重慶報道 實習記者 劉振盛 本報記者 張友

　　9月12日，S*ST集琦(000750.SZ)的一則公告，使長治市昂生醫藥集團有限公司(下稱昂生集團)與桂林集琦集團有限公司(下稱集琦集團)的關系從此一刀兩斷，而國海證券借殼S*ST集琦則有望駛上“快車道”。

　　9月12日，S*ST集琦公告稱，控股股東集琦集團、實際控制人桂林市國資委、昂生集團達成協議：昂生集團與桂林市國資委于2005年12月22日簽署的＜桂林集琦集團有限公司增資擴股協議＞、＜桂林集琦集團有限公司增資擴股協議補充協議一＞和＜桂林集琦集團有限公司增資擴股協議補充協議二＞終止。

　　同時，集琦集團向昂生集團退還增資款588萬元，并給予資金占用費補償。

　　這意味著，昂生集團將徹底退出集琦集團。之前因國海證券借殼S*ST集琦而引起的恩恩怨怨也宣告終結。

　　“昂生集團退出，令國海證券借殼S*ST集琦前進了一大步。”英大證券分析師劉國宏認為。

　　國海證券入局

　　兩年前滿懷信心入主集琦集團的昂生集團恐怕想不到會黯然退出。

　　2005年12月，昂生集團以現金588萬元對集琦集團增資擴股。增資完成后，昂生集團持股49%，桂林市國資委持股51%，昂生集團董事長張秋利出任集琦集團和S*ST集琦董事長。

　　“昂生進入集琦集團的目的在于重組S*ST集琦，并實現借殼上市，整合旗下的醫藥產業鏈”。劉國宏表示。

　　彼時，S*ST集琦已經連續兩年虧損，引入戰略股東重組、順利保牌的任務迫在眉睫。

　　但桂林方面的美好愿望并沒有成真。昂生集團入主一年后，S*ST集琦的面貌沒有發生根本性變化。

　　為避免暫停上市的尷尬，S*ST集琦只好將全資子公司桂林集琦中藥產業投資有限公司56%股權，作價25500萬元轉讓給桂林市土地儲備交易管理中心，實現投資收益約1.3億元。

　　S*ST集琦因此實現凈利潤1390萬元，順利逃避暫停上市的噩夢。

　　上述分析師表示，昂生集團的整合結果不理想有其自身實力和各方面制約的原因。這就和桂林市國資委當初做強做大集琦集團的期望有出入，也引起桂林方面的不滿。

　　2006年12月，集琦集團擬將其持有S*ST集琦41.34%的股份、共88897988股，轉讓給廣西梧州索芙特美容保健品有限公司(下稱索美公司)，并表示此次轉讓屬于國海證券借殼S*ST集琦上市系列事項之一。

　　S*ST集琦董秘蔣海燕對記者表示，昂生集團退出，有利于S*ST集琦的股權轉讓，對國海證券借殼上市具有積極影響。

　　“昂生退出后，國海證券可以順利按照既定方案推進。”劉國宏說。

　　“我們現在主要是等S*ST集琦股權轉讓的批文和國海證券增資擴股的批文下來，然后實行股改和國海證券借殼的相關事宜。”蔣海燕說。

　　對于媒體報道的解決股權紛爭后，國海證券最快將在10月借殼上市，蔣海燕回應，目前沒得到確切消息，現在公司領導都在為批文的事情而忙碌，最樂觀的估計也只是10月份能啟動股改，而不是上市。

　　但劉國宏認為，如果借殼拖到明年，國海證券將得不償失，因為常規監管階段后，很多券商都急需資金調整業務，若今年完成借殼，明年就可定向增發募集資金，對其發展有很大幫助。

　　路徑與廣發相似

　　分析人士認為，國海證券股東索美公司將為S*ST集琦洗殼，一旦國海成功借殼，索美和其一致行動人將獲得巨大的股權溢價收益。

　　資料顯示，S*ST集琦的潛在大股東索美公司系國海證券第四大股東，持股比例為9.125%。該公司與一致行動人廣西索芙特科技股份有限公司對國海證券的合并持股比例為18.125%。

　　索美公司參股索芙特科技股份有限公司23.55%，且它們的實際控制人為自然人梁國堅。而梁國堅早已開始拯救S*ST集琦。

　　今年2月16日，梁國堅旗下的梧州索芙特化妝品銷售有限公司對S*ST集琦原控股子公司廣西集琦醫藥有限責任公司增資800萬元，此后索芙特銷售公司持有其80%的股份。

　　6月25日，S*ST集琦與中建八局工業設備安裝有限責任公司(下稱中建安裝)及索美公司就S*ST集琦所欠中建安裝27905546.25元債務簽署＜債務清償及轉移協議＞。　

　　根據協議，中建安裝同意S*ST集琦按上述債務總額的7.16折即20000000元向其償還債務。

　　同時，協議生效后，若S*ST集琦以其凈資產回購索美公司持有的88897988股(即索美公司承接S*ST集琦所有資產和負債)，則由索美公司承接該協議項下的權利義務。

　　索美公司的行動與廣發證券借殼延邊公路(000776.SZ)頗為相似。劉國宏認為，從國海證券和S*ST集琦目前的股權結構來看，復制廣發證券的模式是完全可能的。

　　延邊公路定向回購并注銷吉林敖東所持有的46.15%股份，其他非流通股股東按10∶7.1的比例縮股。同時，擬通過用新增股份的方式換股吸收合并廣發證券。其中換股比例為1∶0.83，而國海證券也是偱此思路為借殼努力。

　　目前，國海證券注冊資本8億元，截至2006年12月31日，該公司總資產41.5億元，凈資產6.25億元，2006年度主營業務收入5.47億元，主營業務利潤1.62億元，凈利潤1.19億元。

　　今年上半年，國海證券營業收入達9.46億元，同比增長224%，凈利潤4.76億元，同比增長198%。

　　申銀萬國分析師蔣健蓉表示，從實力看，國海證券屬于中等券商。

　　為此，2007年5月，國海證券決定增資擴股，注冊資本由8億元增至16億元，但尚未得到