本期，我們重點(diǎn)關(guān)注那些今年下半年以來(lái)在A股上市、曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的大盤(pán)股，這些股票近期基本都沒(méi)能擺脫“盛極而衰”的命運(yùn)，股價(jià)從高點(diǎn)一路下滑，給股市、也給它們自身的命運(yùn)留下了很多未知數(shù)。這些大盤(pán)股股價(jià)的“回歸”究竟是暫時(shí)的還是必然的結(jié)果？投資者下一步該如何正確對(duì)待這些在股市中有著舉足輕重作用的權(quán)重股？希望我們今天的專(zhuān)題報(bào)道能有助于您作出正確的判斷。　　

　　上周，A股市場(chǎng)最引人矚目的事件無(wú)疑是中國(guó)石油的高調(diào)回歸，而最令投資者失望的事件，恐怕也是中石油的回歸。

　　11月5日，“萬(wàn)千寵愛(ài)集一身”的中石油以48.60元的高價(jià)登陸A股，但隨之掉頭向下，收?qǐng)?bào)于43.96元，首日就套牢800億資金。6日，中石油更以跌停報(bào)收讓所有投資者大跌眼鏡。除了7日略呈亮色，整整一周，中石油的疲軟走勢(shì)已令其此前的所有光環(huán)不再。

　　而中石油帶給投資者更大的失望，則是其強(qiáng)大的擠出效應(yīng)拖累大盤(pán)藍(lán)籌全線暴跌，最終拉開(kāi)了整個(gè)市場(chǎng)調(diào)整行情的序幕。就在中石油回歸當(dāng)日，上證綜指大跌2.48%，隨后接連擊穿四大整數(shù)關(guān)口，最終五大主要指數(shù)全線失守60日均線；其中上證綜指全周大跌8%，創(chuàng)出自1998年8月份以來(lái)的最大單周跌幅。

　　誰(shuí)也沒(méi)有料到中石油會(huì)成為A股藍(lán)籌行情的終結(jié)者。自6月28日中國(guó)遠(yuǎn)洋拉開(kāi)紅籌回歸序幕，已先后有建設(shè)銀行、中海油服、中國(guó)神華等登陸A股市場(chǎng)。投資者對(duì)他們的期盼，原本是希望借助“大象回歸”助A股再上層樓。

　　但這些念著名字就讓人有安全感的股票，此次卻成為指數(shù)俯沖而下的罪魁禍?zhǔn)住?span id=stock_sz174502>南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)許榮在本報(bào)“南方財(cái)富大講堂”演講時(shí)曾表示，大盤(pán)藍(lán)籌股的下跌是引發(fā)牛市見(jiàn)頂?shù)膶?dǎo)火索，在市盈率達(dá)到56倍時(shí)，其下跌會(huì)在市場(chǎng)中形成一個(gè)連鎖性的反應(yīng)。

　　中石油引發(fā)的懸案由此產(chǎn)生：股市迎來(lái)拐點(diǎn)了嗎？回歸的大盤(pán)股是否都將面對(duì)“高臺(tái)跳水”的命運(yùn)？

　　上投摩根分析認(rèn)為，近期，藍(lán)籌股出現(xiàn)下跌的原因主要有兩個(gè)方面：其一，近期香港股市在港股直通車(chē)暫緩等因素的作用下走勢(shì)不振，跌幅不小，對(duì)同時(shí)有A股和H股的藍(lán)籌公司帶來(lái)相當(dāng)?shù)膲毫Γ黄浯危?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

國(guó)際油價(jià)接近100美元，可能會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)CPI繼續(xù)走高，加劇了宏觀調(diào)控的壓力，從而使市場(chǎng)增加了諸多變數(shù)。

　　在散戶投資者一片恐慌中，諸多機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，支撐A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的積極因素依然存在。平安

證券分析師李先明向記者表示，根據(jù)測(cè)算，在經(jīng)歷了2007年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)之后，2008年A股公司的凈利潤(rùn)仍有望實(shí)現(xiàn)35%或以上的增長(zhǎng)，持續(xù)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)依然明顯。

　　而從估值來(lái)看，有分析人士指出，目前雖然A股市場(chǎng)整體上屬于高估值區(qū)域，但藍(lán)籌市場(chǎng)經(jīng)此一跌后，估值已經(jīng)開(kāi)始步入合理區(qū)域。11月9日，滬深兩市的平均股價(jià)是17.4元，已經(jīng)跌破了5·30后反彈的高點(diǎn)——6月19日，上綜指收盤(pán)4269點(diǎn)，平均股價(jià)是17.73元。

　　前途是光明的，但道路是曲折的。市場(chǎng)到底要在何時(shí)結(jié)束寒冬誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料，但正如上投摩根一位人士所言：投資者可在大幅殺跌中尋找被錯(cuò)殺的股票。

　　本報(bào)記者　孫君成

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