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　　余凱 武漢新蘭德

　　士蘭微早盤即強(qiáng)勢(shì)上沖，封于漲停。公司參股1000萬(wàn)股的華天科技將于本月6日進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行。

　　士蘭微是國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，擁有集成電路領(lǐng)域利潤(rùn)最為豐厚的兩塊業(yè)務(wù)——芯片設(shè)計(jì)與制造。其此前與盈富泰克創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海貝嶺等發(fā)起設(shè)立了華天科技。目前，華天科技主要從事半導(dǎo)體集成電路的封裝與測(cè)試，其集成電路產(chǎn)品的封裝能力從2004年的10億塊迅速增加到2007年6月末的30億塊，年封裝能力居于內(nèi)資專業(yè)封裝企業(yè)的第三位，僅次于富通微電、長(zhǎng)電科技。

　　有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，華天科技2007、2008年的每股收益將分別達(dá)到0.461元、0.59元。根據(jù)目前電子元器件行業(yè)的中小板上市的估值情況，我們認(rèn)為公司上市的定位將在50～60倍市盈率之間，由此其上市首日的定價(jià)區(qū)間應(yīng)在23.05元-27.66元。假設(shè)華天科技開(kāi)盤在25元，則公司持有1000萬(wàn)股華天科技的帳面價(jià)值將高達(dá)2.5億元，而士蘭微當(dāng)初的投資成本僅有1335萬(wàn)元，其溢價(jià)空間可謂十分巨大。

　　考慮全流通背景下，此塊投資帶給公司的巨大收益，因而操作上建議積極持股，同時(shí)可對(duì)另兩家參股華天科技的上海貝嶺、南天信息給予一定關(guān)注。

　　另外，對(duì)于參股近期即將上市的廣百股份和全聚德的相關(guān)上市公司，如東方賓館、錦江股份等，也應(yīng)積極留意。