1、公司未來是否會用發行公司債的方式作為對外投資的資金來源？

　　答：公司一直關注國內資本市場的發展以及金融工具的創新，未來公司對外投資時會結合當時的宏觀環境、公司的實際情況以及投資的具體方案選擇最優的融資方式。當然，發行公司債也是考慮的方式之一。

　　2、本次長電發行公司債如何保護債券持有人的權益？

　　答：公司通過(并不僅限于)以下措施保護債券持有人的權益：

　　(1)公司根據《公司債券發行試點辦法》聘請本次公司債發行的保薦人(主承銷商)華泰證券有限責任公司為債券受托管理人。債券存續期限內，由債券受托管理人依照協議的約定維護債券持有人的利益；

　　(2)公司制定了債券持有人會議規則，約定債券持有人通過債券持有人會議行使權利的范圍、程序和其他重要事項；

　　(3)2007年9月10日，中國建設銀行出具了《債券償付保函》(編號：2007-059)，為本公司本次發行400,000萬元公司債券提供全額、不可撤銷的連帶責任保證擔保；

　　(4)公司在《長江電力發行公司債券募集說明書》中約定：當公司不能按時支付利息、到期不能兌付本金以及發生其他違約情況下，公司將至少采取如下措施：

　　①在未支付逾期的公司債券利息或本金前，不向股東支付已宣告但未派發的現金股利；

　　②暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施；

　　③適時處置公司非電力對外投資；

　　④調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；

　　⑤主要責任人不得調離。

　　3、本次公司債發行中公司的違約責任有哪些？

　　答：公司保證按照本次公司債券發行條款約定的時間向債券持有人支付債券利息及兌付債券本金，若公司不能按時支付利息或債券到期不能兌付本金，對于逾期未付的利息或本金，公司將根據逾期天數按罰息利率向債券持有人支付利息，罰息利率為在本期公司債券利率水平上加收50%。

　　4、“一次核準，分期發行”應該如何理解？

　　答：根據《公司債券發行試點辦法》，發行公司債券，可以申請一次核準，分期發行。公司可以向中國證監會一次性申請總發行額度，根據市場情況和自身需要分期進行發行。自中國證監會核準發行之日起，公司應在六個月內首次發行，剩余數量應當在二十四個月內發行完畢。超過限定時效未發行的，核準文件失效，須重新經中國證監會核準后方可發行。首期發行數量應當不少于總發行數量的50%，剩余分期發行的數量由公司自行確定，每期發行完畢后五個工作日內報中國證監會備案。

　　5、本次發行公司債募集說明書的有效期為多久？

　　答：公司債券募集說明書自最后簽署之日起6個月內有效。

　　6、本次發行公司債的利率如何確定？

　　答：本期公司債券票面利率在債券存續期內固定不變，采取單利按年計息，不計復利，逾期不另計利息。本期公司債券票面利率由發行人和保薦人(主承銷商)通過市場詢價協商確定。

　　7、為什么本次公司債采用的是固定利率而不是浮動利率？

　　答：采用固定利率可以在鎖定投資者的債券投資收益，避免利率下降給投資者帶來的風險，使投資者在一個較長時期內獲得穩定收益。

　　8、本次公司債還本付息的方式是什么？

　　答：本期公司債券按年付息、到期一次還本。利息每年支付一次，最后一期利息隨本金一起支付。

　　本期公司債券的起息日為公司債券的發行首日，即2007年9月24日。公司債券的利息自日起每年支付一次，2008年至2017年間每年的9月24日為上一計息年度的付息日(遇節假日順延，下同)。本期公司債券到期日為2017年9月24日，到期支付本金及最后一年利息。公司債券付息的債權登記日為每年付息日的前1交易日，到期本息的債權登記日為到期日前6個工作日。在債權登記日當日收市后登記在冊的本期公司債券持有人均有權獲得上一計息年度的債券利息或本金。本期公司債券的付息和兌付工作按照登記公司相關業務規則辦理。

