專訪深航董事長趙祥：

　　張梁

　　“深航目前根本沒有上市的計劃。”

　　深圳航空有限公司董事長趙祥昨天在接受《第一財經日報》記者獨家采訪時表示：“無論從企業價值角度，還是從利益最大化的角度出發，我們認為，深航在3年內都不應該走上市的路子。”

　　增資擴股最現實

　　趙祥說，上市融資與否要考慮的重要因素之一就是融資的成本，目前在人民幣升值的大背景下，銀行給予深航的授信高達數百億元，企業實際財務費用極低的情況下，債務融資成本要遠遠低于股權融資成本。

　　目前，

人民幣升值已經成為國內航空業目前最大的利好因素之一，包括南航、國航、東航在內的國內主要航空公司，此前以融資租賃的方式購買了大量飛機，這些以美元計算的貸款由于兩年來的人民幣快速升值而減少的財務費用，已經成為國內主要航空公司利潤增長的大頭。

　　“我們現在沒有上市融資的壓力。”趙祥說。根據深圳航空公開披露的信息，2005年改制以來，該公司已經從中國進出口銀行、中國建設銀行等多家銀行獲得總額超過300億元人民幣的貸款授信。

　　趙祥對本報記者透露，對于公司在資本金方面的需求，深航目前將會選擇通過原有股東的增資擴股，提高深航的資本實力；這將是公司當前最現實和最重要的任務。他說，現在處在民航市場高速發展的歷史性機遇，深航希望抓住這個機遇，擴大機隊規模，迅速占領市場，使公司的規模和效益上一個大的臺階，同時努力抓好經營，夯實管理，為公司的高速擴張打好基礎。

　　3年后才考慮上市問題

　　資金成本之外，深航所處的發展階段也是大股東不希望近期上市的原因。

　　趙祥說，作為大股東，匯潤投資將全力以赴地支持深航實現以上目標，甚至有決心在今后更長一段時間內股東不進行分紅，并在資源擴張方面等全力幫助深航實現“369”規劃。

　　一位資深的航空行業研究員對本報記者表示，深圳航空從規模看，目前在國內排第五，但是由于背靠深圳快速發展的經濟，從資產贏利能力來看，一直在國內航空公司里面名列前茅。2005年改制，民營大股東入主之后，發展很快，近兩年在航線資源、基地建設、機隊擴張方面都有迅速的擴張舉動。

　　深航提供的數據顯示，改制2年來，深航總資產從50多億元增長到200多億元，機隊規模從28架增加到近60架，經營航線從70多條增加到150多條，運營基地由3個增加到10個。

　　上述航空研究員表示，從深航的“369”規劃來看，公司正處在高投入和快速成長期，但投入和回報尚未進入最佳狀態，因此大股東將上市計劃推后，可能是期望進入回報期之后再上市，到時候資產的估值才可能更高，大股東利益可以最大化。

　　在被問到深航何時會考慮上市時，趙祥認為，深航應該在“369”規劃的第二階段后，企業真正做大做強了、價值大幅提升了，同時，債務融資成本接近股權融資成本之時，約3年后再考慮上市問題才更為適當。

　　去年底以來，在深航將要借殼上市的傳言刺激下，榮華實業(600311.SH)的股價一路飆升，雖然4月份和8月7日，該公司曾兩次澄清沒有借殼上市的舉動。但傳言依然不斷。趙祥說，外面很多說法都毫無根據，公司非常擔心股民會因為不了解實際情況而遭受損失。

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　　深航“369”規劃：主要是指用3年時間將公司的飛機數量增加到60至70架，成為國內大型航空公司；用6年時間將公司飛機數量增加到100架，成為國內外知名的、有自己品牌的公司；用9年時間使公司飛機數量增加到160架，始發基地增加到8~10個，員工隊伍達到1.8萬人。

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