王如晨

　　股權與子公司組織結構的調整將是第五次重組的核心。而就它們對集團的影響而言，其中的重點將又是華晶上華與華潤上華

　　華潤集團昨日再次借旗下華潤勵致與華潤上華放出了重組消息。上述兩家上市子公司公告表示，股東正“詳細考慮”半導體業務重組，如落實，可能會將華潤勵致與華潤上華半導體業務合并，由同一家上市公司經營。

　　不過，它們仍表示，重組條款與方案還沒敲定，目前并沒有簽署任何收購或出售協議。

　　“幾年來，集團半導體業務的關鍵詞一直就是重組、重組。”華潤微電子一位內部人士對《第一財經日報》說。

　　至少是第五次重組

　　如該計劃敲定，上述計劃至少將是華潤集團第五次重組。

　　第一次是2002年9月，華潤集團收購了908半導體工程無錫華晶，將其改制為無錫華潤微電子(下稱“華潤微電子”)，并由旗下華潤勵致全資持有，此前的2001年，后者已從集團獲得部分半導體業務。

　　第二次重組由華潤勵致主導，2003年8月，華潤勵致與香港上華合資成立華潤上華，各占一半股權。華潤上華成立后，全資擁有無錫上華科技與無錫華晶上華半導體。

　　第三次重組像是一種擴產、引資動作，華潤上華充任主角。2003年，由于連續九季虧損，新加坡特許半導體將一座工廠的設備、技術及客戶資源轉移給華潤上華，并成為后者的策略性股東，后者為此付出約3300萬美元，隨后在重組、擴股后，華潤上華大約獲得1.3億美元的資金支持。

　　而第四次重組，華潤勵致再次成了主角。它分別于2005年、2007先后整體出售了辦公家具、壓縮機兩大業務，并增持華潤上華的股份達72.54%，加上旗下設計領域的布局，它已經徹底聚焦半導體產業。

　　而在上述四次重組過程中，華潤勵致旗下華潤微電子又重新注冊了多家公司，比如無錫華潤矽科、深圳華潤矽科等設計公司，另外還有一家合資的封測企業。

　　新重組目標：股權與組織調整

　　表面上看，華潤集團半導體業務目前主要由華潤勵致旗下華潤微電子控制(華晶上華、華潤上華及設計、封測業務)。但由于各子公司之間交叉持股，加上兩大主體企業華晶上華與華潤上華均屬合資企業，因此，華潤集團、華潤勵致、華潤微電子三級控制體系，無法真正高效地對整體半導體業務決策管理。

　　因此，股權與子公司組織結構的調整將是第五次重組的核心。而就它們對集團的影響而言，其中的重點將又是華晶上華與華潤上華，因為它們是目前公司的生產制造業務的核心。

　　雙方昨日公告顯示，集團可能將在它們之間做一取舍，以一家上市企業運營半導體業務，意味著華潤勵致與華潤上華之間將可能只保留一家上市存續資格。

　　到底如何取舍集團內部也未得出定論。就實際運營看，在華潤勵致整合華潤微電子旗下子公司股權(華潤上華股份除外)上，更有效率，而它本來就一直在香港發展。不過，華潤上華畢竟是集團半導體制造業實體，由它來統籌也許更能發揮市場效應。

　　“這個確實是集團層面考慮的事情，我們沒有發言權。”華潤上華發言人閻英宇對《第一財經日報》說。