　　9、本次發行公司債是否設置回售條款？

　　答：本期公司債券持有人有權在債券存續期間第7年付息日將其持有的債券全部或部分按面值回售給公司。

　　在本期公司債券存續期間第7年付息日前5至10個交易日內，本公司將在中國證監會指定的上市公司信息披露媒體上連續發布回售公告至少3次。行使回售權的債券持有人應在回售申報日，即本期公司債券第7年的付息日之前的第5個交易日，通過指定的交易系統進行回售申報，債券持有人的回售申報經確認后不能撤銷，相應的公司債券面值總額將被凍結交易；回售申報日不進行申報的，則不再享有回售權。本期公司債券存續期間第7年付息日即為回售支付日，公司將按照登記公司相關業務規則完成回售支付工作。

　　第7年付息日后的三個交易日內，公司將公告本次回售結果。

　　10、本次發行公司債的信譽評級情況？

　　答：根據中誠信評估出具的《中國長江電力股份有限公司2007年第一期公司債券信用評級報告》(信評委函字[2007] [001]號)，本公司主體信用等級為AAA，本期公司債券的信用等級為AAA。

　　11、本次公司債網上申購和公司配售有何區別？

　　答：網上直接申購是擁有股票交易賬戶的投資者在同一價格下，按照“時間優先、實時成交、售完即止”的原則對公司債券進行認購；公司配售是主承銷商和機構投資者在網下協議認購，機構投資者需在發行截止日(T+2)下午17點之前將資金匯入指定賬戶。

　　12、本次公司債的發行價格？

　　答：本次公司債券票面金額為100元，按面值平價發行。

　　13、本次公司債的發行對象？

　　答：本期公司債券的發行對象為：(1)網下發行：符合法律法規的機構投資者(法律法規禁止購買者除外)；(2)網上發行：在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司(以下簡稱“中國結算上海分公司”)開立的首位為A、B、D、F的證券賬戶的投資者。

　　14、本次公司債券發行規模有多大？確定發行規模的依據是什么？

　　答：本次公司債券的發行規模確定為不超過人民幣80億元，第一期發行規模為人民幣40億元。

　　主要確定依據如下：(1)根據相關規定，累計發債余額不得超過公司最近一期凈資產的40%；截至2006年12月31日，公司經審計的凈資產為242.99億元，據此測算，公司最多可以發行公司債券97.196億元。(2)未來公司資產收購、股權投資、調整債務結構需要巨額資金支持，公司需要發行較大規模的公司債券以滿足中長期資金需求；(3)2006年末公司資產負債率僅為40.39%，存在較大的舉債空間；(4)目前公司債務期限結構中，中長期債務比重偏低，僅為45%，公司需要通過發行較大規模的長期債券以優化債務結構。

　　15、本次發行公司債的受托管理人？

　　答：本次發行公司債的受托管理人為華泰證券有限責任公司。

　　16、本次發行公司債網上和網下的配售比例？比例確定的依據？

　　答：本期公司債券網上、網下預設的發行數量占本期公司債券發行總量的比例分別為10%和90%，是由發行人與本次公司債發行主承銷商根據債券市場宏觀環境，結合本次發行的具體情況所確定。

　　17、本次公司債券的發行方式和承銷方式？

　　答：本期公司債券發行采取網下機構投資者協議認購和網上社會公眾投資者資金申購相結合的方式。網上申購按“時間優先、實時成交、售完即止”原則發行；網下認購采取機構投資者與主承銷商簽訂認購協議的形式進行。

　　本期公司債券網上、網下預設的發行數量占本期公司債券發行總量的比例分別為10%和90%。發行人和保薦人(主承銷商)將根據網上發行情況決定是否啟動回撥機制，如網上額度全額認購，則不進行回撥；如網上認購不足，則將剩余部分全部回撥至網下；采取單向回撥，不進行網下向網上回撥。

　　本期發行的公司債券由保薦人(主承銷商)華泰證券有限責任公司組織承銷團，采取余額包銷的方式承銷。

　　18、本次公司債發行的核準情況？

　　答：經中國證券監督管理委員會核準，本公司獲準發行不超過80億元公司債券。采取分期發行的方式，首期擬發行40億元，其余在中國證監會核準后的24個月內擇期發行。

　　19、網上、網下投資者的資格要求？

　　答：參與網上發行的投資者須持有在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司(以下簡稱“中國結算上海分公司”)開立的首位為A、B、D、F的證券賬戶。網上發行以1,000元面值為一個認購單位，認購資金必須在認購前足額存入證券賬戶。

