龍可

　　季度環(huán)比增速由37%驟降至2%左右

　　本周以來，上市公司第三季度報(bào)告接踵而至，無論是報(bào)告數(shù)據(jù)還是預(yù)測數(shù)值均是利潤動(dòng)輒50%、100%甚至數(shù)倍的增長。形勢果真如此一片大好？這些增長是否準(zhǔn)確的反映了上市公司第三季度營運(yùn)狀況？從目前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，第三季度上市公司整體收入和利潤的增速與第二季度相比，已出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　根據(jù)本報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，深滬兩市共有675家公司披露了三季報(bào)，其中前三季度均有可比數(shù)據(jù)的為647家(不包括銀行、券商等金融股)。據(jù)計(jì)算，這647家公司今年第一、二、三季度的凈利潤總計(jì)分別為211億元、288億元和292億元，第二季度較第一季度環(huán)比增長37%，而第三季度的環(huán)比增長數(shù)據(jù)卻迅速滑落至2%，如此大的落差從何而來？

　　主營收入增速的下滑或許可以解釋部分原因。已公布三季報(bào)的655家公司今年第一、二、三季度的營業(yè)收入總計(jì)分別為3383億元、3878億元和4097億元，第二季度和第三季度的環(huán)比增速分別為15%和5.65%。收入增速的放慢可能與今年以來國家

　　對(duì)于第三季度凈利潤的增速甚至低于收入增速這一現(xiàn)象，應(yīng)該說與投資收益等指標(biāo)的變化也密切相關(guān)。第三季度600多家公司的投資收益環(huán)比出現(xiàn)了下降，幅度達(dá)到25%，而在第二季度時(shí)這些公司投資收益的較第一季度的增長高達(dá)81%。今年以來，由于不少公司投資收益的增長都是源自出售金融資產(chǎn)等一次性行為，在第三季度其對(duì)業(yè)績的支撐已顯著減弱。

　　另一方面，三項(xiàng)費(fèi)用的較快增長也進(jìn)一步壓縮了企業(yè)利潤增長的空間，其中管理費(fèi)用的增長尤為突出。第三季度，647家公司合計(jì)管理費(fèi)用環(huán)比增長15%，遠(yuǎn)高于當(dāng)期收入增長的速度，而在第二季度時(shí)管理費(fèi)用呈現(xiàn)環(huán)比下降。此外，第三季度營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的環(huán)比增速雖然較上一個(gè)季度有所下降，但仍超過或接近當(dāng)期收入的增長速度。

　　值得一提的是，雖然整體的收益增長速度呈現(xiàn)放緩的趨勢，但其中有部分公司第三季度表現(xiàn)遠(yuǎn)好于第二季度，如綿世股份。此外，也有少數(shù)公司第二、三季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)了利潤的高速增長，如云維股份、梅雁水電、深天健等。