郭茹

　　國內首單公司債——長江電力(600900.SH)發行的“07長電債”(發行代碼751990)昨天進行了網上發行。4億元的網上發行總量在開始發行后的8秒內即告申購完畢，顯示網上認購極為踴躍。

　　本期“07長電債” 發行總量為40億元，期限為10年，經中誠信證券評估公司評定信用等級為AAA級。投資人在7年期時可以選擇將持有的全部或者部分債券回售給公司。

　　上周

長江電力公司和主承銷商華泰

證券公司在機構投資者中進行了網下詢價，最終確定票面利率為5.35%。網上發行4億元，占全部發行量的10%。

　　8秒內發售完畢

　　根據發行公告的規定，網上認購按照“時間優先”的原則，先進行網上申報的投資者的認購數量優先得到滿足，上證所交易系統將實時確認成交。當網上累計的成交數量達到預設數量4億元時，網上發行即結束。

　　“在開盤后的8秒鐘之內，4億元的總量即全部發售完畢，” 上海證券交易所一債券基金部人士說，“市場的需求超乎我們的想象。”

　　她表示，起初并沒有料到網上認購這么踴躍，所以僅將總發行量的10%確定為網上發行， 并設立了如果網上發行出現認購不足的情況將回撥至網下發行的條款。

　　據了解，機構尤其是保險公司仍是網上認購的主力，個人投資者也有參與，但所占比例很少。這與網下認購的情形類似，在網下認購中，保險公司也是主要的認購方。

　　“個人投資者必須反應很快恐怕才能認購上。”上述人士表示，而考慮到本次網上發行的情況，以后可能會考慮增加網上發行的比例。

　　對于該期公司債發行受捧，她指出，這可能與當前股市風險日趨加大，機構轉而增加風險較小的債券投資的行為有關。此外，該期債券5.35%的收益率也較具吸引力。

　　樹立參照模式

　　不過，聯合證券債券業務部副總經理沈楠表示，對于期限較長的公司債，除了保險公司出于資產配置需求較大外，交易所的其他機構比如基金公司、證券公司的需求不會太大，個人投資者的需求則會更少。

　　根據目前的規定，公司債還僅限于在交易所發行和上市交易。而目前可以參與交易所債券交易的機構只有保險、證券、財務公司等非銀行金融機構，這就將債券主要需求方

商業銀行擋在了公司債的認購主體之外。此外，今年的通脹率不斷走高，央行也采取了持續緊縮的政策，導致長債收益率連連攀升，長期債券較受市場冷落。

　　但備受關注的國內首單公司債——“07長電債”的順利發行對于公司債市場的發展將起到積極的效果。

　　沈楠表示，在發行利率的確定以及發行程序等各方面，長電公司債都為日后更多公司債的發行樹立一個可以參照的模式，今后公司債的發行可能會加速。

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