白云山A的第二大股東近期或將出現變數。記者昨日從廣東金正拍賣行有限公司獲得的信息表明，其持有的白云山A(000522)國有法人股4200萬股將于近日被公開拍賣，拍賣參考價26940萬元，競買保證金2694萬元。資料顯示，廣州白云山企業集團有限公司共持有白云山A國有法人股4200萬股，占白云山A總股本的8.95%，為白云山A第二大股東。如果此次成功拍賣，白云山企業集團將失去白云山A第二大股東的位置。

　　強強聯合夯實基礎

　　“白云山A是一家在制藥方面非常具有競爭優勢的企業。就在上月下旬，白云山A參股50%的廣州白云山和記黃埔中藥有限公司與鐘南山院士領銜的呼吸疾病國家重點實驗室正式簽訂共建協議，共同打造中醫藥高端科研平臺，旨在對板藍根等傳統中藥進行更深入的現代化研究和開發。首個列入合作項目的是中藥板藍根抗

病毒作用機理研究，該藥曾在戰勝非典的戰斗中聲名赫赫，也是白云山和黃埔年銷售過億的主打產品。這一研究一旦成功，其在國際醫藥界的意義將超過30年前中國自主研發出的抗瘧疾特效中藥青蒿素�！�

證券分析人士胡曉均說。

　　“而早在今年6月，白云山和記黃埔中藥有限公司與南非FHC集團公司就白云山涼茶在非洲市場的開發與推廣簽訂了合作意向書。根據合作意向書內容，白云山和黃埔公司將投資2000萬美元，在南非設立生產基地，以生產和推廣白云山涼茶產品為主，這也是目前唯一一家在國外設廠的中國涼茶企業。而此前，白云山涼茶作為廣東涼茶的知名品牌，在國內市場廣受歡迎，并已成功打入英國市場。由于地域及氣候原因，清熱解毒藥品及涼茶在非洲有非常廣闊的市場前景，70%－80%的非洲人日常使用的是中草藥而非西藥。目前，涼茶在南非非常火爆。2010年世界杯足球賽將在南非舉行，飲料的市場空間龐大。此次白云山涼茶項目簽約的主要內容，是白云山和黃中藥將在南非設立飲料生產基地，由國內出口配方流膏，南非加工生產，將來再以南非為基地，向整個非洲大陸推廣。白云山涼茶南非基地項目，也是廣東2007年境外投資重點項目之一。該項目的成功實施，有利于進一步提升白云山A的業績。”胡曉均進一步說。

　　凈利潤將大幅提升

　　“今年前三季度，白云山A主力產品的銷售出現較大幅度提升。我認為，基于白云山A產品市場的開拓與內部資源的整合，公司于今年出現業績拐點，并預計后期將穩步增長。在復方丹參片和板藍根兩項產品不計入合并報表的情況下，主營業務收入、營業利潤仍然增長較快，表明公司的盈利能力得到恢復和增強。雖然原料藥成本仍然高企，毛利潤水平也低于2005年而持平于2006年，但銷售的增長消化了成本高企的壓力�！焙鷷跃�認為。

　　“除了銷售市場的拓展以外，支撐白云山A業績增長的因素還有內部資源整合。白云山A與美國百特公司合資的廣州百特僑光醫療用品有限公司，已經于8月份成立。合資公司總投資為5.32億元，中外雙方各占50％的股權，其中，中方以白云山下屬的廣州白云山僑光制藥有限公司現有設備廠房入資，合資公司未來仍將主要生產和銷售腸外營養產品。合資公司成立后，前期將會使用僑光原有腸外營養業務部門的廠房，保留部分原有設備，同時對部分設備進行升級改造。合資公司今后將會根據實際需要，引進新的生產設備。目前，由于我國是全球第四大，也是全球增長最快的腸外營養市場，腸外營養市場消費額約2.33億美元，并以每年10％的速度增長，因此腸外營養市場龐大。而在營業收入以外，白云山A及子公司具有1300畝的土地儲備，因為廠區轉移的需要，市區的300畝土地可能要處置，而且郊區的1000畝土地有部分亦可能開發，這方面可能會給公司帶來隱性收入。”胡曉均表示。

　　投資期望比較高

　　白云山Ａ近日披露，由于該公司今年開始執行新會計準則等三大原因，導致該公司業績同比大幅增加，根據該公司發布的全年業績預增公告顯示，該公司2007年全年凈利比去年同期增長900%-1000%，去年同期，該公司實現凈利1487.2萬元，每股收益為0.03元。

　　該公司進一步披露，由于公司于2007年1月1日開始執行新準則，因長期股權投資差額以及使用期限不確定的“白云山

商標”不予攤銷等政策影響，增加全年利潤約4700萬元，同時，公司以增資擴股方式吸納外資企業百特（中國）投資有限公司以溢價方式認購白云山下屬子公司廣州百特僑光醫療用品有限公司股權，增加投資收益4629.65萬元，加之2007年公司的主營業務增長較快，重點品種銷售增長較快拉動利潤總額增長約2780萬元。

　　據了解，白云山A自1993年上市以來表現平平，上市后第一年凈利潤達1.45億元，而此后則逐年下滑，直到1997年虧損3611萬元，1998年巨虧8.19億元且凈資產達到負值，為負300萬元。因連續兩年虧損，白云山A于1999年4月進入ST行列，雖然1999年和2000年分別實現凈利潤5632萬元和7176萬元，但因每股凈資產實際低于面值1元，ST帽子一戴就是三年，直到2001年底廣州醫藥集團對其進行重組，并于2001年實現凈利潤3829萬元，每股凈資產也達到1.07元，ST帽子才于2002年4月起開始摘掉。

　　“經過近期大盤的連續盤整，目前，白云山A的股價已經降到了10元左右，從拍賣價格來看，還是有很大的投資期望�！焙鷷跃�如是說。

　　本報記者何彥

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