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長城消費增值股票型證券投資基金2007年第3季度報告
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告財務資料未經審計。
二、基金產品概況
基金簡稱：長城消費增值
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：
報告期末基金份額總額：4,354,243,570.33份
投資目標：重點投資于消費品及消費服務相關行業中的優勢企業，分享中國經濟增長及
增長方式轉變所帶來的收益，實現基金資產可持續的穩定增值。
投資策略：本基金為主動型股票基金，采取適度靈活的資產配置策略，在重點配置消費品及消費服務相關行業中優勢企業股票的基礎上，擇機加入債券類資產以降低系統性風險；"自下而上"地精選個股，充分把握消費驅動因素、消費水平差異與消費升級帶來的投資機會，通過對消費類上市公司的分析、評估，優先選擇目標行業中的優勢企業作為主要投資對象。
業績比較基準：本基金的業績比較基準為：80％×中信標普300指數收益率+15％×中信國債指數收益率+5％×同業存款利率。
風險收益特征：本基金是較高預期收益—較高預期風險的產品，其預期收益與風險高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。
基金管理人：長城基金管理有限公司
基金托管人：中國建設銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
下述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（一）主要財務指標(—)
單位：人民幣元
序號 項目 金額
1 本期利潤 939,959,383.17
2 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 629,161,671.93
3 加權平均基金份額本期利潤 0.3106
4 期末基金資產凈值 4,607,821,230.26
5 期末基金份額凈值 1.0582
注：基金實施新會計準則后,原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”,原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/(第1項/第3項)。
（二）基金凈值表現
長城消費增值本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①－③ ②－④
過去3個月 31.32% 1.50% 35.87% 1.71% -4.55% -0.21%
2、長城消費增值凈值累計增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：
注：本基金合同規定：本基金投資組合中，股票投資比例為基金凈資產的60%－95%；債券及短期金融工具的投資比例為基金凈資產的5%-40%。現金或者到期日在一年以內的政府債券為基金凈資產的5%以上。本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。
四、管理人報告
1、基金經理簡介
先生，生于1968年，北京大學經濟管理系經濟學學士，北京大學經濟學院經濟學碩士。曾就職于深圳市安信財務有限公司證券投資部、深圳經濟特區證券公司投資部、廣發基金管理有限公司投資管理部，曾任投資部副經理等職務，2003年3月進入長城基金管理有限公司，自至任“長城久恒平衡型證券投資基金”基金經理，自“長城消費增值股票型證券投資基金”成立至今任該基金基金經理。
2、報告期內基金運作遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守了《證券投資基金法》、《長城消費增值股票型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制和防范風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大的利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。本報告期運作過程中曾出現投資組合指標被動偏離規定標準的情況，本基金管理人在規定的合理期限內進行了調整，有效地保護了基金持有人利益。
3、報告期內基金的投資策略及業績表現
2007年第三季度，長城消費基金凈值增長31.32％，三季度本基金分別在、實施了兩次大比例分紅，三季度末本基金重點的投資方向主要集中在金融服務、食品飲料、房地產、機械、金屬非金屬等行業，三季度末本基金的股票倉位為65.54%。
中國A股市場的三大驅動因素：宏觀經濟保持快速增長、上市公司業績持續增長以及人民幣升值背景下的流動性充足仍然沒有根本性改變，在其推動下，中國A股市場長期牛市基礎沒有根本改變。
當前經濟整體偏熱的局面仍將持續，宏觀經濟面臨一定的調控壓力，通貨膨脹的加劇可能導致管理層加大收緊流動性的力度，管理層將針對經濟偏快的局面持續進行調控，尤其是在物價水平遠遠超過預期的情況下，未來緊縮政策的力度有加大的可能。
從中報公布情況來看，上市公司整體凈利潤增長70％，其中利潤增長幅度較高的公司集中在金融、建材、造紙、石化、有色、機械等行業，總體來看，07年全年業績實現50％左右的增長可能性相當大。
目前市場整體估值水平已經偏高，流動性驅動股市上漲的特征比較明顯，市場短期的不確定性在增加，同時紅籌回歸、QDII的推出及港股直通車的啟動對流動性的泛濫將起到一定的抑制作用，這些因素必須引起注意。
我們認為未來可沿著三條線索尋找投資機會：確定性增長、人民幣升值與相對估值洼地，在股票的選擇下，我們將更多考慮從未來的成長性與估值的合理性來挑選個股，在資產配置上我們主要關注這樣幾類資產：（1）未來業績增長更具確定性的金融、食品飲料、零售等行業，（2）未來幾年成長性較好的房地產、機械行業，（3）基本面有支持，相對估值并不高的鋼鐵、航運等行業，（4）受益于行業整合、資產重組、增發項目等因素從而帶來業績超預期增長的公司。
五、投資組合報告
1、報告期末基金資產組合情況
序 號 資產項目 金額（元） 占基金總資產比例
1 股票 3,020,011,170.21 64.70%
2 債券 94,159.80 0.00%
3 權證 741,496.64 0.02%
4 資產支持證券 0.00 0.00%
5 銀行存款和清算備付金合計 1,520,986,462.25 32.59%
6 其他資產 125,554,513.52 2.69%
合計： 4,667,387,802.42 100.00%
2、報告期末按行業分類的股票投資組合
分 類 市值（元） 占基金資產凈值比例
A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%
