本報記者 蘇絲 廣州報道

　　隨著旗下兩家上市公司——保利地產(chǎn)(600048.SH)和保利香港(0119.HK)的業(yè)務擴張，保利集團未來戰(zhàn)略處于變革的微妙時刻。

　　9月3日，保利香港公告稱，其向控股股東中國保利收購深圳保利100%權益，代價為13.9億元人民幣。完成收購后，保利香港土地儲備總建筑面積將由約200萬平方米大幅增加至超過600萬平方米，而進入城市將由4個增至10個。保利香港將按每股6.1港元發(fā)行2.35億股新股方式支付。當天復牌后，　保利香港股價一度急升27%，創(chuàng)新高9.8港元。

　　“選擇這個時候做資產(chǎn)重組，對于保利集團內(nèi)地和香港兩家上市公司來說，是相得益彰的。”保利集團旗下廣東保利投資有限公司人士說。

　　9月10日，保利地產(chǎn)宣布，將新增兩家控股附屬機構，包括設立暫定名稱為保利(杭州)

房地產(chǎn)開發(fā)的全資附屬，注冊資本1億元人民幣，主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，該公司由股份公司全資設立并負責杭州市場的運作；保利(成都)房地產(chǎn)開發(fā)的股東組成調(diào)整為該公司與成都中業(yè)投資分別占85%及15%，注冊資本金增至2億元。

　　保利地產(chǎn)控股股東為保利南方集團，持有54.587%股權，實際控制人為中國保利集團。保利集團全資擁有保利南方集團。

　　由此，保利地產(chǎn)和保利香港同時進入擴張期，會否面臨同業(yè)競爭？該人士認為，兩家公司業(yè)務是完全剝離的，不存在競爭，而這次集團資產(chǎn)注入香港保利，反倒更有資產(chǎn)重組的意味，也就是說，通過這次資產(chǎn)注入，保利集團實現(xiàn)了對旗下地產(chǎn)資產(chǎn)的再一次梳理，便于日后的統(tǒng)籌運作。

　　大股東扶持保利香港

　　上述人士認為，由保利南方集團公司控股的保利地產(chǎn)與香港嶸高貿(mào)易有限公司控股的保利香港投資有限公司，實際上大股東都是保利集團，是保利集團在境內(nèi)境外兩個房地產(chǎn)操作平臺，也是保利集團準備長期持有的兩家公司。

　　從這個角度看來，保利地產(chǎn)已經(jīng)可以在二級市場上融資，通過自身土地儲備壯大隊伍，而集團將其他尚未裝入上市公司的地產(chǎn)業(yè)務注入業(yè)績較弱的保利香港，正是出于扶持和做大保利香港之意，也是出于讓集團整體地產(chǎn)業(yè)務“生命力更旺盛”的考慮。

　　根據(jù)保利香港的公告，此次保利集團的資產(chǎn)重組完成后，保利香港將持有位于深圳、廣州、貴陽、南寧、哈爾濱及濟南多個主要城市的投資物業(yè)實際總樓面面積13.5萬平方米，發(fā)展項目及土地之計劃總樓面面積分別約179.6萬平方米及約246.9萬平方米。

　　中國保利對保利香港持股量由51.71%增至57.81%。其后，保利香港更將與中國保利訂立建筑協(xié)議，中國保利將為保利香港提供建設工程服務及輔助提供建設工程服務的其它服務，年期至2009年12月31日，可自動續(xù)期3年，截至2007、2008及2009年12月31日止年度每年應付建筑費用上限4億元人民幣(4.124億元)。

　　保利香港建議將法定股本由10億元增加至20億元。一旦通過，保利香港將實現(xiàn)資產(chǎn)翻番。

　　實際上，在投資者眼中，保利香港業(yè)績一直不見亮點，甚至是一家業(yè)務“較虛的公司”。保利香港公布截至2007年6月30日止中期業(yè)績，錄得股東應占溢利2.4億元，較2006年同期增長1369.78%，每股盈利0.01633元。

　　早在今年7月中，香港媒體披露保利香港另一股東——中信集團前董事王軍有意壯大保利香港，正部署連串收購，包括購入北京保利集團旗下的保利南方集團，有關計劃目前尚在進行中，預期將在九月底前完成。

　　這一切是否表明保利集團正逐步把一些資產(chǎn)裝入境外上市公司？上述人士表示，作為大型央企，保利集團所走的每一步棋都肯定會考慮其社會責任，而且兩地證券市場監(jiān)管日趨嚴密，一切都有充分準備。

　　“此時保利集團對保利香港的資產(chǎn)注入塵埃落定，有其未來戰(zhàn)略的考慮，”他表示，從集團尤其保利地產(chǎn)的成長性來看，均不會對保利地產(chǎn)的業(yè)績和長期收益產(chǎn)生負面影響。

　　保利地產(chǎn)尋求自我發(fā)展

　　作為166家大型中央企業(yè)之一的中國保利集團，經(jīng)過20多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了軍民品國際貿(mào)易和房地產(chǎn)開發(fā)兩大主業(yè)，并培育和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，是次資產(chǎn)重組，既是保利集團房地產(chǎn)戰(zhàn)略的轉折點，也是投資者梳理境內(nèi)境外兩家上市公司投資路徑的契機。

　　保利地產(chǎn)內(nèi)部人士認為這是保利集團地產(chǎn)戰(zhàn)略改變的標志：隨著保利地產(chǎn)資本運作日趨穩(wěn)定，保利集團對保利地產(chǎn)的護航或告一段落；做大保利香港，也反映出集團在境內(nèi)境外兩個資本市場上分兩條腿走路的思路。

　　作為保利地產(chǎn)小股東之一的某

開發(fā)商，同樣認可上述觀點。他認為，很明顯，這不乏保利集團分兩個品牌打造地產(chǎn)業(yè)務的用意。保利南方集團公司的資產(chǎn)不注入保利香港，則一定會注入保利地產(chǎn)，但目前保利地產(chǎn)的經(jīng)營狀態(tài)越來越好，能夠在二級市場上順利融資并大量購買土地，實現(xiàn)自身壯大，此時保利集團再將余下的地產(chǎn)資產(chǎn)注入，意義已經(jīng)不大。

　　此前，在今年初的保利地產(chǎn)增發(fā)股東大會上，保利地產(chǎn)董事長李彬海曾對中小股東透露，“保利集團主要(地產(chǎn))資產(chǎn)已經(jīng)在公司(保利地產(chǎn))里，剩下的也不多”。

　　有分析師認為，增發(fā)是現(xiàn)階段上市房企用得最多的融資手段，今年中增發(fā)70多億之后，保利地產(chǎn)資產(chǎn)高達200多億。該分析師認為保利地產(chǎn)增發(fā)融資還是有空間的，據(jù)其近期拿地的頻率，預計該公司明年初還會有密集的融資動作。他預計保利地產(chǎn)年內(nèi)有望實現(xiàn)20多億的凈利潤，業(yè)績實現(xiàn)150%左右的增幅。而隨著結算加快，今年四季度該公司在土儲和銷售回款方面將有良好表現(xiàn)。

　　根據(jù)李彬海7月接受廣州媒體采訪時透露，除了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和土儲計劃外，保利地產(chǎn)還在持有

商業(yè)地產(chǎn)方面多做努力。目前保利地產(chǎn)擁有商業(yè)土地儲備200多萬平方米，會展商務則是目前該公司在商業(yè)地產(chǎn)方面新開拓的一項業(yè)務。　

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