業(yè)內(nèi)分析，醫(yī)藥行業(yè)增發(fā)后股價(jià)下跌并非孤例

　　石仁坪

　　近期公布增發(fā)方案的個(gè)股幾乎都在復(fù)牌后大幅上漲。公用科技（000685.SZ）復(fù)牌后連續(xù)13個(gè)漲停，中國(guó)遠(yuǎn)洋（601919.SH）復(fù)牌后已有連續(xù)5個(gè)漲停。然而，昨日公布增發(fā)方案的東北制藥（000597.SZ）雖然也以漲停價(jià)開盤，收盤卻下跌了4.16%。

　　東北制藥昨日公告稱，董事會(huì)決定擬定向增發(fā)9400萬(wàn)股，其中大股東東藥集團(tuán)以三塊資產(chǎn)和部分現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)其中3000萬(wàn)股。本次非公開發(fā)行現(xiàn)金募資總額不超過(guò)77730.95萬(wàn)元，募資將用于制劑生產(chǎn)區(qū)建設(shè)項(xiàng)目、主導(dǎo)產(chǎn)品深加工建設(shè)項(xiàng)目。

　　東北制藥昨日以漲停價(jià)18.23元開盤，但瞬間急劇下滑，最終下跌4.16%，收盤于15.88元。

　　“雖然在牛市中增發(fā)一般都被視為利好消息，復(fù)牌大幅上漲，但醫(yī)藥行業(yè)情況有些特殊。”國(guó)泰君安分析師孫亮說(shuō)，醫(yī)藥行業(yè)比較分散，多數(shù)醫(yī)藥集團(tuán)可注入上市公司的資產(chǎn)并不多，且醫(yī)藥行業(yè)的多數(shù)資產(chǎn)都不是快速盈利的，不像某些行業(yè)能給投資者提供太大的“想象空間”。

　　同為醫(yī)藥股，健康元（600380.SH）今年2月5日推出增發(fā)方案，當(dāng)日下跌5.76%，而雙鶴藥業(yè)（600062.SH）6月26日公布增發(fā)方案，股價(jià)幾近跌停。

　　根據(jù)東北制藥增發(fā)方案，東藥集團(tuán)認(rèn)購(gòu)股份的對(duì)價(jià)為子公司施德藥業(yè)100％股權(quán)、張士廠區(qū)17.87萬(wàn)平方米土地使用權(quán)、制劑生產(chǎn)區(qū)土建工程出資等資產(chǎn)及現(xiàn)金2568.94萬(wàn)元。

　　以2007年8月31日評(píng)估基準(zhǔn)日計(jì)算，張士廠區(qū)17.87萬(wàn)平方米土地使用權(quán)評(píng)估值為11913.95萬(wàn)元；制劑生產(chǎn)區(qū)土建工程資產(chǎn)的評(píng)估值為19167.11萬(wàn)元；施德藥業(yè)資產(chǎn)評(píng)估值為1570萬(wàn)元。

　　孫亮認(rèn)為，本次注入的資產(chǎn)以在建工程和工業(yè)用地為主，這兩塊資產(chǎn)盈利性并不強(qiáng)。施德藥業(yè)生產(chǎn)的某些產(chǎn)品具有較強(qiáng)的盈利性，但是這塊資產(chǎn)所占比例比較低。

　　健康元和雙鶴藥業(yè)在短暫下跌后都有所回升。孫亮認(rèn)為，醫(yī)藥資產(chǎn)大多不具有“爆發(fā)力”，但是從公布方案到實(shí)施完成還有一段時(shí)間，上市公司若在這期間與投資者溝通順暢、讓投資者看到注入資產(chǎn)的價(jià)值，會(huì)增強(qiáng)投資者信心。