團體業務等，均處于領先地位。

　　“以上業務，投資者值得長期持有。”岳從忠說，“另外，中國人壽出資5.09億元收購集團部分資產，此次購買的資產地理位置，均位于當地較好地段，有利于中國人壽未來業務的開展。”

　　但事與愿違，中國保險市場的開放，使得民營、合資和外資壽險，擁擠在中國這塊壽險市場上。對此，有分析師認為，像上述現象，中國人壽是壟斷優勢，不會有多大的影響。

　　然而，從經營上分析，中國人壽沒有喪失既定市場份額，反而有所上升。此舉表明，中國人壽除壟斷資源外，在經營管理和市場擴張方面，均具備一定的優勢。

　　據另外一些證券分析師稱，中國證券市場剛步入黃金十年時代，中國人壽的未來業績不能以單純的保費收入來衡量，原因是在證券市場的大環境下，支持其業績將會出人意料。