□ 本報記者 白寶玉

　　成標(biāo)準(zhǔn)銀行最大股東

　　10月25日，工行宣布與南非最大的銀行——標(biāo)準(zhǔn)銀行(StandardBank)達成股權(quán)交易、戰(zhàn)略合作協(xié)議，斥資366.7億南非蘭特(約合56億美元)，收購標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為標(biāo)準(zhǔn)銀行的最大股東。

　　這是繼印尼哈林銀行和中國澳門誠興銀行之后，工商銀行一年內(nèi)的第三筆海外收購。該筆交易不僅是工行進行的最大一筆海外收購，也是南非結(jié)束種族隔離之后得到的最大一筆海外直接投資。同時將成為工行全球化布局邁出的重要一步。

　　根據(jù)收購安排，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行向工行定向發(fā)行占擴大后股本總數(shù)10%的新股，發(fā)行價格為每股104.58南非蘭特。工行將按比例，向標(biāo)準(zhǔn)銀行現(xiàn)有股東協(xié)定收購相當(dāng)于擴大后股本總數(shù)10%的股份，收購價格為每股136南非蘭特。收購價以工行內(nèi)部資金支付，完成交易后，工行持有標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，并可提名兩位非執(zhí)行董事進入標(biāo)準(zhǔn)銀行集團的董事會，一位將擔(dān)任副董事長。雙方還將成立戰(zhàn)略合作委員會，并定期召開會議，還會成立全球資源基金，投資初級礦業(yè)和

能源部門，基金規(guī)模達10億美元。

　　10月29日，就工行收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行， 本報記者電話采訪了工商銀行董事會秘書兼戰(zhàn)略管理與投資者關(guān)系部總經(jīng)理潘功勝。他介紹道，工行這次并購的信息披露很充分和透明。對于這種交易時間比較短促、交易金額如此龐大的國際并購，整個過程保密工作做得很好，在幾個月的談判時間里，外部基本上沒有什么傳聞或消息，工行作為上市公司，對投資者是十分負責(zé)任的。大家在各個方面的評價都是比較正面的。

　　此外，他認為南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的各種財務(wù)指標(biāo)都是非常好的，是非常好的一個銀行，而且工行與他們的管理層也進行了多方面的交流，是一個很專業(yè)也很優(yōu)秀的管理層。這筆交易對促進南非與中國的經(jīng)濟合作，兩國的經(jīng)濟發(fā)展，以及兩個銀行本身都有很大的好處。雙方都預(yù)計將從中國與非洲大陸間快速增長的貿(mào)易和投資流中獲利。

　　看好非洲市場

　　工行董事長姜建清在新聞發(fā)布會上表示, 此次平均收購價格，從新興市場國家來看，56億美元這個價格還是合理的。記者采訪了

長城基金一位金融研究員，他說,工行的市值達到3300億美元，在全球銀行業(yè)排名第一，目前的股價對其海外收購是比較有利的。而且我們的銀行P/B與P/E都比較高。收購如此好的銀行，實際上我們還是占了一定的便宜。

　　此外，中非關(guān)系一直不錯，去年的中非合作論壇更是將中非關(guān)系推向了高潮，中國政府在非洲的投資力度也不斷加大。在這一良好的政治大環(huán)境下，也為工行加快實施海外發(fā)展的全球化戰(zhàn)略鋪平了道路。與此同時，隨著中國全球貿(mào)易的發(fā)展，越來越多的中國企業(yè)已經(jīng)或即將走出去，也需要中國的銀行為他們提供全球化的服務(wù)。該研究員表示，在一定程度上，這是工行采取海外收購行動的較好時機。