B 采掘業 32,716,007.40 0.71%
C 制造業 1,188,694,978.73 25.79%
C0 食品、飲料 248,149,201.24 5.39%
C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 1,077,589.50 0.02%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 69,572,092.44 1.51%
C5 電子 9,903,043.57 0.21%
C6 金屬、非金屬 424,472,707.91 9.21%
C7 機械、設備、儀表 425,461,071.97 9.23%
C8 醫藥、生物制品 9,075,269.60 0.20%
C99 其他制造業 984,002.50 0.02%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 0.00 0.00%
E 建筑業 258,580.00 0.01%
F 交通運輸、倉儲業 75,411,730.65 1.64%
G 信息技術業 0.00 0.00%
H 批發和零售貿易業 0.00 0.00%
I 金融、保險業 1,459,779,266.79 31.68%
J 房地產業 161,358,241.64 3.50%
K 社會服務業 0.00 0.00%
L 傳播與文化產業 0.00 0.00%
M 綜合類 101,792,365.00 2.21%
合 計 3,020,011,170.21 65.54%
3、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：
序 號 股票代碼 股票名稱 數量（股） 期末市值（元） 占基金資產凈值比例
1 600036 招商銀行 9,394,376 359,522,769.52 7.80%
2 600000 浦發銀行 6,729,484 353,297,910.00 7.67%
3 600016 民生銀行 20,593,786 325,587,756.66 7.07%
4 600019 寶鋼股份 9,541,730 173,564,068.70 3.77%
5 600685 廣船國際 1,916,379 163,390,473.54 3.55%
6 600005 武鋼股份 8,911,769 157,470,958.23 3.42%
7 600519 貴州茅臺 920,000 138,432,400.00 3.00%
8 601166 興業銀行 2,419,793 136,524,721.06 2.96%
9 000001 深發展A 3,080,551 123,160,428.98 2.67%
10 000616 億城股份 5,594,260 118,374,541.60 2.57%
（注：以上股票名稱以公布的股票簡稱為準。）
4、報告期末按券種分類的債券組合
序 號 債券類別 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 國債 94,159.80 0.0020%
2 金融債 0.00 0.00%
3 企業債 0.00 0.00%
4 可轉換債 0.00 0.00%
5 央行票據 0.00 0.00%
合 計： 94,159.80 0.0020%
5、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：
序 號 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 02國債⒁ 94,159.80 0.0020%
(注:報告期末基金共持有一種債券)
6、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：
截至本報告期末，長城消費增值基金未持有資產支持證券。
7、本基金本報告期內權證投資情況：
權證代碼 權證名稱 被動持有數量（份）（成本為零） 主動投資數量(份) 主動投資成本(元) 期間賣出數量(份) 投資收益(元) 期末數量(份)
031003 深發SFC1 21,672 0 0.00 0 0.00 21,672
031004 深發SFC2 10,836 0 0.00 0 0.00 10,836
8、投資組合報告附注
（1）本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到過公開譴責、處罰。
（2）基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。
（3）其他資產的構成：
序號 其他資產 金額(元)
1 交易保證金 3,399,680.37
2 應收證券清算款 66,540,744.67
3 應收股利 0.00
4 應收利息 279,046.33
5 應收申購款 55,335,042.15
6 其他應收款 0.00
7 待攤費用 0.00
合計 125,554,513.52
（4）本基金本期未持有處于轉股期的可轉換債券。
（5）本基金本報告期未投資分離交易可轉債，期末未持有分離交易可轉債。
（6）由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。
六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況
本基金管理人長城基金管理有限公司于通過代銷渠道認購長城消費增值股票型證券投資基金3000萬份，適用費率為“認購金額500萬元以上（含），每筆認購手續費500元人民幣”。本報告期長城基金管理有限公司持有本基金份額未發生變化，報告期末持有本基金3000萬份，占基金總份額的比例為0.69%。
七、開放式基金份額變動
序號 項目 份額(份)
1 期初基金份額總額 1,316,093,276.21
2 加：本期申購基金份額總額 3,758,822,597.38
3 減：本期贖回基金份額總額 720,672,303.26
4 期末基金份額總額 4,354,243,570.33
八、備查文件目錄及查閱方式
1、本基金設立等相關批準文件
2、《長城消費增值股票型證券投資基金基金合同》
3、《長城消費增值股票型證券投資基金托管協議》
4、報告期內披露的公告原件
5、長城基金管理有限公司章程、企業法人營業執照、基金管理資格證書
查閱地點：廣東省深圳市福田區益田路6009號新世界商務中心41層
查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司
咨詢電話：400-8868-666
網站：www.ccfund.com.cn
長城基金管理有限公司
二〇〇七年十月二十四日
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