理財(cái)周報(bào)記者 何靜

　　成品油提價(jià)

　　中國石化每股收益增加9分

　　事件：國家發(fā)展和改革委員會(huì)決定自11月1日零時(shí)起將汽油、柴油和航空煤油價(jià)格每噸各提高500元。

　　解碼：海通證券分析師鄧勇判斷，成品油價(jià)格上調(diào),中國石化(600028.SH)受益更加明顯。目前，中國石化和中國石油(601857.SH)每年的成品油產(chǎn)銷量在1.2億噸和0.7億噸左右，根據(jù)簡(jiǎn)單測(cè)算，兩家公司2007年的每股收益將分別增加0.09元和0.02元。煉油行業(yè)2008年盈利水平預(yù)計(jì)將恢復(fù)至今年第一季度的水平。今年第一季度，在原油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的情況下，中國石化煉油業(yè)務(wù)取得了8%左右的毛利率，此后由于原油價(jià)格不斷上漲導(dǎo)致了該公司煉油業(yè)務(wù)在第三季度出現(xiàn)了較大虧損。

　　中國石油(601857.SH)30億股A股11月5日起上市交易。至10月31日，在H股市場(chǎng)上，中國石油股價(jià)較中國石化股價(jià)溢價(jià)50%左右。考慮到目前中國石化24-28元左右的股價(jià)，預(yù)計(jì)中國石油上市首日的開盤價(jià)格在36-42元之間。

　　增發(fā)受阻

　　地產(chǎn)巨頭轉(zhuǎn)向公司債融資

　　事件：截至11月1日，金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、北辰實(shí)業(yè)、萬科、中糧地產(chǎn)、新湖中寶等6家房地產(chǎn)上市公司宣布啟動(dòng)公司債融資程序，它們債券融資金額的上限合計(jì)為157億元。　

　　解碼：《人民日?qǐng)?bào)》9月底曾就“今年以來上市房地產(chǎn)公司通過增發(fā)等方式融資，然后又挾巨資在各大城市‘跑馬圈地’”的現(xiàn)象評(píng)論說：“房?jī)r(jià)上漲——地產(chǎn)股升值——巨額融資圈地——土地儲(chǔ)備充足抬高股價(jià)、高地價(jià)拉高房?jī)r(jià)……今后如果情況發(fā)生變化，土地的預(yù)期成本與實(shí)際成本脫節(jié)，將可能導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈斷裂。這是房地產(chǎn)企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)并不可怕。真正需要警惕的是第二重風(fēng)險(xiǎn)，即連帶的金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸向股市轉(zhuǎn)移。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析，受這種觀點(diǎn)的影響，監(jiān)管部門收緊了地產(chǎn)類上市公司通過增發(fā)手段融資的口子。在這種情況下，地產(chǎn)類上市公司轉(zhuǎn)為通過發(fā)行公司債來融資。有觀點(diǎn)認(rèn)為，發(fā)行公司債只是地產(chǎn)類上市公司短期內(nèi)不能頻繁進(jìn)行股本融資而采取的權(quán)益之計(jì)，畢竟發(fā)行公司債會(huì)直接增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

　　陳峰離職海航與新華控股上市

　　事件：海南航空(600221，900945.SH)11月1日發(fā)布公告，陳峰不再擔(dān)任該公司董事職務(wù)。海南航空此前在董事長陳峰的領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，成為中國第四大航空公司，現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模357億元，年銷售收入120億元。

　　解碼：陳峰目前仍在海南航空控股股東新華航空控股有限公司擔(dān)任法人代表，他離職海南航空后，可能全力以赴地把新華航空打造成更大的運(yùn)作平臺(tái)。新華控股由海航集團(tuán)發(fā)起設(shè)立。

　　據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，新華控股上市后，海南航空注定會(huì)退市。相關(guān)人士分析，基于為新華控股上市掃平障礙的考慮，海航集團(tuán)曾發(fā)通知要求內(nèi)部職工務(wù)必在10月26日前減持完海南航空股份，因?yàn)橛新毠こ止蓵?huì)持股的擬上市公司，中國證監(jiān)會(huì)在審核其股票發(fā)行申請(qǐng)材料時(shí)會(huì)從嚴(yán)控制。2007年10月8日至10月12日收盤，海南航空股東海南嘉信投資管理有限公司累計(jì)出售所持海航無限售條件流通股4861.73萬股(海航集團(tuán)內(nèi)部職工曾委托工會(huì)，借道海南嘉信向新華控股投資，新華控股的全部資金認(rèn)購海南航空定向增發(fā)的法人股，成本為每股2元)。

　　關(guān)注華僑城集團(tuán)整體上市的機(jī)會(huì)

　　事件：華僑城集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁任克雷11月1日接受媒體采訪時(shí)說：“遵循國資委集中優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)做強(qiáng)做大上市公司的指導(dǎo)思想，華僑城集團(tuán)已經(jīng)決定，將與旅游、地產(chǎn)相關(guān)的主業(yè)資產(chǎn)，整合到華僑城A(000069.SZ)這一資本平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)主業(yè)整體上市。”任克雷指出，華僑城集團(tuán)未來的目標(biāo)是成為中國旅游主題地產(chǎn)的領(lǐng)跑者。

