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博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金2007年第3季度報(bào)告
一、重要提示
本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
本基金的托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容,保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。
本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)師審計(jì)。
二、基金產(chǎn)品概況
基金簡(jiǎn)稱：博時(shí)平衡配置
基金代碼：050007
基金運(yùn)作方式：契約型、開放式
基金合同生效日：
報(bào)告期末基金份額總額：4,621,268,600.04份
投資目標(biāo)：本基金力爭(zhēng)在股票、固定收益證券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的適度平衡配置與穩(wěn)健投資下，獲取長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的合理回報(bào)。
投資策略：本基金遵循經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)規(guī)律，通過定性與定量分析，動(dòng)態(tài)把握不同資產(chǎn)類在不同時(shí)期的投資價(jià)值、投資時(shí)機(jī)以及其風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化，追求股票、固定收益證券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的適度平衡配置。在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：45%×新華富時(shí)中國(guó)A600指數(shù)＋50%×中國(guó)債券總指數(shù)+5%×同業(yè)存款息率
風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益高于債券基金。本基金屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益品種。
基金管理人名稱：博時(shí)基金管理有限公司
基金托管人名稱：中國(guó)工商銀行股份有限公司
三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
（一） 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
本報(bào)告期主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：人民幣元
序號(hào) 項(xiàng)目 金額
1 本期利潤(rùn) 1,754,554,236.39
2 本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額 1,292,364,734.03
3 加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn) 0.3122
4 期末基金資產(chǎn)凈值 6,120,771,370.63
5 期末基金份額凈值 1.324
基金實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后,原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”,原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項(xiàng)/(第1項(xiàng)/第3項(xiàng))。
所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用（例如，開放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等），計(jì)入費(fèi)用后持有人的實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。
（二） 凈值表現(xiàn)
本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率
①凈值增長(zhǎng)率 ②凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差 ③業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率 ④業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差 ①-③ ②-④
30.44% 1.18% 19.40% 0.96% 11.04% 0.22%
圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動(dòng)情況
本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的構(gòu)建以及再平衡過程
本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：45%×新華富時(shí)中國(guó)A600指數(shù)＋50%×中國(guó)債券總指數(shù)+5%×同業(yè)存款息率。
四、管理人報(bào)告
基金經(jīng)理介紹
先生，博士。1999年畢業(yè)于南開大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所。1999年加入博時(shí)基金管理有限公司，任研究部策略分析師；2002年10月兼任博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理助理。2004年6月起擔(dān)任研究部副總經(jīng)理兼策略分析師。2005年1月至2006年1月由博時(shí)公司派往紐約大學(xué)Stern商學(xué)院做訪問學(xué)者。2005年6月至2006年1月在AllianceBernstein的股票投資部門工作。2006年1月回國(guó)繼續(xù)擔(dān)任研究部副總經(jīng)理、策略分析師，5月起兼任博時(shí)平衡配置基金經(jīng)理。2007年1月調(diào)任博時(shí)首席策略分析師，兼任博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)、博時(shí)平衡配置基金經(jīng)理。
先生，金融學(xué)學(xué)士，EMBA。1995年至2002年在廣發(fā)證券有限公司工作，歷任債券業(yè)務(wù)總部交易部經(jīng)理、投資自營(yíng)部副經(jīng)理。2002年至2004年在廣發(fā)基金管理有限責(zé)任公司投資管理部任基金經(jīng)理。2005年在中銀國(guó)際基金管理有限公司基金管理部任基金經(jīng)理。2005年10月入職博時(shí)基金管理有限公司，任基金經(jīng)理。2006年6月起任博時(shí)平衡配置基金經(jīng)理。
先生，碩士。2001年畢業(yè)于北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。1996年至1998年在上海永道（現(xiàn)為普華永道）會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)咨詢公司工作，任審計(jì)員。1998年至2001年在北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心學(xué)習(xí)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。2001年至2004年1月，在招商證券研發(fā)中心策略部任高級(jí)分析師。2004年2月，入職博時(shí)基金管理有限公司，任研究部宏觀與策略研究員。2007年1月起任研究部副總經(jīng)理兼策略分析師、博時(shí)平衡配置基金經(jīng)理助理。
