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天華證券投資基金2007年第3季度報告
第一節 重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定,于2007年 10月24日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告相關財務資料未經審計。
第二節 基金產品概況
基金簡稱：基金天華
基金運作方式：契約型封閉式
基金合同生效日：1999年7月12日
上市地點：深圳交易所
報告期末基金份額總額：25億
投資目標：本基金為成長型基金。所追求的投資目標是在盡可能地分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資產增值的最大化。
投資策略：以政策為先導，以科學嚴謹的行業、企業研究和市場分析為基礎，選擇未來一定時期內持續、高速成長的上市公司為主要投資目標，根據相對穩健的價值評估原則，采取適度集中的投資策略，詳細計劃，嚴格執行，追求基金資產長期穩定的增長，力求給基金持有者以超越市場的回報。
投資范圍：本基金的投資范圍僅限于國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，其主要投資對象為未來發展前景及收益良好的高成長上市公司股票和債券。
基金管理人：銀華基金管理有限公司
本基金管理人開始運作日：2001年6月11日
基金托管人：中國農業銀行
第三節 主要財務指標和基金凈值表現
基金主要財務指標（單位：人民幣元）
本期利潤 1,523,495,118.32
本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 372,162,464.94
加權平均基金份額本期利潤 0.6094
期末基金資產凈值 6,643,301,288.87
期末基金份額凈值 2.6573
注: 2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）
本期基金凈值增長率與業績比較基準收益率比較表
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
過去三個月 29.76% 4.27% -- -- -- --
注：《天華證券投資基金基金合同》對基金業績比較基準未做出相關規定。
基金累計凈值增長率歷史走勢圖
注：所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
第四節 管理人報告
基金經理情況
許翔先生，42歲，西方會計學碩士。1981年至2002年曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。兼任“銀華-道瓊斯88精選證券投資基金”基金經理。
遵規守信說明
本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《天華證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上,為基金份額持有人謀求最大利益,無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。
基金投資策略和業績表現報告
上證指數進入5000點關口以后，各種利空傳言開始襲擾市場，從短期市場估值的角度分析， A股市場的估值處于較高的水平。目前宏觀經濟政策將面臨偏緊的局面，股票供給速度將明顯加快，“大小非”解禁高峰的到來，QDII產品的火熱銷售就反映出資金對于估值明顯低于國內市場的海外市場是非常有興趣的，市場短期的確面臨一定的估值壓力和不確定性。2007年中期A股公司的業績繼續呈現快速上升態勢，良好的中報業績在一定程度上減緩了投資者對市場高估值的憂慮。目前股市上漲的主要動力來自于中國經濟過往的強勁增長和上市公司業績的持續向好，又來自于股市上財富效應和人民投資意識的覺醒帶來的儲蓄存款轉移，這個趨勢不結束，市場就仍然會保持較強勢。
當前我國經濟正處于快速發展的時期，上市公司業績大幅增長，且其業績表現看依然大幅超過市場的預期，其中大盤藍籌特別值得關注，市場上漲的基礎來源于盈利增長超預期和估值水平不斷提升的企業。在經濟發展的過程中，這類企業理應享受到所在經濟體快速增長的溢價。中國經濟的長期強勁增長，不會因為短期調控和外部力量沖擊而改變。在中國經濟的長期繁榮趨勢確立之后，將驅動中國資產估值持續提升。
在目前市場估值處于較高水平的背景下，將重點尋找高成長的行業和上市公司，因為通過高成長可以有效化解估值壓力。目前中美利率反向運動，在通脹背景下，人民幣升值的速度可能加快，稀缺資源的價值會不斷重估，其盈利增長也十分迅速，看好地產、航空、采掘等行業的投資機會 。關注國資背景下的央企整合板塊，國資委在市值考核的目標下推動國有企業兼并收購，而企業本身也有外延式擴張的沖動，因此在未來一段時間資產注入將不斷涌現并構成相應的投資機會。
第五節 投資組合報告
一、基金資產組合情況
項目名稱 項目市值（元） 占基金資產總值比重
股 票 5,179,944,814.88 77.58%
債 券 1,371,436,731.70 20.54%
權 證 0.00 0.00%
銀行存款及清算備付金合計 84,243,660.97 1.26%
其他資產 41,403,979.50 0.62%
資產總值 6,677,029,187.05 100.00%
二、按行業分類的股票投資組合
行業 市值（元） 市值占基金資產凈值比
