中信證券與貝爾斯登交叉持股結為聯盟　　

　　有分析師認為僅為換股而非資產注入令人失望

　　本報綜合報道　美國投行貝爾斯登(Bear　Stearns)和中信證券日前確認，雙方已同意交叉持股，并結成廣泛的聯盟。

　　分析師稱，此舉將大幅提升貝爾斯登在中國的市場準入，該公司在美國之外擴張業務方面，一直落后于規模更大的華爾街同業。貝爾斯登近期因次級債風波的沖擊處境不妙。

　　但芝加哥資產管理公司(CAM)投資經理Peter　Goldman　表示，投資者可能對貝爾斯登沒能引進大的戰略投資者感到失望。CAM公司投資5億美元，擁有貝爾斯登

　　“這和大多數人期待的結果有所不同。可能會有一點失望，”Goldman說。“人們原以為會有規模巨大的資本注入，而不是一個雙方換股的合作協議。”

　　貝爾斯登董事長兼首席執行官凱恩(Jimmy　Cayne)接受路透電話采訪時表示，他的公司不需要資本注入。“我們的狀況非常好，”凱恩說。

　　貝爾斯登的股價在紐約證交所午盤交易中上漲1.07美元，至117.48美元。受次級債市場風波蔓延拖累，貝爾斯登旗下兩只對沖基金崩盤、其固定收益部門業績大幅下滑，該公司股價今年已狂跌28%。

　　根據達成的初步協議，中信

　　貝爾斯登將購買10億美元的中信證券債務，并逐步轉換為該公司2%的股權。兩家公司持有的對方股份均不超過9.9%。該交易還有待確定性協議。兩家公司稱，已同意進行排他性談判，并稱不保證交易能最終完成。

　　此交易還需得到中國國務院和

　　貝爾斯登執行長凱恩(James　Cayne)在聲明中稱，“我們相信，與中信證券在亞洲的業務合作，將極為有益于貝爾斯登全球客戶基礎，并為公司創造堅實的新營收和發展機會。”

　　作為協議的一部分，貝爾斯登和中信證券將在香港成立一家資本市場合資公司，業務范圍涵蓋整個亞洲。貝爾斯登將把其亞洲分支并入新公司，中信證券亦將把一個香港部門納入合資公司，并向貝爾斯登支付未披露規模的現金。雙方各持合資公司50%的股份。

　　兩家公司稱，預計向對方董事會派駐董事。

　　申銀萬國證券的分析師陳李說，中國大多數證券公司的規模都遠遠小于中信證券，他們要引入外國戰略投資者可能尚須時日。