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中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金2007年第3季度報告
一、重要提示
中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金管理人—中信基金管理有限責(zé)任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。
基金托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
按照中國證監(jiān)會《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第4號——季度報告的內(nèi)容與格式》第五條“基金季度報告中的財務(wù)資料無須審計，但中國證監(jiān)會或證券交易所另有規(guī)定的除外”的規(guī)定，本基金本季度報告的財務(wù)資料未經(jīng)審計。
中信基金管理有限責(zé)任公司承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產(chǎn)品概況
基金全稱：中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金
基金簡稱：中信穩(wěn)定雙利債券型基金
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：
報告期末基金份額總額：3,428,894,030.80份
投資目標(biāo)：本基金主要投資于固定收益類產(chǎn)品，投資目標(biāo)是在強調(diào)本金穩(wěn)妥的基礎(chǔ)上，積極追求資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
投資策略：本基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況、貨幣政策走勢及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風(fēng)險、信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等基礎(chǔ)上，采取順勢策略控制組合久期的波動范圍，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現(xiàn)基金的保值增值。
業(yè)績比較基準(zhǔn)：80%×中信全債指數(shù)+20%×稅后一年期定期存款利率
風(fēng)險收益特征：本基金為債券型基金，其長期平均風(fēng)險和預(yù)期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。
基金管理人：中信基金管理有限責(zé)任公司
基金托管人：中國建設(shè)銀行股份有限公司
三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
（一）主要財務(wù)指標(biāo)
項目 金額（單位：人民幣元）
1、本期利潤 210,833,806.83
2、本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 41,260,812.50
3、加權(quán)平均基金份額本期利潤 0.0629
4、期末基金資產(chǎn)凈值 3,696,224,683.43
5、期末基金份額凈值 1.0780
注:基金實施新會計準(zhǔn)則后,原"基金本期凈收益"名稱調(diào)整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額",原"加權(quán)平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)。
上述本基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。
（二）基金凈值表現(xiàn)
中信穩(wěn)定雙利債券型基金凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表
階 段 凈值增長率① 凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ ①-③ ②-④
本報告期 6.12% 0.21% 0.21% 0.05% 5.91% 0.16%
中信穩(wěn)定雙利債券型基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比
四、管理人報告
(一)基金經(jīng)理成員介紹
先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。7年證券從業(yè)經(jīng)歷，歷任中信證券股份有限公司研究咨詢部助理分析師、分析師，中信證券股份有限公司債券銷售交易部經(jīng)理、產(chǎn)品設(shè)計主管、總監(jiān)等職。2005年7月加盟中信基金管理有限責(zé)任公司，現(xiàn)任投資決策委員會委員、固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理、中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金基金經(jīng)理。
(二)基金運作合規(guī)性說明
基金管理人在本報告期內(nèi)，嚴(yán)格遵守《基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定，克盡職守、勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，不存在違法、違規(guī)行為及違反基金合同的行為。
(三)基金經(jīng)理工作報告
1、報告期基金的業(yè)績表現(xiàn)