　　解碼：目前，華僑城集團(tuán)旗下?lián)碛腥A僑城A(000069)、華僑城(亞洲)控股(3366.HK)、深康佳(000016，200016.SZ)三家境內(nèi)外上市公司。關(guān)注華僑城集團(tuán)整體上市給這些公司帶來的交易或投資機(jī)會(huì)。另外，華僑城是基金前30大重倉股之一，33只基金三季度末合計(jì)持有華僑城股份105.56億元。因華僑城集團(tuán)整體上市的原因，華僑城長期停牌，這對(duì)華僑城來說是重大利好消息，該公司股票復(fù)牌后大幅上漲的可能性很大。關(guān)注重倉持有華僑城股票的基金，看能否發(fā)現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。截至2007年9月30日，基金景福、嘉實(shí)主題精選、東吳價(jià)值成長雙動(dòng)力、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)與基金天華持有華僑城股票占凈值的比例分別為7.83%、7.67%、7.54%、6.74%與4.15%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息刺激地產(chǎn)股走強(qiáng)

　　事件：美聯(lián)儲(chǔ)于10月31日降低聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至4.5%。受此影響，11月1日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)上漲140個(gè)基點(diǎn)，突破7.46關(guān)口，至此，人民幣對(duì)美元升幅累計(jì)已超過11%。

　　解碼：美元貶值，人民幣升值，這是刺激地產(chǎn)股走強(qiáng)的積極因素。關(guān)注地產(chǎn)龍頭股萬科、保利地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展、中糧地產(chǎn)與招商地產(chǎn)等地產(chǎn)龍頭股的表現(xiàn)。順便提一下，為化解次級(jí)債危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)減息；而十年前亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國主導(dǎo)的國際貨幣基金組織卻強(qiáng)迫泰國、印尼等國加息，兩者對(duì)比，美國的做法不地道。

　　機(jī)構(gòu)集體等待鎢礦注入中鎢高新

　　事件：中鎢高新(000657.SZ)11月2日公告，因以廣發(fā)策略優(yōu)選為首的該公司前十大無限售條件股東全部投了反對(duì)票或棄權(quán)票，該公司原擬定非公開發(fā)行股份購買控股股東湖南有色金屬股份有限公司(2626.HK)鎢鉬硬質(zhì)合金冶煉、加工及銷售類資產(chǎn)議案，在中鎢高新11月1日召開的股東大會(huì)上被否決。

　　解碼：筆者10月22日在本報(bào)“大股東動(dòng)向”欄目點(diǎn)評(píng)說，中鎢高新10月17日的定向增發(fā)方案只是完善了鎢鉬硬質(zhì)合金加工生產(chǎn)鏈條，因沒有礦山注入，股價(jià)缺乏進(jìn)一步的想象空間。

　　其實(shí)，市場(chǎng)最富想象力的預(yù)期是希望中鎢高新大股東湖南有色將其擁有的鎢礦和鎢鉬硬質(zhì)合金冶煉、加工及銷售類資產(chǎn)一并注入該公司。而10月17日的方案和預(yù)期相距甚遠(yuǎn)，機(jī)構(gòu)的反對(duì)也在情理之中。

　　市場(chǎng)又有傳言說，要等湖南有色回歸A股后，或者等該公司對(duì)中鎢高新的控制權(quán)穩(wěn)固后，湖南有色才會(huì)真正考慮將鎢礦資源注入中鎢高新。機(jī)構(gòu)能等到那個(gè)時(shí)候嗎？

　　中國中鐵將啟動(dòng)“A＋H”上市計(jì)劃

　　事件：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)定于2007年11月5日召開2007年第161次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，將審核中國中鐵股份有限公司(簡(jiǎn)稱中國中鐵)首發(fā)事宜。

　　解碼：據(jù)悉，中國中鐵有望11月啟動(dòng)“A＋H”上市計(jì)劃，“先A后H”，估計(jì)募資約38億美元。中鐵二局(600528.SH)9月18日曾公告，該公司控股股東中鐵二局集團(tuán)股東中國鐵路工程總公司出資，獨(dú)家發(fā)起設(shè)立中國中鐵，中鐵總公司將其持有的中鐵二局集團(tuán)股權(quán)全部投入中國中鐵。中國中鐵上市的行動(dòng)能否給中鐵二局創(chuàng)造交易機(jī)會(huì)呢？有待觀察。

　　就目前的情況來看，鐵路行業(yè)在美國有景氣重現(xiàn)的跡象；在中國就更不用說了，鐵路行業(yè)處于高速發(fā)展階段，例如，京滬高鐵項(xiàng)目就即將進(jìn)入正式施工階段。關(guān)注鐵路股。

　　中國玻璃與*ST耀華無緣

　　事件：*ST耀華(600716.SH)11月2日公告，聯(lián)想弘毅投資公司不會(huì)直接或間接收購該公司的股份。

　　解碼：“聯(lián)想弘毅投資旗下的中國玻璃(3300.HK)將重組ST耀華及該公司控股股東中國耀華玻璃集團(tuán)”的媒體報(bào)道，看來是假新聞了。因中國建筑材料集團(tuán)收購了洛陽玻璃(600876.SH，1108.HK)，本來想看看“中國建筑材料集團(tuán)與中國玻璃，誰主玻璃行業(yè)沉浮”的大戲，現(xiàn)在可能看不成了。

　　中國國航增發(fā)募資擴(kuò)大規(guī)模

　　事件：中國國航(601111.SH)11月1日公告，該公司擬公開增發(fā)不超過4億股A股，募集資金購買54架飛機(jī)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　解碼：中國國航作為全球市值最大的航空公司，該公司此次增發(fā)A股，是其A股上市后，首次在資本市場(chǎng)再融資。招商證券分析師羅雄認(rèn)為，因持續(xù)看好國內(nèi)航空市場(chǎng)前景，中國國航擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模有利于該公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額并分享市場(chǎng)繁榮的成果。2008年奧運(yùn)會(huì)將給以北京為基地的中國國航帶來更多的優(yōu)質(zhì)客源，總體來看，在市場(chǎng)景氣提升的背景下，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，對(duì)該公司影響較為正面。