銀河證券：直面股權激勵的誘惑

　　陸媛

　　數數中國石油A股招股說明書里面瑞銀證券保薦代表人的名字，一位銀河證券人士說：“我感到心痛！”

　　那些名字中有些很熟悉，甚至曾經是如數家珍，而之前他們被印在銀河證券保薦代表人名下。這正是銀河證券，也是中國證券行業在外資進入時面臨的挑戰，如何改革激勵機制以留住人才？

　　競爭中國石油這個空前絕后的大單，充分顯示了中外證券公司的實力。新生的中外合資證券公司瑞銀證券，和中金、中信證券一起并列保薦人。銀河證券列為財務顧問。而瑞銀證券參加中石油項目的保薦代表人，有些是從銀河證券跳過去的。“很簡單，做同樣的事情，不同樣的薪水，而且我們沒有股權，激勵機制僵化，你說選擇誰？”一位銀河證券人士說。

　　中信證券也面臨了同樣的問題，他們的解決之道是股權激勵。“外資投行來中國，直接找獵頭公司，說投行業務線你給我招齊了人。獵頭公司就直接來向中國券商挖人，給這個部門業務線上所有人挨個打電話問愿意不愿意去外資。你說我們能怎么辦啊？聽說有的券商整個部門都被人家挖走了，等于整個業務線突然崩潰了。”中信證券一位高層說，“我們薪酬肯定不如外資，那么就剩下股權激勵了。”

　　對于中信證券參加股權激勵計劃的高管來說，薪酬的確只是小意思。以董事長王東明為例，88萬份股權激勵，以市值計算是8800萬元，而其2006年年薪僅為100萬元，連股權激勵的零頭都不到。

　　在證券行業綜合治理期間，借助中央匯金有限公司的平臺，銀河證券經歷了第一次重生，并在股市復蘇的兩年里從谷底重新翻到浪尖。而和銀河證券同被稱為老牌券商的華夏證券、南方證券，均已經失去了自己曾經輝煌的名字，資產被整合到了新公司中。

　　2007年1月26日，由肖時慶領銜的中國銀河證券股份有限公司經國務院批準正式成立，在承接原中國銀河證券的證券經紀業務、投行業務及相關資產的基礎上，由中國銀河金融控股有限責任公司作為主發起人，聯合北京清華科技創業投資有限公司等4家國內投資者共同發起設立的全國性綜合類證券公司。公司注冊資本金為60億元。

　　目前銀河證券營業部數量居全行業之最，這為其經紀業務帶來了豐厚的利潤。今年前三季度，銀河證券排名滬深兩市會員第一，成交額為5.86萬億元，市場份額為6.51%。

　　雖然銀河證券雖蒸蒸日上之態，但如何保留住對于券商來說最為重要的人才資源，是當前要務。銀河證券直面股權激勵，值得期待。