來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：李樂、萬云

　　北京市屬國(guó)資的版圖，如今正處在重新規(guī)劃的前夜。半個(gè)月之后，北京兩大國(guó)資集團(tuán)——北京控股(0392.HK)與首創(chuàng)集團(tuán)的整合方案將最后敲定。一旦整合成功，北京市屬國(guó)資的最大一部分資產(chǎn)，將在內(nèi)地與香港同時(shí)擁有多個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)。

　　無論是北京控股回歸A股的圖謀，還是首創(chuàng)集團(tuán)海外整體上市的夙愿，都得到了巨大的運(yùn)作空間。

　　9月14日，首創(chuàng)股份(600008)停牌。停牌公告僅寥寥數(shù)語(yǔ)：因媒體報(bào)道需澄清，9月14日全天停牌。

　　北控、首創(chuàng)誰(shuí)吞下誰(shuí)？

　　9月12日中午，首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光在接受本報(bào)記者電話采訪時(shí)，先是否認(rèn)了“北京控股與首創(chuàng)股份合并或整合”的消息；不過，當(dāng)隨后被問及首創(chuàng)集團(tuán)層面的業(yè)務(wù)與北京控股重新整合時(shí)，他表示：“這是個(gè)戰(zhàn)略問題，現(xiàn)在還沒有具體方案。”

　　記者了解到，北京控股收購(gòu)北京燃?xì)獾淖詈髨?bào)批、北控?cái)M收購(gòu)北京熱力計(jì)劃和北控在恰當(dāng)時(shí)機(jī)重組收購(gòu)首創(chuàng)集團(tuán)都在今年第二季度先后展開。

　　此時(shí)此刻，北京控股與首創(chuàng)集團(tuán)的重組實(shí)際上已經(jīng)潛行半月有余。接近首創(chuàng)集團(tuán)的消息人士告訴記者，兩家掌控北京市屬巨額國(guó)資的企業(yè)整合工作，最初出自北京市國(guó)資委思路，而真正做出決策的，系北京市政府一位高層領(lǐng)導(dǎo)。

　　記者了解到，目前雙方重組的方案正在緊張制訂過程中。初步思路是，在兩大集團(tuán)層面進(jìn)行重組，形成一個(gè)大型國(guó)資集團(tuán)。主要涉及北京控股旗下的

天然氣、能源、污水處理，以及首創(chuàng)集團(tuán)旗下的水務(wù)、

高速公路、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等業(yè)務(wù)資產(chǎn)。目前，首創(chuàng)集團(tuán)在水務(wù)和基建領(lǐng)域的資產(chǎn)，主要置于上市公司首創(chuàng)股份當(dāng)中。

　　“上一輪國(guó)有資產(chǎn)改革時(shí)，北京市國(guó)資被分成了兩部分，基礎(chǔ)設(shè)施類的資產(chǎn)歸北京控股，土地資產(chǎn)歸首創(chuàng)集團(tuán)。”一位業(yè)界資深人士告訴記者，此后，首創(chuàng)集團(tuán)也開始發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，于是，兩個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)交叉與重合。

　　如今，兩家公司再度面臨“合二為一”。

　　接近首創(chuàng)的消息人士透露，在目前編制的方案中，首創(chuàng)集團(tuán)與北京控股作為公司實(shí)體地位，在重組后將同時(shí)得以保留，不過，他強(qiáng)調(diào)，這只是一種思路，方案最后敲定之前，一切都存在變數(shù)。

　　不過記者獲得的另一種說法是：北控和首創(chuàng)一開始是尋求資產(chǎn)合作和人事調(diào)配，后來，雙方認(rèn)為首創(chuàng)集團(tuán)的出資人由北京市國(guó)資委變更為北控集團(tuán)，將首創(chuàng)集團(tuán)的資產(chǎn)劃到北控集團(tuán)，形成一個(gè)北控系，不失為一個(gè)有效的方案。

　　北控回A平臺(tái)

　　在目前編制的方案中，以首創(chuàng)集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主在香港單獨(dú)上市的首創(chuàng)置業(yè)(2868.HK)，將不在重組范疇。而首創(chuàng)置業(yè)回A的計(jì)劃會(huì)采用IPO方式。