截止，本基金單位凈值為1.0780元，累計凈值為1.2030元。本季度基金收益率為6.12%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為0.05%，高于業(yè)績比較基準(zhǔn)5.91%；其中中信全債指數(shù)同期收益率為0.07%。
2、報告期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的簡要回顧
（1）報告期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)簡要回顧
盡管央行年內(nèi)已5次加息，但2007年3季度，流動性仍不斷增長。其中截至9月份M2同比增長18.45%，前三季度貿(mào)易順差為1856.5億美元，超過2006年全年1775億美元的順差額。前三季度新增人民幣貸款為3.36萬億元，超過2006年全年人民幣新增貸款3.18萬億元的總和。CPI前9月累計同比增速達(dá)到4.1，實際負(fù)利率的情況仍然延續(xù)。
隨著貿(mào)易順差不斷將流動性注入國內(nèi)金融系統(tǒng)，貨幣政策緊縮態(tài)勢有所增強，央行一方面繼續(xù)調(diào)高存貸款利率，調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行定向央行票據(jù)，面向金融機構(gòu)公開發(fā)行特別國債以控制投資和金融體系內(nèi)信貸的快速增長，一方面大力增加供給，推遲出臺公共事業(yè)漲價等因素來緩解資產(chǎn)價格和消費價格的快速上漲。
3季度GDP增速預(yù)期在11.5%左右，與2季度持平。整體上看，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高企的態(tài)勢仍將延續(xù)，物價持續(xù)上行對債券市場構(gòu)成了明顯壓力。
（2）報告期內(nèi)債券市場走勢分析
受加息和發(fā)行大盤股的流動性沖擊等諸多利空因素影響，三季度的債券市場繼續(xù)下跌，收益率上升。由于升息和利息稅的大幅下降，短期國債收益率受到?jīng)_擊最大。長端基準(zhǔn)收益率由于國債的免稅效果而開始走穩(wěn)。企業(yè)債由于公司債的推出，收益率有持續(xù)上升的態(tài)勢。總體來看，國債收益率曲線呈現(xiàn)扁平化的特征，信用利差大幅上升。短期融資券由于發(fā)行量快速增加受發(fā)行利率持續(xù)推高而不斷上升。交易所國債指數(shù)在2007年3季度基本保持平穩(wěn)，上升了0.26%，交易興趣主要集中在短端。
圖1：銀行間收益率曲線情況
數(shù)據(jù)來源：中債收益率曲線
新股方面，三季度新股發(fā)行有所加速，尤其是大盤的H股回歸，密集發(fā)行，包括建設(shè)銀行、中國遠(yuǎn)洋、中國神華等，使得新股申購收益率大幅度提高；另一方面，新股上市首日漲幅保持高位，使得回報率有所提高。相對應(yīng)的，由于新股申購的財富效應(yīng)，新股申購資金也隨著大盤股的發(fā)行連創(chuàng)歷史新高，最高凍結(jié)資金量高達(dá)26000億左右。
3、報告期內(nèi)基金投資回顧
針對三季度大盤新股加速發(fā)行，債券市場繼續(xù)下跌的不利狀況，穩(wěn)定雙利基金一方面積極參與新股申購，在提高資金運用效率的同時增厚基金收益率；另一方面繼續(xù)保持低債券組合久期，控制債券持倉風(fēng)險。確保基金收益持續(xù)超過業(yè)績比較基準(zhǔn)。
在債券投資上，穩(wěn)定雙利基金繼續(xù)保持了防御型的組合，但對持倉品種進(jìn)行了調(diào)整，增持一年期定期存款為基準(zhǔn)的浮動利率債，減持中長期品種和價格高估的交易所短期國債品種。短期融資券和央行票據(jù)的利差上升較快，本基金對質(zhì)地較優(yōu)收益較好的短期債券品種進(jìn)行了階段性增持。
五、投資組合報告
1、期末基金資產(chǎn)組合情況
期末各類資產(chǎn)： 金額（單位：人民幣元） 占基金總資產(chǎn)比例%
股票 337,240,706.87 8.62
債券 2,993,642,594.72 76.52
權(quán)證 0.00 0.00
銀行存款和清算備付金合計 539,630,664.43 13.79
其他資產(chǎn) 41,538,109.17 1.07
合計： 3,912,052,075.19 100.00
2、期末按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè)分類 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產(chǎn)凈值比例%
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 0.00 0.00
B 采掘業(yè) 151,436,778.06 4.10
C 制造業(yè) 21,162,733.33 0.58
C0 食品、飲料 411,792.55 0.01
C1 紡織、服裝、皮毛 1,193,843.28 0.03
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造紙、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 4,755,095.46 0.13
C5 電子 2,629,841.88 0.07
C6 金屬、非金屬 5,014,546.91 0.14
C7 機械、設(shè)備、儀表 5,235,772.13 0.14
C8 醫(yī)藥、生物制品 245,390.60 0.01
C99 其他制造業(yè) 1,676,450.52 0.05
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 0.00 0.00
E 建筑業(yè) 408,427.11 0.01
F 交通運輸、倉儲業(yè) 133,796,072.22 3.62
G 信息技術(shù)業(yè) 2,067,070.43 0.06
H 批發(fā)和零售貿(mào)易 0.00 0.00
I 金融、保險業(yè) 23,930,500.00 0.65
