理財周報記者 盧山林/文

　　9月26日，中關村(000931.SZ)公告，該公司董事會收到董事兼總裁鮑克、董事兼副總裁佟鋒和財務總監王志國三人的辭呈，三位高管因工作調動或個人原因辭去一切職務，其辭職自公告日起生效。

　　黃光裕派系的三位核心高管集體辭職事件與中關村最近發生的兩件事聯系起來：中關村被廣東粵財逼債、黃光裕減持國美電器(0493.HK)股份卻無意拯救中關村，中關村的前景似乎越發渺茫。

　　而根據中關村全體非流通股東關于該公司股改的承諾，如果中關村今年每股收益低于0.10元(按總股本6.75億股計算)，全體非流通股股東將給全體流通股東追加送股一次，每10股獲送0.3股。中關村2007年上半年已虧損4935萬元。值得注意的是，如果中關村2006年不能實現扭虧為盈的目標，全體非流通股東也要追加送股，而2006年該公司在投資收益超過1億元的情況下，凈利潤才400萬元。

　　9月26日，

理財周報記者撥通了中關村董事長許鐘民的電話，許鐘民的行政秘書接聽后表示，該公司不會對目前高層動蕩一事作出回應，但是，“黃總(黃光裕)和公司肯定會通過各種方式履行上市公司(全體非流通股東)的股改承諾”。

　　高層動蕩禍起巨額逼債？

　　今年下半年來，中關村似乎因下述擔保與債務重組事情而一直處于風雨飄搖的狀態。由于中關村以前未對下述擔保進行計提，這將對該公司正常生產經營活動造成嚴重影響。單憑中關村一己之力，解決下述問題幾乎是一個不可能完成的任務。因此，該公司3位高管被迫離職。理財周報記者數次聯系鮑克試圖求證，但其手機一直處于關機狀態。

　　7月11日，受旗下子公司委托理財合同糾紛牽連，中關村子公司北京中關村開發建設股份有限公司被山東省高級人民法院裁定10日內向兗礦集團支付2,000萬元人民幣。為此，中關村2007年度凈利潤將減少900萬元。

　　8月15日，中關村公告，因債務重組難以在9月底以前取得實質進展及

房地產項目銷售尚未達到結算條件等原因，該公司前三季度預虧7000至8000萬元。

　　9月21日，中關村公告，由于廣東CDMA項目31.2億元債務擔保問題未和債權人廣東粵財投資控股有限公司達成協議，該公司面臨巨大風險。該項目此前因政策原因被劃歸給

中國聯通，中關村科技由此背負了沉重的擔保風險。中關村一直對債務重組非常有信心，希望在和廣東粵財、中國聯通的博弈中盡量減少損失，該公司第3大股東海源控股甚至在股改承諾中表示如果不能解決債務問題將實施送股，這也是黃光裕接手中關村的重要原因。但是，中關村期望進行債務重組的目標沒有實現。

　　黃光裕的地產夢

　　鮑克、佟鋒和王志國都是中關村發展地產業務的核心人物，鮑克是“重組”后唯一留任的中關村原高管，曾先后擔任董秘、副總裁等職務，對中關村的情況十分熟悉；佟鋒于2006年中關村股權正式過戶前，就進入中關村負責房地產業務，被黃光裕委以重任；王志國跟隨黃光裕多年，此前曾任鵬潤投資有限公司財務中心副總監，是當時黃光裕接手中關村時的財務負責人。

　　有消息稱，佟鋒已調回黃光裕旗下的鵬潤地產任職。考慮到3位高管和黃光裕本人的關系，業界普遍猜測，中關村高管集體辭職很有可能是黃本人的意思，即黃可能會放棄中關村。

　　此前，黃光裕曾力圖把裝入鵬泰的房地產項目裝入中關村。因此，當9月21日黃光裕減持國美電器(0493.HK)股份套現23.3億元時，業界以為黃光裕會用這筆錢來拯救中關村。但是這遭到國美電器總裁陳曉否認，陳曉公開表示黃光裕減持是為籌集資金，準備將國美電器母公司旗下的地產項目在A股上市。也就是說，黃光裕的地產項目上市可能另有選擇。

　　如果黃光裕去意已決，即使今年中關村每股收益低于0.10元，那么對于這家凈資產為負的上市公司而言，中關村的全體非流通股東兌現股改時的送股承諾，也并不是什么大不了的事情。不過，老謀深算的黃光裕進入中關村后，在已經花費了3個多億成本的情況下，會輕易言敗嗎？高管撤離或許只是博弈的一環，現在下結論，還為時過早。

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