　　工行收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行也是進軍非洲金融市場的重要據(jù)點。中國駐南非使館人員向本報記者表示，南非目前是非洲最大的經(jīng)濟體，這幾年來經(jīng)濟發(fā)展較快，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也是很不錯的。據(jù)悉，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行目前是南非乃至非洲規(guī)模最大的商業(yè)銀行。截至2007年6月30日，該行資產(chǎn)總額為約1620億美元。其中，擁有1051家分支機構(gòu)，遍布非洲18個國家以及歐洲、美洲和亞洲的主要金融中心。2006年，標(biāo)準(zhǔn)銀行實現(xiàn)凈利潤約18.6億美元，平均股本回報率25.5%。標(biāo)準(zhǔn)銀行資產(chǎn)質(zhì)量良好，不良貸款率連續(xù)三年保持在1.5%以下。對此，有研究人士表示南非標(biāo)準(zhǔn)銀行資產(chǎn)質(zhì)量不在工行之下。而兩家銀行無論在市場地位或是在經(jīng)營理念上均比較接近，工行也看中標(biāo)準(zhǔn)銀行在非洲地區(qū)的領(lǐng)先地位、銷售網(wǎng)絡(luò)、多元化業(yè)務(wù)。

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行總裁Jacko Maree在10月25日的新聞發(fā)布會上，詳細談到了并購將給雙方帶來的業(yè)務(wù)互補性。“南非標(biāo)準(zhǔn)銀行將為工行客戶在非洲開展業(yè)務(wù)提供絕佳的金融平臺。”Jacko說，此次并購將給工行帶來的收益還包括，標(biāo)準(zhǔn)銀行在非洲之外的網(wǎng)點，以及針對資源行業(yè)提供的銀行金融產(chǎn)品。除了在公司銀行、貿(mào)易金融以及投資銀行等領(lǐng)域進行合作，二者還計劃成立一個數(shù)額超過10億美元的全球資源基金，專門用于對礦業(yè)天然氣等資源行業(yè)的投資。該基金是南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在資源金融方面的專業(yè)性與中國對大宗商品的巨大需求之間的聯(lián)姻。

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的獨特的地域和廣泛的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢可以說是工行以收購模式進軍海外的杰作。通過這項收購，工行不僅獲得了為中非貿(mào)易和投資提供金融服務(wù)的機會，將觸角延展至非洲，完善了其全球化的布局，而且，此次收購為工行未來在全球范圍內(nèi)進行綜合化經(jīng)營埋下了至關(guān)重要的伏筆。

　　原來的收購都在家門口

　　2006年底，工行以900億印尼盾(約9000萬元人民幣)收購了印尼哈林姆銀行(Bank Halim)90%的股份，另外10%的股份暫由原有股東持有。雙方商定，三年后，工行將對這部分股份依據(jù)當(dāng)時印尼法律規(guī)定進行選擇性收購。

　　2007年8月29日工行宣布，與澳門誠興銀行股份有限公司的股東簽訂協(xié)議，以46.83億澳門元(約合44億人民幣)收購誠興銀行79.9333%的股份。據(jù)公開資料顯示，誠興銀行按照總資產(chǎn)排名是澳門第三大商業(yè)銀行，也是澳門最大的本土銀行。

　　工行這二次“海外”收購基本上都在家門口，前次的收購對象位于鄰國印尼，后一個則處于中國特區(qū)的澳門，反映出工行謹(jǐn)慎地邁出國際化的步伐。

　　過去工行海外機構(gòu)設(shè)置較多用開設(shè)分行的辦法，在全球13個國家和地區(qū)開設(shè)了100多個分支機構(gòu)，但總體規(guī)模不大。在工行總的資產(chǎn)和盈利中，境外業(yè)務(wù)所占比重還只是3%至4%，工行計劃在未來將這一比例提高到10%左右。對工行的國際化之路，董事長姜建清指出，傳統(tǒng)上通過新設(shè)機構(gòu)的方式，難以適應(yīng)現(xiàn)在快速全球化的趨勢。工行仍將以自由增長與收購兼并雙管齊下，重點放在新興市場。因而目前工行的海外發(fā)展戰(zhàn)略主要圍繞增設(shè)機構(gòu)與兼并、重組并行。