　　參與網下發行的投資者必須為：符合法律法規的機構投資者(法律法規禁止購買者除外)。

　　20、此次發行的長江電力公司債是否可以進行質押式回購？

　　答：長江電力此次發行的公司債完全符合上交所對公司債參與質押式回購的有關要求，公司已向上交所及中國結算上海分公司就本次發行的公司債可以進行質押式回購提出申請。

　　21、本次發行公司債為什么不向原股東配售？

　　答：首先，此次發行公司債券為債權融資行為，與配股及發行認股權證等行為具有本質區別，公司債發行后，公司總股本沒有發生變化，原股東的持股比例、股東權益等均沒有發生變化；

　　其次，不向原股東配售而直接面向所有投資者公開發行公司債券，可以在更大范圍內擴大公司影響力，提升公司良好形象；

　　再次，不向原股東配售不意味原股東不能認購此次公司債券，原股東如有意認購本期公司債，仍可和其他非股東投資者一樣，在網上或網下認購。

　　22、目前CPI持續上漲，利率變動正處于央行的加息周期，此時發行公司債是否會增加融資成本？如果在發行期間央行再次加息發行是否暫停？

　　答：當前，債券市場緊縮氣氛濃重，雖然截止9月14日央行在本年度已加息5次，但市場對央行未來繼續加息仍存在一定預期，從長期看，貨幣緊縮政策效應導致長期債券利率上調幅度明顯大于短期債券上調幅度，長期債券的發行要求一定幅度的風險利率補償，15年期品種發行利率要高于10年品種10-20BP左右。而5-10年的中長期債券定價由于沒有相同期限定期存款利率的限制，發行利率較為適中，有利于降低成本。

　　9月14日傍晚，央行宣布了今年以來第五次加息，上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27厘。本次長江電力公司債計劃于本月24日至26日公開發行，央行在此期間加息的可能性極小。如果在發行期間央行再次加息，發行人與主承銷商將視市場情況，不排除暫停發行的可能。

　　23、發行公司債券必須提供擔保嗎？(為什么本次發行采取擔保方式？)

　　答：根據《試點辦法》規定，發行公司債券可以提供擔保，也可以不提供擔保。

　　本次公司債發行采用擔保方式，主要由于以下原因：

　　(1)公司債在交易所市場發行，參與的投資者主要為保險機構，根據保監會2005年頒布的《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》規定，保險資金不得投資無擔保的債券。因此，如果采取無擔保方式，作為公司債最主要投資機構之一的保險機構則無法參與本次公司債的認購，會對本次公司債順利發行造成不利影響；

　　(2)認購無擔保債券，投資者要求一定的風險補償，因此無擔保債券的票面利率一般高于有擔保債券利率。由中國建設銀行股份有限公司為本次公司債提供全額、不可撤銷連帶責任保證擔保，可以增強投資者信心，減少投資者對風險補償的要求，降低本期公司債發行成本。

　　24、為什么三峽工程開發總公司前期發行企業債采取了無擔保方式而本次長江電力發行公司債要采取擔保方式？

　　答：首先是發行的市場不同。企業債在銀行間債券市場發行，投資主體主要為商業銀行與非銀行金融機構(比如：保險機構)。商業銀行在投資債券的選擇上不受擔保與否的限制；而公司債在交易所市場發行，參與機構主要為保險機構，根據保監會2005年頒布的《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》規定，保險資金不得投資無擔保的債券。因此，如果采取無擔保方式，作為公司債最主要投資機構之一的保險機構則無法參與本次公司債的認購，會對本次公司債順利發行造成不利影響。

