王芳潔

　　10月29日，中關(guān)村(000931.SZ)停牌的第21天，終于公告了解決公司擔(dān)保債務(wù)危機的第一步進展，控股股東鵬泰投資受讓其持有的四環(huán)醫(yī)藥開發(fā)有限責(zé)任公司100%股權(quán)，作價4億元。

　　盡管對于中關(guān)村的危機來說，4億元顯得有些杯水車薪，但這場曠日持久的擔(dān)保案終于有了新的進展，此舉也表明了鵬泰投資的實際控制人黃光裕并沒有放棄中關(guān)村。

　　4億元注資

　　根據(jù)29日的公告，2007年10月25日，中關(guān)村及其控股子公司北京中實分別與鵬泰投資簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中關(guān)村擬將其直接和間接擁有的北京中關(guān)村四環(huán)醫(yī)藥開發(fā)有限責(zé)任公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鵬泰投資。資料顯示，四環(huán)有限公司目前注冊資本為21000萬元，該公司主要經(jīng)營外用制劑、片劑、注射劑、膠囊制劑的技術(shù)開發(fā)等，旗下核心企業(yè)主要有康諾偉業(yè)、華素制藥、四環(huán)康保等。四環(huán)有限2006年度主營業(yè)務(wù)收入已占到中關(guān)村2006年度合并報表主營業(yè)務(wù)收入的54.64%。根據(jù)北京京都資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司對擬出售資產(chǎn)進行的評估報告，截至2007年8月31日，四環(huán)有限的凈價值為1.97億元，而經(jīng)雙方協(xié)商本次交易四環(huán)有限作價4億元，溢價率達102.9%。中關(guān)村披露，所獲4億元流動資金，初步計劃用于三個方面，一是歸還借款；二是發(fā)展主營業(yè)務(wù)，此外將用于補充流動資金。

　　毫無疑問，該筆資金的主要用途還將是解決中關(guān)村面臨的擔(dān)保及債務(wù)危機。這一點公司在公告中并無諱言，表示，“中關(guān)村自成立以來一直處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，公司先后涉足生物醫(yī)藥、信息化服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)、金融風(fēng)險投資等諸多業(yè)務(wù)，盡管選擇的多是平均利潤較高的行業(yè)，但由于所跨領(lǐng)域過于廣泛，且相互之間沒有互補性，加之缺乏有效管理和制衡，導(dǎo)致公司造成‘主業(yè)不清，大而不強，資產(chǎn)效率低’的現(xiàn)狀，并形成長期困擾公司發(fā)展的痼疾。”

　　據(jù)此前的公告，中關(guān)村披露，其為參股的中關(guān)村通信責(zé)任公司CDMA項目擔(dān)保的31.2億元貸款逾期，廣東粵財索債31.2億元及相關(guān)利息。此外，中關(guān)村在天津建行的2.7億元CDMA擔(dān)保和在中國銀行總行9億元貸款都已經(jīng)逾期，中關(guān)村與銀行之間也正在協(xié)商債務(wù)重組方案。

　　擔(dān)保“黑洞”

　　中關(guān)村這只

股票自創(chuàng)立之初變充滿了曲折。該股票曾名瓊民源，是中國股市1996年最耀眼的“大黑馬”之一，股價全年漲幅高達1059%，但不久便被指控制造虛假財務(wù)報告，1999年，北京住總集團以2.7億元接盤，易名中關(guān)村，并以其房地產(chǎn)資產(chǎn)置換出原殼中不良資產(chǎn)。

　　同年，“中關(guān)村村長”段 永 基出任中關(guān)村總經(jīng)理，但這并未給中關(guān)村帶來光明的前景。不久后，段 永 基決定投巨資予

長城電信133網(wǎng)，設(shè)立中關(guān)村通信網(wǎng)絡(luò)公司，但已有政策風(fēng)險。段 永 基在接受央視采訪時稱，到了2000年下半年，政府已經(jīng)決定CDMA網(wǎng)轉(zhuǎn)給聯(lián)通來建，要求中關(guān)村股份移交CDMA網(wǎng)。段 永 基當(dāng)時拒絕移交反而加大投入。