A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%
B 采掘業 451,946,800.00 6.80%
C 制造業 1,576,250,489.44 23.73%
C0 食品、飲料 503,489,529.70 7.58%
C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 74,764,685.50 1.13%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 315,756,246.63 4.75%
C5 電子 0.00 0.00%
C6 金屬、非金屬 270,577,462.01 4.07%
C7 機械、設備、儀表 355,465,264.50 5.35%
C8 醫藥、生物制品 56,197,301.10 0.85%
C99 其他制造業 0.00 0.00%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 86,939,690.88 1.31%
E 建筑業 68,398,200.00 1.03%
F 交通運輸、倉儲業 139,080,424.00 2.09%
G 信息技術業 0.00 0.00%
H 批發和零售貿易 493,031,330.56 7.42%
I 金融、保險業 1,186,445,880.00 17.86%
J 房地產業 786,851,000.00 11.84%
K 社會服務業 275,805,000.00 4.15%
L 傳播與文化產業 91,532,000.00 1.38%
M 綜合類 23,664,000.00 0.36%
合計 5,179,944,814.88 77.97%
注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比分項之和與合計可能有尾差。
三、基金股票投資前十名股票明細
股票代碼 股票名稱 數量（股） 市 值（元） 市值占基金資產凈值比
600000 浦發銀行 8,399,980 440,998,950.00 6.64%
600030 中信證券 3,333,000 322,334,430.00 4.85%
000002 萬 科Ａ 10,000,000 302,000,000.00 4.55%
600036 招商銀行 7,500,000 287,025,000.00 4.32%
000069 華僑城Ａ 4,500,000 275,805,000.00 4.15%
002024 蘇寧電器 4,000,000 274,480,000.00 4.13%
600383 金地集團 4,000,000 214,720,000.00 3.23%
000895 雙匯發展 3,800,000 192,850,000.00 2.90%
000157 中聯重科 4,000,040 174,641,746.40 2.63%
600519 貴州茅臺 1,000,000 150,470,000.00 2.26%
券種分類的債券投資組合
債券類別 債券市值（元） 市值占基金資產凈值比
國家債券 856,266,731.70 12.89%
金融債券 515,170,000.00 7.75%
債券投資合計 1,371,436,731.70 20.64%
五、基金債券投資前五名債券明細
債券名稱 市 值（元） 市值占基金資產凈值比
21國債⒂ 222,200,000.00 3.34%
21國債⑽ 196,063,680.00 2.95%
99國債⑻ 179,787,051.70 2.71%
21國債⑿ 157,987,500.00 2.38%
07農發04 118,800,000.00 1.79%
六、投資組合報告附注
1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未到受到公開譴責、處罰。
2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、其他資產的構成
項目名稱 項目市值（元）
交易保證金 3,090,145.19
證券清算款 21,453,746.95
應收利息 15,852,788.98
待攤費用 1,007,298.38
合 計 41,403,979.50
4、本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券
5、本報告期內本基金未主動投資權證，本報告期末本基金未持有權證。
6、本報告期內本基金未投資資產支持證券。
第六節 管理人持有基金份額情況
截止到2007年9月30日，本基金管理人持有本基金57,287,789份，持有比例為2.29%，其中25,000,000.00份為作為發起人持有的份額，本報告期內本基金管理人未增持本基金份額。
第七節 備查文件目錄
《天華證券投資基金基金合同》
《天華證券投資基金托管協議》
銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程
本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告
上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（www.yhfund.com.cn）查閱。
本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。
銀華基金管理有限公司
2007年10月26日
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