本報(bào)記者 華 強(qiáng) 北京報(bào)道

　　民生銀行與信托業(yè)的聯(lián)姻浮出水面。9月25日，民生銀行和陜西省國(guó)際信托投資股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)陜國(guó)投)均發(fā)布公告，陜國(guó)投擬定向增發(fā)1.8億股，其中民生銀行以23.4億元認(rèn)購(gòu)1.43億股，獲得陜國(guó)投不低于25.04%的股份，從而與陜西高速公路集團(tuán)并列為陜國(guó)投第一大股東。

　　這是繼交通銀行收購(gòu)湖北信投開(kāi)商業(yè)銀行投資信托公司先河之后，銀行進(jìn)入信托行業(yè)的第二例。

　　“中小銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上拼不過(guò)國(guó)有銀行，就只能從中小客戶(hù)、中間業(yè)務(wù)尋找突破。信托這個(gè)平臺(tái)能給銀行更好地提供差異化的金融服務(wù)品種。民生銀行參股陜國(guó)投，對(duì)雙方都是利好�！碧煜嗤额櫴紫�金融分析師石磊表示。

　　市場(chǎng)反應(yīng)迥異

　　銀行與信托的聯(lián)姻，不管從哪方面講，都是雙贏的選擇。但在二級(jí)證券市場(chǎng)的反應(yīng)，卻迥然不同。

　　25日早市公告以后，因定向增發(fā)停牌半個(gè)月的陜國(guó)投，開(kāi)盤(pán)即封于漲停價(jià)位，次日情形也如出一轍。經(jīng)過(guò)兩個(gè)交易日，陜國(guó)投股價(jià)就從20.9元飆升至25.29元。但民生銀行的投資者卻沒(méi)這么“幸運(yùn)”：民生銀行股價(jià)不升反降，25日收盤(pán)15.23元，跌0.41元，跌幅達(dá)2.62%；26日，收盤(pán)15.03元，跌0.2元，跌幅1.38%。為什么會(huì)出現(xiàn)冰火兩重天的局面呢？專(zhuān)家解讀、市場(chǎng)人士分析各有說(shuō)法。

　　廣發(fā)證券銀行業(yè)研究員余曉宜認(rèn)為，這兩年信托業(yè)績(jī)都很好，信托板塊受到市場(chǎng)吹捧，而民生銀行顯然受挫于銀行板塊整體下跌�！耙苍S市場(chǎng)還有一個(gè)擔(dān)心，就是民生進(jìn)入信托領(lǐng)域，管理能力能否跟上？畢竟不同的金融子行業(yè)有不同的管理要求�！彼�說(shuō)。

　　來(lái)自于中信證券的一位研究員則表示，這緣于“入股價(jià)格超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期”。

　　石磊認(rèn)為，陜國(guó)投定向增發(fā)已成定局(已經(jīng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn))，利好是板上釘釘?shù)氖�，連續(xù)漲停在情理之中；而民生銀行參股進(jìn)來(lái)，尚須監(jiān)管層批準(zhǔn)，尚存不確定因素。

　　記者從市場(chǎng)人士了解到的看法，與上述截然不同。“在民生銀行71億股限售股中，10月份將有41億多股解禁，并且這些解禁股份持股分散。目前高位行情下，大股東拋售，已經(jīng)能夠獲利頗豐。市場(chǎng)有了這樣的預(yù)期，民生銀行哪還有上漲的動(dòng)力呢？”一位資深股民告訴記者。

　　金融混業(yè)的戰(zhàn)略意圖

　　股價(jià)不升，并不影響民生銀行參股陜國(guó)投的長(zhǎng)遠(yuǎn)大計(jì)。

　　余曉宜稱(chēng)，打造成金融控股集團(tuán)，是民生銀行戰(zhàn)略發(fā)展的一部分，主業(yè)做銀行的同時(shí)，搞投資多元化，把業(yè)務(wù)分散到不同的金融子行業(yè)。

　　上述中信證券研究員表示，參股陜國(guó)投，短期內(nèi)對(duì)民生業(yè)績(jī)影響有限，主要是戰(zhàn)略意圖�！盎鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)是銀行的大趨勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，信托是個(gè)好平臺(tái)�！睂�(duì)此，中金公司的研究報(bào)告也認(rèn)為，民生銀行將實(shí)質(zhì)性控制陜國(guó)投的運(yùn)營(yíng)，打造綜合化經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)。此次收購(gòu)短期內(nèi)對(duì)盈利影響有限，但長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)可期。

　　銀行控股信托公司，可謂現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)雙贏的最佳途徑。業(yè)內(nèi)人士指出，信托公司通過(guò)引入銀行類(lèi)戰(zhàn)略投資者，可與銀行在信托業(yè)務(wù)上展開(kāi)全面合作，實(shí)現(xiàn)和銀行資源互補(bǔ)，通過(guò)信托貸款、信托投資、債券發(fā)行和承銷(xiāo)、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、融資融券、資產(chǎn)證券化、綜合

　　據(jù)悉，商業(yè)銀行“不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”，是現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》的規(guī)定。

　　對(duì)于陜國(guó)投與民生銀行的合作，用益信托工作室李旸認(rèn)為，信托公司的發(fā)展是多區(qū)域性的，通過(guò)民生銀行的營(yíng)銷(xiāo)渠道，陜國(guó)投的信托產(chǎn)品可以在全國(guó)得以銷(xiāo)售，不僅客戶(hù)源擴(kuò)大，同時(shí)還有銀行信用作保證。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，借道信托投資渠道，銀行將可以涉及證券、實(shí)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、