本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作情況說明
在本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵循了《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》及其各項(xiàng)實(shí)施細(xì)則、《博時(shí)平衡配置證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)、取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，為基金持有人謀求最大利益。本報(bào)告期內(nèi)，基金投資管理符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有損害基金持有人利益的行為。
本報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)
1、業(yè)績(jī)回顧
截至,博時(shí)平衡配置基金單位凈值1.324元,報(bào)告期內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為30.44％,同期上證指數(shù)上漲 45.32％。
2、2007年第三季度投資總結(jié)
國(guó)際市場(chǎng)上 ，美國(guó)次級(jí)房貸按揭事件對(duì)市場(chǎng)的影響。美國(guó)8月爆發(fā)了以次按為核心的小金融危機(jī)。美國(guó)道瓊斯指數(shù)從14000點(diǎn)最多的時(shí)候下跌到8月中旬的12500點(diǎn)，波動(dòng)幅度達(dá)到10%。與此同時(shí)，大量資金為了尋找資金的避風(fēng)港，大量的進(jìn)入美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，美國(guó)2年期國(guó)債收益率從8月初的4.8%下降到8月中下旬的3.9%，10年期國(guó)債收益率也從4.8%曾經(jīng)下降到4.37%的極端值。在金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，國(guó)債收益率大幅下降，與98年長(zhǎng)期資本管理公司出現(xiàn)問題的時(shí)候市場(chǎng)表現(xiàn)得特征類似。受次按的影響,美聯(lián)儲(chǔ)不得不在9月下降聯(lián)邦目標(biāo)利率50個(gè)點(diǎn)來化解危機(jī)。
國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上，3季度A股市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁上升，雖然我們?cè)趥}(cāng)位控制上采取了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，但由于在結(jié)構(gòu)上更多的向藍(lán)籌股，特別是大金融板塊集中，因此股票部分依舊取得了不俗的收益，總體凈值增長(zhǎng)率亦達(dá)到30.44%，超越同期基準(zhǔn)11個(gè)多點(diǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)為投資人獲取了較為穩(wěn)定的收益。
國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)上， 雖然本季度人民銀行三次提高了存貸款利率,一年定期存款利率從3.06%上調(diào)到3.87%.但債券市場(chǎng)收益加息影響不大.理由有兩點(diǎn);1)市場(chǎng)的資金充裕,主要是商業(yè)銀行下半年貸款受到限制,所以,大量商業(yè)銀行的資金尋求投資的渠道,所以,債券市場(chǎng)成為資金的主要出路.2)三次利率的調(diào)整,活期存款利率基本變化不大,維持在0.81%,使商業(yè)銀行的資金整體資金成本變化不大, 國(guó)債收益率穩(wěn)定走低.表現(xiàn)特別國(guó)債的發(fā)行,其中15年國(guó)債收益率從4.68%下降到4.54%. 我們的債券組合基本上維持著持有長(zhǎng)期的浮動(dòng)利率債券,一方面可以防范通脹的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，因?yàn)橛懈?dòng)利差的關(guān)系，目前浮動(dòng)債券票面收益率從長(zhǎng)期來看已經(jīng)接近同期限的固定利率債券了，所以，整體配置上比較穩(wěn)健。
3、2007年第四季度投資思路
隨著市場(chǎng)的繼續(xù)上漲，估值愈顯昂貴，我們繼續(xù)維持A股市場(chǎng)進(jìn)入泡沫化階段的判斷，并對(duì)整體市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。但同時(shí)我們也注意到，泡沫本身也在出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化，出現(xiàn)了大者愈強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。如果說06年以來的市場(chǎng)上漲反映了宏觀層面的“中國(guó)崛起”，則現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了從微觀企業(yè)層面做大做強(qiáng)中國(guó)的階段，即“中國(guó)50”的出現(xiàn)。
短期來看，市場(chǎng)面臨諸多的不確定因素。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)有一定的放緩跡象，特別是隨著美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的蔓延，中國(guó)出口的風(fēng)險(xiǎn)增大，而同時(shí)通貨膨脹上升，央行貨幣政策也日趨偏緊；其次，居民存款搬家已經(jīng)達(dá)到了一定的深度，QDII的推出以及市場(chǎng)融資規(guī)模的擴(kuò)大，使得資金供求的寬松程度有一定下降�？傮w來看，今后的資金流向會(huì)更趨集中。
從更長(zhǎng)期的角度，我們認(rèn)為中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)因?yàn)楹?jiǎn)單的成本上升而削弱，中國(guó)各方面的產(chǎn)業(yè)升級(jí)都在有序進(jìn)行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，“中國(guó)崛起”的故事仍將繼續(xù)演繹，而這最終都會(huì)在微觀企業(yè)層面得到反映。
我們相信，今后的產(chǎn)業(yè)變化方向是更多的向內(nèi)需升級(jí)產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)，特別是金融業(yè)轉(zhuǎn)移，同時(shí)在主要大規(guī)模制造行業(yè)中催生一批有世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)。
在股票投資上，我們?cè)诩訌?qiáng)防守型配置的同時(shí)繼續(xù)看好大金融板塊，包括壽險(xiǎn)、券商、銀行、地產(chǎn)等。而央企的重組整合，做大做強(qiáng)將繼續(xù)是一個(gè)長(zhǎng)期的重要投資主題。
在債券投資上， 我們相信下季度債券市場(chǎng)應(yīng)該比較平穩(wěn)，即使市場(chǎng)繼續(xù)加息，只要每次存款利率變化不超過27個(gè)基點(diǎn)，估計(jì)債券市場(chǎng)是能夠承受的。通脹的發(fā)展趨勢(shì)將取決于未來中東地緣政治的發(fā)展，石油價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)將深遠(yuǎn)影響全球未來的通脹趨勢(shì)。
五、投資組合報(bào)告
報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況
序號(hào) 項(xiàng)目 金額（元） 占基金總資產(chǎn)的比例