J 房地產(chǎn)業(yè) 1,831,900.00 0.04
K 社會服務(wù)業(yè) 2,607,225.72 0.06
L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00
M 綜合類 0.00 0.00
合計 337,240,706.87 9.12
3、期末基金投資前十名股票明細(xì)
股票代碼 股票名稱 數(shù) 量（股） 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產(chǎn)凈值比例%
601919 中國遠(yuǎn)洋 2,969,287 133,796,072.22 3.62
601088 中國神華 2,285,820 84,552,481.80 2.29
601168 西部礦業(yè) 625,106 33,886,996.26 0.92
601808 中海油服 827,000 32,997,300.00 0.89
002142 寧波銀行 1,045,000 23,930,500.00 0.65
002172 澳洋科技 60,403 2,851,021.60 0.08
002140 東華科技 23,421 2,607,225.72 0.07
002152 廣電運通 28,275 2,233,159.50 0.06
002146 榮盛發(fā)展 52,340 1,831,900.00 0.05
002171 精誠銅業(yè) 46,723 1,689,970.91 0.05
4、期末按品種分類的債券組合
品種分類 市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%
國家債券投資 1,498,601,363.80 40.54
金融債券投資 121,609,000.00 3.29
可轉(zhuǎn)換債投資 61,104,230.92 1.65
央行票據(jù)投資 645,553,000.00 17.47
企業(yè)債券投資 666,775,000.00 18.04
合計 2,993,642,594.72 80.99
5、基金投資前五名債券明細(xì)表
債券名稱 市值(單位：人民幣元) 占基金資產(chǎn)凈值比例%
07國債09 599,670,936.30 16.22
21國債⑶ 367,856,140.00 9.95
07央行票據(jù)18 291,390,000.00 7.88
07央行票據(jù)25 194,100,000.00 5.25
07蘇交通CP03 173,034,000.00 4.68
6、投資組合報告附注
(1) 本基金該報告期內(nèi)投資前十名證券的發(fā)行主體均無被監(jiān)管部門立案調(diào)查和在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。
(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外股票。
(3)其他資產(chǎn)的構(gòu)成
資產(chǎn)項目 金額(單位：人民幣元)
存出保證金 702,448.96
應(yīng)收證券清算款 4,655,699.44
應(yīng)收利息 36,179,960.77
合計 41,538,109.17
(4)本基金期末持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券
債券代碼 債券名稱 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產(chǎn)凈值比例%
100236 桂冠轉(zhuǎn)債 12,567,000.00 0.34
110232 金鷹轉(zhuǎn)債 18,436,402.00 0.50
110398 凱諾轉(zhuǎn)債 6,301,329.80 0.17
125822 海化轉(zhuǎn)債 20,367,961.12 0.55
(5)本報告期內(nèi)投資權(quán)證明細(xì)
①本報告期沒有因股權(quán)分置改革被動持有權(quán)證
②本報告期沒有因配售分離交易可轉(zhuǎn)債而獲得權(quán)證
③本報告期沒有主動投資權(quán)證
(6)本報告期末本基金沒有持有權(quán)證
(7)本報告期末本基金沒有持有資產(chǎn)支持證券
六、開放式基金份額變動
(單位：份)
期初基金份額 3,392,764,582.64
期間總申購份額 1,276,992,448.68
其中：紅利再投資份額 64,826,211.62
期間總贖回份額 1,240,863,000.52
期末基金份額 3,428,894,030.80
七、備查文件目錄及查閱方式
(一)備查文件目錄：
1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金設(shè)立的文件
2、《中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金基金合同》
3、《中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金基金托管協(xié)議》
4、報告期內(nèi)中信穩(wěn)定雙利債券型證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告的原稿
(二)查閱地點：
基金管理人辦公地址：北京市朝陽區(qū)裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層 中信基金管理有限責(zé)任公司
基金托管人地址：北京市西城區(qū)鬧市口大街1號院1號樓 中國建設(shè)銀行股份有限公司投資托管服務(wù)部
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢基金管理人中信基金管理有限責(zé)任公司。
客戶服務(wù)中心電話：010-82251898
基金管理人網(wǎng)址：
基金管理人：中信基金管理有限責(zé)任公司
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