　　其次，財務有擔保的發行方式，可以減少投資者的風險補償的要求，降低本次債券發行成本。認購無擔保債券，投資者要求一定的風險補償，因此無擔保債券的票面利率一般高于有擔保債券利率。由中國建設銀行股份有限公司為本次公司債提供全額、不可撤銷連帶責任保證擔保，可以增強投資者信心，減少投資者對風險補償的要求，降低本期公司債發行成本。

　　25、長江電力此次發行公司債券為什么要選取建行擔保而不選取三峽總公司擔保？

　　首先，中國建設銀行股份有限公司作為我國四大商業銀行中首家實現海外公開上市的銀行，經營穩健，資信狀況良好，在中國銀行業居于市場領先地位。該行擁有廣泛的客戶基礎，與多個大型企業集團及中國經濟戰略性行業的主導企業保持銀行業務聯系，營銷網絡覆蓋全國的主要地區，在投資者和社會公眾面前有良好的形象與較高的可信度。由中國建設銀行股份有限公司為本次公司債提供全額、不可撤銷連帶責任保證擔保，可以提升投資者對本次發行的公司債券的償付信心，使本次公司債的發行更為順利；

　　第二，長江電力股份有限公司是三峽工程開發總公司最優良的資產之一。如果長江電力由于種種原因未能按時對本期公司債償付本息，作為擔保人的三峽總公司也可能同時無法履行擔保義務。為了避免債務人與擔保人同時無法履約，而給債券投資者帶來損失。

　　因此選擇建設銀行為此次公司債發行提供全額、不可撤銷連帶責任保證擔保。

　　26、本次公司債發行可以為長江電力未來發展產生哪些積極意義？

　　答：本次公司債券的發行對于公司具有如下積極意義：(1)可以進一步拓寬公司的融資渠道，獲得長期、穩定的發展資金；(2)可以改善公司的債務結構，有效降低公司財務費用，鎖定債券存續期間的資金成本，便于財務成本的核算；(3)可以優化公司資本結構，實現股東價值最大化和公司價值最大化；(4)可以擴大公司的投資者群體，提升公司的市場形象。

　　27、長江電力目前的債務結構是否合理？(公司將采取哪些措施改變債務結構？)

　　答：公司目前短期債務占總負債的比重較大，約占公司負債總額的55%，中長期負債占總負債的比重較小，約占公司負債總額的45%，短期償債壓力較大。公司屬于水電生產行業，資金主要用于收購三峽發電機組，具有一次性投資金額大、投資受益期長的特點，為了保證公司的持續發展，需要有長期的、穩定的資金來源予以支持，公司計劃通過發行較長期限公司債券的方式，增加中長期負債的比重，優化公司的債務結構。

　　28、本次發行公司債的募集資金用途是什么？

　　答：本次發行公司債券的募集資金考慮用于償還借款、補充流動資金或股權(資產)投資。每期公司債券的具體用途已由股東大會授權公司董事會根據公司需要確定。本期發行40億公司債用于償還借款、補充流動資金。

　　29、長江電力如何保證按時償付公司債券的本息？

　　答：本次公司債券發行后，公司將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管理、流動性管理和募集資金使用管理，保證資金按計劃調度，及時、足額地提取資金用于每年的利息支付及到期本金的兌付，以充分保障投資者的利益。

　　30、剩余的40億公司債將于何時發行？是否會用于收購機組？

　　答：經中國證券監督管理委員會核準，本公司獲準發行不超過80億元公司債券。采取分期發行的方式，首期擬發行40億元，其余在中國證監會核準后的24個月內擇期發行。每期公司債具體發行時間及用途已由股東大會授權公司董事會根據公司需要確定。

　　相關：長江電力公司債發行情況摘要：

　　發行規模：本次公司債券的發行規模確定為不超過人民幣80億元，第一期發行規模為人民幣40億元。

　　發行方式：網下機構投資者協議認購和網上社會公眾投資者資金申購相結合的方式。

　　發行價格：債券票面金額為100元，按面值平價發行。

　　籌資用途：用于償還借款、補充流動資金或股權(資產)收購，具體用途授權董事會根據公司資金需求情況確定。

　　還本付息的方式：

　　按年付息、到期一次還本。

    相關鏈接：長電2007年第一期公司債券發行公告