□ 本報(bào)記者 張勝男

　　昨日是建設(shè)銀行A股的網(wǎng)上發(fā)行日，也是網(wǎng)下發(fā)行的最后一天。此次建設(shè)銀行將發(fā)行90億股A股，網(wǎng)上申購(gòu)價(jià)為6.45元，籌資額有望達(dá)到580.5億元，超過工商銀行，刷新A股籌資紀(jì)錄。而凍結(jié)資金方面，如果按照大盤銀行股平均2%的中簽率粗略估算，建設(shè)銀行此次網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金總量有望超過2.5萬億元，再創(chuàng)新高。多項(xiàng)紀(jì)錄的刷新顯示了建設(shè)銀行此次回歸A股的聲勢(shì)和實(shí)力，不知上市后建行的業(yè)績(jī)還會(huì)帶給我們多少驚喜。

　　今年上半年，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)整體大幅增長(zhǎng)。信貸業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)、中間業(yè)務(wù)收入的快速提升、風(fēng)險(xiǎn)管理水平的穩(wěn)步提高和成本收入比的有效控制等，成為我國(guó)銀行業(yè)，特別是幾大國(guó)有大型商業(yè)銀行上半年取得斐然業(yè)績(jī)的主要原因。

　　未來，隨著加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等緊縮政策出臺(tái)步伐的不斷加快，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，宏觀調(diào)控緊縮預(yù)期不會(huì)改變銀行整體盈利大幅增長(zhǎng)勢(shì)頭。海通

證券認(rèn)為，目前出臺(tái)的緊縮政策不會(huì)對(duì)銀行業(yè)全年的凈利息收入增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，維持對(duì)銀行板塊的“增持”評(píng)級(jí)。國(guó)信證券認(rèn)為，適度的貨幣緊縮有利于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看銀行業(yè)將從中受益。建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹清在A股網(wǎng)上路演時(shí)表示，近期

人民幣匯率變動(dòng)短期內(nèi)給建行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成了一定的匯兌損失；但從長(zhǎng)期看，人民幣匯率綜合改革有利于創(chuàng)造商業(yè)銀行良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　建行一直有四大行中平均資產(chǎn)回報(bào)率最高、最賺錢的銀行的美譽(yù)。將建行和工行、中行另兩大A股上市銀行進(jìn)行比較不難發(fā)現(xiàn)，各有千秋的同時(shí)，隨著建行A股上市，座次表還有重新排列的想象空間。

　　按照IPO籌資額排座次，建行580億元(按照發(fā)行價(jià)的推算值)，工行466億元，中行200億元，大有后來者居上之態(tài)勢(shì)。

　　按照2007年上半年所實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)排序，工行位居榜首，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)413.9億元，同比增長(zhǎng)61.4%；建行342.55億元，同比增長(zhǎng)47.5%；中行295.43億元，同比增長(zhǎng)51.68%。

　　按照中間業(yè)務(wù)占比考量，當(dāng)屬中國(guó)銀行。中行不但是三家國(guó)有銀行中中間業(yè)務(wù)占比最高，還在所有上市銀行中奪魁。上半年，中行基金代銷、代理

股票等業(yè)務(wù)同比大幅增加143%，手續(xù)費(fèi)及傭金收支凈額同比增長(zhǎng)72%，核心非利息收入占營(yíng)業(yè)收入中比重高達(dá)24.3%。建行“超常規(guī)”發(fā)展中間業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入126.60億元，同比增加63.86億元，增幅達(dá)101.79%，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)12.69%。工行凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的149億元，同比增長(zhǎng)89.0%，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到12.7%。

　　按照資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)劣評(píng)選，建設(shè)銀行在國(guó)內(nèi)四大行中繼續(xù)居于首位，不良貸款率已降至2.95%。截止2007年6月末，建設(shè)銀行不良貸款余額為934.10億元，比上年末下降9.89億元；不良貸款率為2.95%，比上年末下降0.34個(gè)百分點(diǎn)，減值準(zhǔn)備對(duì)不良貸款比率由2006年底的82.24%提升到90.67%。工商銀行不良貸款余額1286.61億元，比上年末減少90.84億元，不良貸款率3.29%，下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為81.25%，上升10.69個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)銀行不良信貸資產(chǎn)余額951.96億元人民幣，比年初減少30.24億元人民幣，不良率3.56%，較上年末下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款撥備覆蓋率103.92%，比年初上升7.92個(gè)百分點(diǎn)。

　　按照資本充足率比較，工商銀行相對(duì)有優(yōu)勢(shì)。工商銀行資本充足率13.67%，核心資本充足率11.83%。中國(guó)銀行資本充足率13.39%，核心資本充足率11.32%。而建設(shè)銀行核心資本充足率從2006年底的9.92%下降為9.43%，資本充足率也由12.11%下降為目前的11.34%。因此，此次回歸A股對(duì)于建行補(bǔ)充資本金，提高資本充足率方面顯得尤為重要。

　　對(duì)于上市后建行的盈利預(yù)測(cè)，研究機(jī)構(gòu)的看法基本一致：預(yù)計(jì)2007年每股盈利在0.27元至0.30元之間，2008年每股盈利為0.38元至0.42元。今年上半年，工商銀行和中國(guó)銀行的每股盈利都是0.12元，而建設(shè)銀行為0.15元，同比增幅達(dá)50.00%，相對(duì)略有優(yōu)勢(shì)。天相投資認(rèn)為，建行上市首日價(jià)格將超過9元，這一價(jià)格已為投資者留出至少40%的獲利空間。

　　昨日，工商銀行A股上漲0.77%，收于6.54元，H股下跌0.59%，收于5.04港元；中國(guó)銀行A股上漲0.33%，收于6.00元，H股下跌1.03%，收于3.84港元；建設(shè)銀行H股下跌1.72%，收于6.87港元。

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