定向增發＋吸收合并；旗下三公司昨復牌即封漲停　

　　攀鋼系“三兄弟”攀鋼鋼釩(000629)、攀渝鈦業(000515)、ST長鋼(000569)在停牌近3個月后，于昨日上午10點半復牌即齊齊封住漲停。攀鋼整體上市正式拉起帷幕。

　　根據方案，攀鋼鋼釩將定向增發不超過7.5億股、募集不超過75億元的資金由于購買攀鋼集團、攀鋼有限和攀成鋼的鋼鐵資產，同時換股吸收合并攀渝鈦業和ST長鋼的資產。本次交易如果能順利完成，攀鋼集團經營性資產將全部進入攀鋼鋼釩。

　　據知情人士透露，攀鋼整體上市原計劃分步走，這次選擇一次性實現整體上市，攀鋼集團所圖謀的是儲量高達百億噸的西昌新釩鈦

鋼鐵產業項目。

　　整體上市一次性完成

　　昨日，攀鋼系三公司同時復牌。根據公告，三方董事會已決議實施資產重組，攀鋼集團向特定對象(攀鋼集團、攀枝花鋼鐵有限責任公司、攀鋼集團成都鋼鐵有限責任公司、攀鋼集團四川

長城特殊鋼有限責任公司)發行股份購買不超過75億元資產，發行價格為每股9.59元；同時攀鋼鋼釩擬以新增股份換股吸收合并攀渝鈦業和*ST長鋼，換股比例分別為：1股*ST長鋼換取0.82股攀鋼鋼釩，1股攀渝鈦業換取1.78股攀鋼鋼釩，方案同時設置了現金選擇權。

　　此前，攀鋼集團的各主業資產分別分布于不同的控股公司：鋼鐵主業分布在*ST長鋼、攀鋼鋼釩、攀成鋼、成都板材和眉山冷灣；釩鈦主業分布在攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、攀鋼鈦業、錦州鈦業和錦州釩業。通過此次非公開發行購買資產暨吸收合并的資產重組，攀鋼鋼釩將整合攀鋼集團內部包括鋼鐵、釩、鈦及礦產資源在內的全部主業資產，攀鋼鋼釩成為攀鋼集團最終的上市平臺，攀渝鈦業和*ST長鋼將注銷各自法人資格。

　　攀鋼鋼釩原有股份30.58億股，定向增發7.5億股，換股9.52億股，整合后股本擴大為47.6億股。

　　券商評價各執一辭

　　記者調查發現，同寶鋼、武鋼、鞍鋼、馬鋼等一二線鋼鐵股相比，攀鋼鋼釩長期以來受到基金和券商研究員冷落，在攀鋼公布整體上市方案后，昨日出臺相關報告的券商寥寥。“坦白說，圈子里對攀鋼摸的很熟的人不多”，廣發證券鋼鐵行業研究員劉保瑤告訴記者。

　　“該方案低于市場預期，從二級市場看，我們認為公司股價可能平開，甚至低走。截至11月2日，絕大多數鋼鐵公司股價反而低于8月10日的股價，一部分漲幅為5%左右，只有少數有題材的鋼鐵股漲幅較大。”

　　海通證券鋼鐵行業分析師劉彥奇是對方案最為悲觀的分析師之一。

　　平安證券鋼鐵行業分析師聶秀欣則給出了攀鋼“強烈推薦”的評級，她認為通過此次交易，攀鋼鋼釩實現了對攀鋼集團所有鋼鐵、釩、鈦及礦產資源業務和資產的整合。

　　而東方證券的看法則相對中性，完成增發收購后，預計2007-2008年攀鋼鋼釩備考每股收益為0.38元和0.46元；基于30倍市盈率，對應目標價格為13.8元，給予買入評級。

　　本報記者　賈肖明

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　　西昌項目成博弈關鍵

　　在一些網絡的論壇上，對于攀鋼方案的爭論則更為激烈。

　　部分個人投資者認為，攀鋼整體上市的代價太大。攀渝鈦業和ST長鋼與公司的換股比例分別是1：1.78和1：0.82，攀渝鈦業和ST長鋼分別以170倍和160倍的市盈率換得了攀鋼鋼釩的股份，“為什么拿垃圾股換優質股？”

　　一位知情人士向記者透露，國家和四川省出于各種考慮，準備把攀西的磁鐵礦資源的管理和開發交到攀鋼的手中，攀鋼集團這次迅速地推進整體上市，并做出讓步，或是為把握這次難得的機遇。攀枝花—西昌地區是我國第二大鐵礦區，儲量占全國20%，釩鈦磁鐵礦儲量近100億噸，其中釩資源儲量(以五氧化二釩計)1570萬噸，占我國儲量的60%以上，世界儲量的11.6%，鈦資源儲量(以二氧化鈦計)8.7億噸，占我國儲量的90%，世界儲量的30%以上。

　　今年8月底，攀鋼與涼山州政府簽訂框架協議，攀鋼集團將投資150億元，在西昌打造釩鈦鋼鐵新基地。攀鋼稱，在“

十一五”期間將至少投入400億元用于開發礦山資源，新基地的落成可使攀鋼集團的年銷售收入在現有基礎上翻一倍。

　　“具體是幾個平臺并不重要，重要的是西昌新釩鈦鋼鐵項目的資源”，公司一位內部人士向記者表示。

　　而劉保瑤向記者分析，在整體上市后，攀鋼集團在資本市場上的舉措依然要關注，“向上存在被武鋼并購的可能，向下則有收購重慶鋼鐵的可能”。

　　賈肖明

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