本報記者 湯 巾

　　上周，三季報披露工作進入高峰階段。經過研究機構統計，化纖、元器件等小行業凈利潤同比增長驚人。此外金融行業特別是銀行也有出色表現。

　　三季報粉墨登場，各家公司紛紛亮出成績單。整體上看業績增長勢頭依然強勁，大部分公司凈利潤有所增長。特別是化纖、元器件等小行業，遠遠超出市場的預期。而在傳統熱門行業中，金融行業的表現最為突出。

　　截至10月24日，總共518家上市公司披露了2007年三季報，占滬深兩市全部公司總數的34.08%。與此同時，分析機構就主要業績指標以及業績增長指標進行了匯總統計。

　　據天相投顧的研究數據顯示，518家上市公司中共創造凈利潤840億元，盈利家數為454家，虧損家數為64家。其中具有可比性的513家公司凈利潤合計較去年同期增長了77.01%。

　　披露三季報公司加權每股收益為0.3335元，可比樣本同比增長53.73%，凈資產收益率為10.95%，可比樣本較去年同期上升2.66%。其中，87.64%的上市公司實現盈利，74.32%的上市公司凈利潤較去年同比實現增長。

　　經統計，業績增長最快的前三個行業分別是：化纖、金融、造紙包裝。

　　小行業表現不俗

　　今年以來，市場普遍看好金融、地產、有色金屬、鋼鐵、煤炭這“五朵金花”。然而出乎意料的是，三季度凈利潤同比增長最高的五個行業中，只有金融躋身第三位，而其他四位都是不太熱門的小行業。

　　第一位是近期表現平淡的化纖行業，其凈利潤增長率最為醒目，同比高達1038.09%，相比金融行業170.17%的凈利潤增長率，高出了整整6倍。

　　其中吉林化纖最為突出，去年三季度凈利潤只有不到5萬，而今年三季度凈利潤一舉超過1億，同比翻了2000多倍。此外還有三家公司去年同期虧損嚴重，在今年扭虧為盈后，帶動了行業整體的業績水平。

　　元器件位居第二名，利潤增長率為202.78%。此外造紙包裝、城市交通與倉儲也表現不俗，超過了傳統熱門行業。

　　對此問題，渤海證券首席分析師石長青認為，一些小行業同比增長率高，是由于它去年同期的業績很差，有的甚至是虧損。計算的基數小，自然增長倍數就很大。

　　但值得注意的是，今年小行業的增長主要是受產品漲價等外部條件影響，并非它本身的經營狀況有多少改變，不能代表企業的核心競爭力。

　　石長青說：“這種周期性行業，增長是不穩定的�！敝劣谶@些行業未來還能走多遠，多數機構都保持謹慎態度。

　　“五朵金花”綻放依舊

　　“五朵金花”過去業績一貫較好，同比增長率并不顯眼，但卻保持住了平穩的發展趨勢。分析師認為，相對于小行業還是它們更加值得關注。

　　“這些行業對市場影響力大，更容易受到機構青睞�！眹�信證券策略分析師王軍清認為，小行業即使有增長，對市場影響力也較弱，只是短期會受到一些炒作，因此還是應該把目光集中到重點行業上，尤其是金融地產，會繼續成為四季度的焦點話題。

　　金融行業是目前機構持倉的重點。單從第三季度凈利潤來看，金融行業排在第一位，為213.9億，比排名第二的有色金屬行業高出了2倍多。

　　而銀行業為其貢獻了大部分業績。在公司凈利潤排名中，招商銀行、民生銀行以99.7億和43.1億的成績分列第一名和第三名。王軍清認為，銀行會帶動券商、保險業的增長，成為金融板塊的領頭羊。

　　地產股的業績增長也同樣搶眼，凈利潤增長率名列第六，為133.77%。但目前機構對地產行業分歧較大，各基金對地產股的配置比例也出現區別。王軍清認為四季度投資者可以介入地產股，但風險不容忽視，可以進行波段操作，而不要長期持有。

　　投資收益有所下降

　　在半年報中備受關注的投資收益占比過多問題，在三季報中有所緩解。

　　天相投顧數據顯示，三季度投資收益為49.5億，而二季度為55.5億，環比增長下降了10.75%。

　　分析人士認為，由于去年下半年上市公司凈利潤基數的提高，以及各公司營業利潤的相對趨穩，上市公司業績增速在下半年逐漸放緩也在意料之中。

　　部分公司的投資收益依舊顯著，如成都建投(600109)、東北證券(000686)、歲寶熱電(600864)、國電電力(600795)、上海電力(600021)，前三季度投資收益數額均在4億元以上，成都建投更是達到6.38億元。

　　交叉持股所伴生的潛在風險需要引起警惕。華西證券分析師孔文方認為：“牛市的時候大家都掙錢，可一旦市場不好了，就會給公司帶來巨大波動�！�

　　業績漲不代表股價漲

　　業績不是萬能的，但沒有業績卻萬萬不能。正如孔文方所說：“業績好的不一定漲，但業績差的一定會跌�！�

　　我們不難發現，雖然三季報中的亮麗數據比比皆是，但真正落實到股價上的卻沒有多少，很多個股都沒能上漲。

　　“業績和股價之所以出現了背離，是因為目前很多

　　通過三季報業績來把握相關投資機會，確實是當前投資的一條主線。但布局四季度投資策略，業績只是參考因素之一，看到業績增長的股票就盲目買入的做法是不可取的。

　　孔文方認為，資產注入和整合，以及即將推出的股指期貨，將成為四季度刺激某些個股上漲的兩大原因。尤其是央企整合，仍然是四季度的一大題材。

　　而對市場整體的發展情況，分析師仍然保持樂觀態度。

　　王軍清表示，隨著國民經濟的發展、上市公司業績增長的趨勢不會改變，再加上資金量充裕，市場依然會保持良好的發展態勢。但四季度的波動幅度會加大，操作的重點還是大盤藍籌股，雖然不會有爆發式增長，但收益有保證，再加上國家政策的保護，整體走勢是比較穩健的。