吳麗娟

　　在重組屢次折戟，股權(quán)拍賣緊急叫停后，四川迪康科技藥業(yè)股份有限公司(600466.SH，下稱迪康藥業(yè))的重組似乎柳暗花明。

　　10月17日，在大股東的7489.7萬股權(quán)停止拍賣后的第5天，迪康藥業(yè)稱：四川藍(lán)光實業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱藍(lán)光集團(tuán))將通過股權(quán)受讓方式，受讓迪康藥業(yè)控股股東四川迪康產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司(下稱迪康集團(tuán))所持有的迪康藥業(yè)37.65%的股權(quán)，合計6685萬股。

　　若獲成功，這將是繼今年8月珠海中珠接盤ST潛藥后，又一起房地產(chǎn)企業(yè)借殼醫(yī)藥股。

　　閃電借殼

　　迪康集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓曾數(shù)次流產(chǎn)，10月8日，在債權(quán)銀行和法院的申請下，迪康集團(tuán)的7489.7萬股股權(quán)即將被法院拍賣。債權(quán)銀行和法院擬以4.6億元起拍迪康集團(tuán)股權(quán)，并同時希望接盤方一并解決迪康集團(tuán)對上市公司的5200萬元的占用款。

　　但迪康藥業(yè)4天后的轉(zhuǎn)變又讓局勢變得跌宕起伏。迪康表示，股權(quán)拍賣將延期至10月16日，但到了17日，公司表示，由于債權(quán)人申請，股權(quán)拍賣被暫停。迪康藥業(yè)方面表示，股權(quán)拍賣被停是因為藍(lán)光集團(tuán)提出了股權(quán)收購意向。

　　迪康集團(tuán)7489.7萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)歷了數(shù)度變更。7月10日，迪康藥業(yè)稱，控股股東迪康集團(tuán)已與重慶國恒簽署了《重組框架協(xié)議》，但其后重慶國恒解除了重組協(xié)議。8月，成都工業(yè)投資經(jīng)營有限公司有意重組迪康并進(jìn)行盡職調(diào)查，后來沒有下文，其后債權(quán)人中信銀行向法院申請拍賣股權(quán)。

　　迪康藥業(yè)證券事務(wù)代表胡影告訴記者，造成重慶國恒解除重組協(xié)議的原因是當(dāng)時約定，重慶國恒將獲得原迪康集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在成都市金牛區(qū)約136畝土地，但后來這塊地的轉(zhuǎn)讓一直沒有完成，造成重組無法開展。

　　按照此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，藍(lán)光集團(tuán)受讓迪康集團(tuán)所持迪康藥業(yè)6685萬股，占上市公司總股本的37.65%。而藍(lán)光集團(tuán)受讓股權(quán)采取支付對價的承債方式。藍(lán)光集團(tuán)受讓對價總額不超過5.7億元，對價的支付順序為：迪康集團(tuán)對上市公司的占用資金、銀行債務(wù)、政府債務(wù)及其他債務(wù)。

　　胡影表示藍(lán)光集團(tuán)對迪康藥業(yè)的盡職調(diào)查不會超過兩周，如果決定受讓將提出重組方案，“重組方案將在兩周內(nèi)出臺，屆時重組方案會提到定向增發(fā)，而復(fù)牌要等重組方案出來以后，至少還需要兩周時間。”

　　據(jù)悉，簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，藍(lán)光集團(tuán)解決了迪康藥業(yè)的占用款問題。10月17日，藍(lán)光集團(tuán)將迪康集團(tuán)占用上市公司的5197萬元劃入迪康藥業(yè)，這筆款項在10月18日已到達(dá)公司帳戶，迪康藥業(yè)的占用款問題得以解決。

　　殼資源

　　以

房地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的藍(lán)光集團(tuán)此次受讓股權(quán)的目的是為了借殼，而通過借殼謀求上市早已成為房地產(chǎn)商上市的捷徑，之前便有南京亞東借殼ST深華新，華遠(yuǎn)集團(tuán)借殼ST幸福等案例。

　　“雙方是在最近達(dá)成協(xié)議，藍(lán)光會把所有的房地產(chǎn)資產(chǎn)置入到迪康，迪康的房地產(chǎn)在成都算是很好的，把房地產(chǎn)置入進(jìn)來后，公司的主營業(yè)務(wù)就發(fā)生了改變。”迪康藥業(yè)證券事務(wù)代表胡影表示。

　　公開資料顯示，藍(lán)光集團(tuán)1990年成立，目前已發(fā)展成總資產(chǎn)數(shù)十億元，其近年在成都開發(fā)的二十余個樓盤，很多已成為社區(qū)標(biāo)志性樓盤經(jīng)典。藍(lán)光集團(tuán)擁有5家子公司，分別經(jīng)營地產(chǎn)開發(fā)、飲品、咨詢、投資、管理顧問等業(yè)務(wù)，藍(lán)光集團(tuán)此次置入的資產(chǎn)為藍(lán)光集團(tuán)擁有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，其經(jīng)營房地產(chǎn)的四川藍(lán)光和駿實業(yè)股份有限公司成為此次被置入的主體。

　　“藍(lán)光集團(tuán)在成都是一個非常優(yōu)秀的房地產(chǎn)

開發(fā)商，開發(fā)的項目非常成功，有非常好的影響。它很活躍，有戰(zhàn)斗力，運(yùn)作資本能力優(yōu)秀。”成都房地產(chǎn)營銷專家楊健鷹表示，在開發(fā)房地產(chǎn)上，藍(lán)光集團(tuán)采取短、平、快的做法，銷售的樓盤具有物美價廉的特質(zhì)，因此發(fā)展開發(fā)節(jié)奏快，項目很好，迅速形成現(xiàn)金流，因此才能迅速成功。而一旦借殼成功，藍(lán)光將擁有更大的資本作為后盾，可以說是如虎添翼。

　　不過，正因為藍(lán)光集團(tuán)樓盤開發(fā)過快，也造成了其土地儲備量不足的局面，給后續(xù)發(fā)展形成壓力。

　　“除了一些規(guī)模化公司外，更多房地產(chǎn)商源于資本的原始積累，限制了發(fā)展，再加上房地產(chǎn)行業(yè)的不公平競爭，缺少資本背景會變得很被動。”楊健鷹表示，最近成都批了一塊80畝的地，拍賣前預(yù)計售價4000多萬元/畝，但加上評估，最后的實際拍賣價為8800萬元/畝。“這涉及到很多地產(chǎn)商沒法完成這個拍賣，地產(chǎn)商要么做出資本選擇，要么被資本蠶食，而藍(lán)光集團(tuán)上市融資可以獲得更大的資本資源，更容易拿到其賴以生存的土地，緩解土地儲備不足的局面。”

　　招商證券投資銀行總部羅少波表示，房地產(chǎn)企業(yè)上市不太容易。盡管房地產(chǎn)行業(yè)利潤比較好，但房地產(chǎn)商上市合規(guī)性很難，券商一般不愿意碰，主要是擔(dān)心沒有可持續(xù)發(fā)展的動力。券商一般會選擇比較好的房地產(chǎn)商如萬科，“沒有名氣的一般不會折騰。”

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　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報網(wǎng)

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