8月31日，漲停；9月3日，漲停；9月4日，依然漲停……上電股份(600627)，這只此前停牌21天的股票被8月31日的一則公告推到了漲停神話的前臺。

　　公告稱，公司擬與上海電氣(2727.HK)合并。上海電氣吸收合并上電股份后，將以上海電氣為合并后的存續公司承繼及承接上電股份的所有職工、資產、負債等。同時，上海電氣為本次換股吸收合并發行的A股股票將申請在上交所上市流通，上海電氣原內資股將轉換成A股并申請上市流通。

　　更為關鍵的是，本次換股吸收合并的換股比例為1∶7.32，即：上電股份股東(上海電氣除外)所持的每股上電股份

　　神秘回歸之路

　　8月8日，上電股份發布停牌公告，稱公司正在討論重大事項，為避免股票交易異常波動，公司股票于2007年8月9日起停牌，直至相關事項確定并披露有關結果后復牌。

　　一停就是21天。這期間，關于上海電氣整合的傳聞不覺入耳，但是，恐怕沒有多少人會猜到，此“重大事項”竟然是上電股份成為上海電氣回歸A股的橋梁。

　　事實上，關于上海電氣回歸A股早自今年3月開始就成為市場關注的話題。當時，國資委主任李榮融曾公開表示，國資委鼓勵已在境外上市的國有企業回歸A股市場。而作為裝備制造業龍頭企業的上海電氣呼聲甚高。

　　上海電氣是中國最大的裝備制造業集團，2004年3月進行混合所有制改制，2005年4月在香港H股上市，共有核心企業60余家，凈資產約211億元，員工約3萬人。旗下擁有上海機電(600835.SH)、上電股份(600627.SH)以及上柴股份(600841.SH)三家上市企業。

　　光大證券余宏斌認為，對于個股而言，一些能對企業業績形成重大影響的消息對股價的影響十分明顯，尤其是目前，市場對并購、資產注入、整合以及增發等利多題材較為關注時，該方面的消息對股價的影響更加明顯，因此上市公司的這方面的消息處理和披露必須符合市場相關規定和程序，以保證市場的公平性。

　　整合凸顯主業

　　同樣是在上周五，上海電氣旗下的上柴股份也發布一則即將轉入新東家的公告。

　　公告稱，控股股東上海電氣集團有意向上海汽車集團或其下屬公司轉讓所持上柴股份的全部股權。

　　8月8日上柴股份發公告表示，公司與上汽集團在產品方面一直存在配套關系，也經常就產品配套進行接觸。隨后兩天，上柴股份連續漲停。8月10日上柴股份開始停牌。

　　“利潤的持續下降是迫使上柴股份加快了與上汽集團合作的直接原因。”上柴股份的一位知情者透露說，剝離上海電氣的非主營業務資產是上海電氣此次重組的大方向。

　　天相投資首席分析師施海仙也認為，上柴股份的業務主要集中在工程機械和汽車

　　美林公司的報告稱，上海電氣在柴油機業務上沒有競爭優勢，出售該業務可能會給其帶來一次性現金收益。

　　上海電氣相關負責人表示，目前上海電氣新的整合計劃暫時告一段落，也不會考慮購入電氣集團的資產等問題，接下來就是按照公告的程序和步驟展開框架內的整合工作。

　　其言下之意是，上海電氣成功回歸A股后，上海機電也將繼續保持原樣，后續暫時沒有注入資產或吸收合并的可能。而知情者認為，上海機電未來可能成為上海電氣旗下機電一體化資產整合平臺。

　　機構搶購

　　自從重大消息發布之后，一些機構投資者紛紛將上電股份的評級調整“買進”、“增持”，實際上，機構投資者正是此次重大利好消息最直接的受益者。

　　根據公告，上海電氣將向上海交易所申請以換股方式在A股上市，計劃以每股作價4.78元發行6.16億股A股，向其持有83.75%的滬A股上電股份小股東提出換股，比率為1股上電股份換7.32股上海電氣A股。

　　光大證券研究團隊算了這樣一筆賬：上海電氣A股上市后無疑將成為A股電力設備市值最大的龍頭公司，其08動態市盈率給予25～30倍是比較合理的，即上市后合理價位在8.48～10.17元之間。那么按照7.32股的換股比例，上電股份的合理價位在62～74元之間。

　　而目前，即使連續出現漲停板的現象，上電股份的股票依然只有40多元，所以，依然存在較大幅度的套利空間，這對中小投資者來說一股難求是必然的。

　　一位投資者告訴記者，其實現在市面上沒多少流通股了，上海電氣本身就控股上電股份83.75%，所以在吸收合并上電股份開盤前總流通的股票不到1000萬股。

　　一位基金公司的人士向記者直言，此次上海電氣保密很嚴格，機構投資者在消息發布前幾乎沒有占到什么便宜，但是發布之后，獲益最大的依然是機構投資者。

　　“因為根據資金大小原則，機構投資者錢多，出現重大利好消息的時候能夠迅速建倉，增持股票，拉漲停板，而散戶股民根本沒有希望買到股票。”

　　據悉，上海電氣的股票也隨著利好消息出現大漲，雖然出現了回落，但是瑞信銀行還是給予上海電氣“跑贏大市”的評級，目標價5.5港元。中國經營報記者：肖華東