1 股票投資 3,445,931,755.91 48.47%
2 債券投資 2,117,270,103.20 29.78%
3 資產(chǎn)支持證券 26,515,463.80 0.37%
4 權(quán)證投資 3,758,130.74 0.05%
5 銀行存款和清算備付金 1,463,433,026.96 20.59%
6 其它資產(chǎn) 51,821,270.12 0.73%
7 合計(jì) 7,108,729,750.73 100.00%
報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合
序號(hào) 行業(yè) 股票市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)
B 采掘業(yè) 135,045,717.00 2.21%
C 制造業(yè) 839,883,174.85 13.73%
C0 其中：食品、飲料 47,145,000.00 0.77%
C1 紡織、服裝、皮毛
C2 木材、家具
C3 造紙、印刷
C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 252,828,176.36 4.13%
C5 電子 5,467,200.00 0.09%
C6 金屬、非金屬 1,014,750.00 0.02%
C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 509,739,742.27 8.33%
C8 醫(yī)藥、生物制品 23,688,306.22 0.39%
C99 其他制造業(yè)
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 46,042,820.46 0.75%
E 建筑業(yè) 408,427.11 0.01%
F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 208,320,000.00 3.40%
G 信息技術(shù)業(yè) 6,332,216.80 0.10%
H 批發(fā)和零售貿(mào)易 160,302,958.10 2.62%
I 金融、保險(xiǎn)業(yè) 1,665,805,429.03 27.22%
J 房地產(chǎn)業(yè) 322,501,012.56 5.27%
K 社會(huì)服務(wù)業(yè) 61,290,000.00 1.00%
L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)
M 綜合類
合計(jì) 3,445,931,755.91 56.30%
報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)
序號(hào) 股票代碼 股票名稱 股票數(shù)量 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600030 中信證券 6,000,000 580,260,000.00 9.48%
2 601318 中國(guó)平安 3,300,000 445,335,000.00 7.28%
3 600096 云天化 5,006,936 252,049,158.24 4.12%
4 601939 建設(shè)銀行 25,956,600 242,694,210.00 3.97%
5 600383 金地集團(tuán) 4,000,000 214,720,000.00 3.51%
6 600104 上海汽車 6,000,000 177,240,000.00 2.90%
7 000625 長(zhǎng)安汽車 7,000,000 163,100,000.00 2.66%
8 601169 北京銀行 7,089,640 156,184,769.20 2.55%
9 601628 中國(guó)人壽 1,999,863 124,811,449.83 2.04%
10 600009 上海機(jī)場(chǎng) 3,000,000 118,200,000.00 1.93%
報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合
序號(hào) 債券名稱 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 國(guó)家債券 0.00 0.00%
2 金融債券 1,848,170,000.00 30.20%
3 央行票據(jù) 48,565,000.00 0.79%
4 企業(yè)債券 172,805,139.60 2.82%
5 可轉(zhuǎn)換債券 47,729,963.60 0.78%
債券投資合計(jì) 2,117,270,103.20 34.59%
報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)
序號(hào) 債券名稱 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 07國(guó)開08 399,960,000.00 6.53%
2 05中行01 301,980,000.00 4.93%
3 07國(guó)開06 261,066,000.00 4.27%
4 07農(nóng)發(fā)09 252,875,000.00 4.13%
5 07農(nóng)發(fā)08 251,375,000.00 4.11%
投資組合報(bào)告附注
報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。
基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
基金的其他資產(chǎn)包括：
序號(hào) 項(xiàng)目 金額（元）
1 交易保證金 2,364,724.84
2 應(yīng)收利息 29,311,940.86
3 應(yīng)收申購(gòu)款 9,541,270.18
4 應(yīng)收證券清算款 10,603,334.24
5 合計(jì) 51,821,270.12
報(bào)告期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。
報(bào)告期末持有的認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換債券。
名稱 代碼 名稱 數(shù)量 成本總額（元）
國(guó)安可分離交易可轉(zhuǎn)債 115002 國(guó)安債1 53,210 3,761,935.65
031005 國(guó)安GAC1 299,572 1,559,064.35
報(bào)告期末持有的資產(chǎn)支持證券:
序號(hào) 債券名稱 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 浦建收益 26,515,463.8 0.43%
本基金報(bào)告期末持有的權(quán)證投資均為被動(dòng)持有，未發(fā)生主動(dòng)投資權(quán)證的情況。
由于四舍五入的原因，分項(xiàng)之和與合計(jì)項(xiàng)之間可能存在尾差。
六、本基金管理人運(yùn)用固有資金投資本基金情況 本基金管理人未運(yùn)用固有資金投資本基金。
七、基金份額變動(dòng)表
序號(hào) 項(xiàng)目 份額(份)
1 報(bào)告期末基金份額總額: 4,621,268,600.04
2 報(bào)告期初的基金份額總額： 6,444,540,348.08
3 報(bào)告期間基金總申購(gòu)份額: 654,532,669.70
4 報(bào)告期間基金總贖回份額: 2,477,804,417.74
八、備查文件目錄
中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金設(shè)立的文件
《博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金基金合同》
《博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金基金托管協(xié)議》
基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照和公司章程
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