　　到了2001年11月下旬，政府決定對CDMA網(wǎng)先移交后清退，要求中關(guān)村股份在11月20日零點要全部完成移交，中關(guān)村股份照辦了。但是令人困惑的是，段 永 基在把CDMA項目移交后，仍多次為CDMA網(wǎng)違規(guī)擔(dān)保融資。這一重大決策失誤和明顯的嚴重違規(guī)行為，是中關(guān)村股份陷入長達數(shù)年的財務(wù)危機的肇始，并且至今仍難以擺脫。

　　據(jù)了解，中關(guān)村身上的擔(dān)保“黑洞”曾高達51億元。截止到2006年12月31日，中關(guān)村的對外擔(dān)保總額為42.54億元，占到其凈資產(chǎn)的832%。

　　截至2007年7月31日，中關(guān)村本部累計對外擔(dān)保金額為49505.74萬元；對聯(lián)營、參股公司的擔(dān)保金額為339000萬元。合并范圍內(nèi)公司互保金額為22200萬元，控股子公司累計對外擔(dān)保金額為86250萬元。

　　截至2007年7月31日，中關(guān)村本部累計對外逾期擔(dān)保金額為16930.10萬元;對聯(lián)營、參股公司的逾期擔(dān)保金額為339000萬元。控股子公司累計逾期對外擔(dān)保金額為5000萬元。可公司的總資產(chǎn)只有5億元。

　　黃光裕救場？

　　2005年6月，段 永 基辭去中關(guān)村總經(jīng)理職務(wù)，但該年12月又戲劇性地宣布，自己將成為中關(guān)村真正的新主人。

　　但截止到目前，段 永 基所控股的海源控股有限公司僅擁有中關(guān)村4%的股份，是公司的第三大股東。而黃光裕控制的鵬泰投資則持股22.75%，是名副其實的控股股東。

　　中關(guān)村的股權(quán)變更大部分完成于去年7月。當(dāng)月20日，中關(guān)村第一大股東北京住總集團與鵬泰投資、粵文音像及海源控股簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，黃光裕控股的鵬泰投資以1.44億元受讓中關(guān)村27.51%股權(quán)，合計將持有中關(guān)村29.58%股份，成為其新的控股股東；廣東粵文音像實業(yè)有限公司受讓7.5%股份，為第二大股東；由段 永 基控制的海源控股僅受讓5%股份，為第三大股東。

　　實際上，粵文音像亦與鵬泰投資淵源很深，其實際控制人為許鐘民。曾在中關(guān)村任職人士告訴記者，許鐘民與黃光裕的私交甚篤。

　　舊任首富的到場，也許會給中關(guān)村帶來皆大歡喜的結(jié)局。然而就在9月，中關(guān)村董事兼總裁鮑克、董事兼副總裁佟鋒和財務(wù)總監(jiān)王志國以及

證券事務(wù)代表王磊的集體離職，又給公司蒙上了新的陰影。

　　外界傳言，黃光裕將放棄中關(guān)村。但當(dāng)月月底，黃光裕便減持國美電器股份，欲套現(xiàn)近24億元。一個月后，中關(guān)村獲得了4億元的輸血。

　　同時，公司還公告稱，“鵬泰投資在收購之初就針對上市公司明確提出了‘一個中心，兩大方向，三個任務(wù)’的重組計劃，即以實現(xiàn)利潤指標為中心，以房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和建安施工業(yè)務(wù)為方向，以‘清欠解保，瘦身減負，盤活資產(chǎn)’為任務(wù)。

　　中關(guān)村同日的其他公告中還表示，　公司控股股東鵬泰投資在2007年10月17日出具了“北京鵬泰投資有限公司關(guān)于將旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)有條件注入上市公司的承諾函”，即在上市公司妥善解決CDMA擔(dān)保問題后及在各方努力下解決了上市公司的其他或有負債、逾期貸款、稅務(wù)糾紛等問題，可以確保上市公司在資產(chǎn)和資金安全的前提下，鵬泰投資同意向上市公司尋找或注入優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)項目及提供部分資金幫助，以協(xié)助上市公司明確主業(yè)及增強其持續(xù)盈利能力，同時最大限度規(guī)避與上市公司間的同業(yè)競爭。

　　本報攝影記者/吳軍

    歡迎訂閱《第一財經(jīng)日報》！
    訂閱電話：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（廣州）
    各地郵局訂閱電話：11185 郵發(fā)代號：3-21
    新浪財經(jīng)獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個人不得全部或部分轉(zhuǎn)載。
    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。