　　相對于在海外設(shè)立分行、成立子公司銀行的傳統(tǒng)擴張模式來看，并購更能借助被收購對象的本土優(yōu)勢，規(guī)避監(jiān)管，降低擴張成本，而且效率更高。現(xiàn)在工行還有進一步海外擴張的勢頭，這是大勢所趨。

　　“目前，中國國際貿(mào)易順差很大，也有大量的資本直接流入，外匯儲備增長很快，把多余的錢用出去是可以支撐他們大規(guī)模擴張的。與國際其他大銀行相比，中國本士銀行整體上國際化程度還遠遠不夠。特別是工行、農(nóng)行、建行都有大舉海外并購擴張的趨勢，”有金融界業(yè)內(nèi)人士如此評論。

　　海外收購剛剛開始

　　10月25日工行行長楊凱生在三季度業(yè)績新聞發(fā)布會上宣布，延續(xù)上半年迅猛增長的勢頭，工行三季度盈利繼續(xù)大幅提升，按照國際會計準(zhǔn)則，前9個月實現(xiàn)稅后利潤641億元人民幣，同比增長66%。1—9月實現(xiàn)利潤比去年全年多增142億元。實現(xiàn)每股收益0.19元，平均資產(chǎn)回報率(ROA)達到1.06%，加權(quán)平均權(quán)益回報率(ROE)為17.13%。目前工行的總市值超過2.5萬億元，為全球最大市值金融企業(yè)。

　　良好的業(yè)績顯示了工行強勁的增長潛力，為海外并購、強強聯(lián)合提供了一系列堅實的基礎(chǔ)。它的目標(biāo)應(yīng)是從本土領(lǐng)先銀行逐步轉(zhuǎn)變成為在亞洲有影響力的銀行，最終成為全球性銀行。

　　雖然收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為最大的股東，但并不足以控股。有國外媒體對工行與標(biāo)準(zhǔn)銀行合作的未來前景表示懷疑，畢竟兩個金融機構(gòu)身處不同的文化背景與政府體制，這將給雙方的合作帶來巨大挑戰(zhàn)。對此，工行董秘潘功勝回應(yīng)記者，他們對此有充分的準(zhǔn)備，也有信心會做得很好的。他表示對任何一個跨國并購來說，這都是一個問題，這不光是我們工行收購國外銀行遇到的問題，任何一個大的國際并購來說，都會遇到的。即使我們是第一大股東，也不能說銀行就是你的，所用的董事和管理層都由你來派。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行是一個上市銀行，從它的董事會結(jié)構(gòu)中可以看出，絕大部分的董事都是獨立董事，只有一個執(zhí)行董事，管理層也是從市場上聘來的。所以，不能單單套用我們國家的一些程序來看，應(yīng)該順應(yīng)市場化經(jīng)營的原則。

　　目前工行在美國紐約設(shè)立相關(guān)機構(gòu)的工作正在順利進行，而下個月在俄羅斯的代表處也將正式開業(yè)，對印尼哈利姆銀行的整合工作也很順利，即將辦理正式移交并參與管理。此外，工行在迪拜、多哈、澳大利亞的申設(shè)機構(gòu)也獲得中國

銀監(jiān)會的批準(zhǔn)，相關(guān)工作正在有條不紊地開展。

　　在與工行董秘潘功勝的電話采訪臨近結(jié)束時，他透露，自工行上市以來，上門推薦像南非標(biāo)準(zhǔn)銀行這樣優(yōu)秀的投資銀行的機構(gòu)有很多。這或許是一個積極的暗示，意味著工行在與非洲的最大商業(yè)銀行的戰(zhàn)略握手之后，將可能正醞釀著下一個國際合作并購的目標(biāo)，也許與南非的牽手只是工行海外發(fā)力進軍的起點，在進一步優(yōu)化全球資產(chǎn)配置，提供優(yōu)質(zhì)跨國金融服務(wù)的層面上，工行將會走的更長遠、更開闊。

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