本報記者 袁媛 丁燕敖

　　中國建設銀行周二即將登陸A股市場。各大券商普遍認為其合理價值區間在8.3元至9.5元之間，而上市首日最高價有望突破10元。

　　日前，各大券商紛紛出具報告，對建行合理定位區間進行分析。其中，銀河證券給出的估值為每股8.23至8.95元，申銀萬國預計上市后的合理市場定價在7.9元至9.6元，平安證券預計為7.2元至8.75元，國泰君安給出的估值區間為每股8元到9.6元。

　　銀河證券分析師張曦認為，建行利潤增長體現在利潤表的各個方面，包括：加息有利于貸款息差收益的擴大；資金面抽緊有利于同業業務收益率的提高；高速增長的中間業務收入是公司新的利潤增長點；資產質量向好降低了撥備的計提壓力；資產證券化業務的開展將為公司貸款業務騰挪空間，增加中間業務收入渠道。

　　“建設銀行的盈利能力在上市銀行中首屈一指。”申銀萬國的分析報告指出，2007年上半年，建行實現年化全面攤薄ROE為21%、ROA為1.12%，在所有上市銀行中分別排第五和第三。通過充分利用存貸款期限結構的差異，建行獲得了業內領先的息差水平，2007年上半年存貸利差為4.59%，在上市國有銀行和股份制銀行中最高。“出色的資產質量和盈利能力將使建行的估值水平較中行和工行享有一定溢價。”分析人士表示。

　　國泰君安分析師預計，發行A股后，建行2007年底核心資本充足率將達到11.19%，資本充足率達13.15%。未來5 年凈利潤復合增長率為30%，其2007 年凈利潤預計為668億元，同比增長44%。

　　對于建行上市對大盤的影響，不少基金人士認為，由于市場流動性非常充分，建行上市后市場大幅下調的可能性不大。建行上市不僅為股市注入新鮮血液，避免藍籌股出現泡沫，同時也將大大增強我國銀行業的整體實力。

　　聯合

證券最新出具的一期基金周報建議持有金融、地產、鋼鐵等有著確定高成長預期的行業和板塊行業。從數據來看，銀行業仍具備明顯估值優勢，整體估值水平處于市場下游。按整體法計算，銀行業2007和2008年PE分別為34.3倍和25.4倍，在所有大盤藍籌板塊中僅高于石化和鋼鐵行業，較大幅度地低于大盤2007年40倍和2008年31倍的PE值。

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