　　首創(chuàng)置業(yè)內(nèi)部人士告訴記者，雖然首創(chuàng)置業(yè)的資產(chǎn)不涉及本次北京控股與首創(chuàng)集團(tuán)的重組，但也會(huì)牽涉其中，主要原因在于，首創(chuàng)集團(tuán)目前是首創(chuàng)置業(yè)的第一大股東，持有首創(chuàng)置業(yè)45.58%股份，目前，如何處置這部分股權(quán)，方案中還未有明確說法。不過，內(nèi)部消息稱，北京市政府比較傾向于：資產(chǎn)不合并，由重組后的集團(tuán)持有首創(chuàng)置業(yè)股份。目前，這一方案尚待最后定奪。

　　不過，這其中仍有玄機(jī)。雖然2003年“非典”之后，首創(chuàng)集團(tuán)將旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分拆為首創(chuàng)置業(yè)，在香港成功上市，但鮮為人知的是，在此之后，在首創(chuàng)集團(tuán)名下仍有若干以項(xiàng)目公司存在的房地產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)，這其中有的為首創(chuàng)集團(tuán)全資控制，有的則與中信集團(tuán)等共同投資，分享股權(quán)。

　　與此同時(shí)，北京控股旗下也包括少量的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。據(jù)稱，它將和首創(chuàng)集團(tuán)控制的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)一起，進(jìn)入重組資產(chǎn)的序列。

　　據(jù)悉，方案討論初期，北控提出可以將首創(chuàng)的公用設(shè)施和水務(wù)與北控相關(guān)產(chǎn)業(yè)整合，而房地產(chǎn)可以與北控原母公司京泰集團(tuán)整合，以解決京泰主業(yè)問題。

　　在北控曾經(jīng)的兩次重組中(5月21日A18版報(bào)道：《北控重組內(nèi)幕解密》) ，北控管理層都一再?gòu)?qiáng)調(diào)政府關(guān)系在購(gòu)并中起到的重要作用。現(xiàn)在，北控與首創(chuàng)集團(tuán)的合并計(jì)劃仍是如此。據(jù)了解，北京市國(guó)資委主持這一并購(gòu)活動(dòng)的開展。

　　早在2003年前后，首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光就一直醞釀將首創(chuàng)集團(tuán)到海外資本市場(chǎng)上市。“由于首創(chuàng)做的很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的業(yè)務(wù)，投資回報(bào)周期很長(zhǎng)，所以對(duì)暢通的融資渠道有很高的要求，而當(dāng)時(shí)雖然有首創(chuàng)股份作為上市公司，但當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的再融資能力達(dá)不到首創(chuàng)的要求，劉曉光的唯一選擇就是海外。”前述接近首創(chuàng)集團(tuán)的人士稱。

　　而北京控股恰好是合適的資本平臺(tái)。“完成整合之后，可以將原來首創(chuàng)名下的資產(chǎn)注入到北京控股，增發(fā)也好，其他的資本運(yùn)作也好，都可以提供一個(gè)資本運(yùn)作的平臺(tái)，而北京控股又可以利用首創(chuàng)股份在A股市場(chǎng)的平臺(tái)，完成回歸A股的愿望。”上述人士說，顯然，這也正是北京市政府的初衷所在。

　　相關(guān)鏈接

　　北京控股有限公司(“北京控股”)是由北京市八家優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組合而成。2004年以來，北京控股確立了“以城市能源服務(wù)為核心的綜合性公用事業(yè)公司”的市場(chǎng)定位和將自身打造成為“北京市政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施及公用事業(yè)從事經(jīng)營(yíng)管理的主導(dǎo)企業(yè)及海外資本市場(chǎng)投、融資平臺(tái)”的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　首創(chuàng)集團(tuán)資產(chǎn)構(gòu)成中市政基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和金融服務(wù)三大主業(yè)占90%以上，集團(tuán)擁有各類全資、控股和參股企業(yè)142家，其中國(guó)內(nèi)、境外控股上市公司5家，境外持股上市公司2家，國(guó)內(nèi)上市證券基金2家，香港上市基金1家。

    相關(guān)報(bào)道：

    首創(chuàng)團(tuán)北控醞釀重組 可能成中國(guó)最大水務(wù)集團(tuán)

    首創(chuàng)股份是否準(zhǔn)備與北控合并

    新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或部分轉(zhuǎn)載。
    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。