長沙報道　本報記者　張居正　

　　“北大青鳥重組張家界？市場有這個傳聞。”湖南證監局公司一處處長鄭武生回答記者說，“但我們沒有和北大青鳥接觸過，只和張家界經投集團接觸過。”

　　早在4月，張家界市經濟發展投資集團有限公司(下稱“張家界經投集團”)就已入主張家界旅游開發股份有限公司(S＊ST張股，000430。SZ，下稱“張家界”)，代價是：出資1.2億元現金解除張家界的或有債務，并以此作為張家界股改對價的組成部分。

　　“重組張家界，我們和鴻儀是簽了排他協議的，如果出現第三方，我們會要求巨額賠償。”張家界經投集團原總經理助理、現任張家界常務副總裁蒯衛國正忙于化解債務危機，“說實話，這個殼，如果沒有‘張家界’三個字，張家界市政府是不會出面重組的，代價太高了。現在很多債權銀行都在觀望，如果9月底債務和解談不攏，公司可能會繼續虧損，暫停上市，兩敗俱傷。”　

　　張家界經投救場

　　1996年8月，號稱“中國山水旅游第一股”的張家界上市。

　　2001年，鴻儀投資接手張家界39.16%股權，其后陸續將非旅游資產全部轉讓出去，并將鴻儀旗下的武陵源旅游、寶峰湖、湘西猛洞河等旅游資產置入公司。當年，張家界扭虧為盈，實現凈利潤1738.9萬元。

　　好景不長，2004年，鴻儀系危機全面爆發，張家界深受其害。

　　從2005年開始，張家界因計提對外擔保引起的或有負債年年巨虧。2007年上半年，公司實現主營業務收入6804萬元，較上年同期增長4.59%，凈利潤為-300萬元。

　　張家界被確認只有重組華山一條道之后，買家絡繹不絕。

　　而張家界市政府獨資的張家界經投集團似乎更有誠意重組張家界，雖然規模比不上資產過百億的湘投控股，但凈資產11.5億元的張家界經投集團2006年總收入(含景區門票)2.5億元，實現經營利潤4600萬元，盈利能力強于湘投控股。

　　“目前我們的債務和解有一些進展，但不是很樂觀，盡管省市兩級政府都非常支持，專門組織了班子去各家銀行做了工作。”由銀行系統轉戰張家界經投集團的蒯衛國，深知債務和解之艱辛。

　　按照張家界經投集團公告承諾的1.2億元現金解除張家界4.2億元或有債務計算，債務償還比例不足三折。

　　“這很可能是下限，而不是上限。”泰陽

　　“如果銀行實在是要價太高，不接受和解，要把凍結的資產拿去拍賣，那應該行不通。”蒯衛國告訴記者，“比如公司核心資產寶峰湖景區，根據當初的協議，如果遇到變賣，政府有權收回這個景區的經營權，也就是說，無法拍賣。”

　　北大青鳥趕場

　　就在張家界經投集團忙碌救助張家界之時，北大青鳥來了。

　　注冊資本1.4億元的北大青鳥，總裁為現年43歲的許振東。許氏1987年畢業于北大計算機科學技術系，1994年加入青鳥集團。

　　盤根錯節的“青鳥系”，旗下5家上市公司——ST天橋(600657。SH)、ST華光(600076。SH)、S＊ST光電(000150。SZ)、沈陽發展(0747。HK)和青鳥環宇(8095。HK)，其中僅有青鳥環宇為IPO上市，其余四家均為借殼上市。

　　如今，S＊ST光電被迫轉讓，ST天橋、ST華光在退市邊緣掙扎，沈陽發展和青鳥環宇均是持續虧損，目前股價不足1港元。

　　早在今年5月，湖南投資(000548。SZ)不得不回應市場傳聞：長沙市政府決定對所屬投資類公司進行改制并引進戰略投資者，公司控股股東長沙市環路建設開發公司在列。

　　記者得知，北大青鳥為潛在的兩個戰略投資者候選之一，目前仍在談判之中。

　　一邊覬覦湖南投資，一邊緊盯張家界，北大青鳥意欲何為？

　　“我們準備開發南岳風景區，也到湖南懷化去考察過旅游資源，不久后北大青鳥就將有一個統一的規劃出臺。”北大青鳥一位負責人接受記者采訪時說。

　　據＜懷化日報＞報道，2月，北大青鳥總裁許振東率團考察懷化，認為懷化旅游有著獨特的風格和特色，表示將盡快抽出時間，再次來進行詳細的考察，探討合作項目。

　　7月，北大青鳥與衡陽市簽訂整體投資框架合作協議，北大青鳥投資10億元整合開發南岳旅游項目，且第一年投資不少于3億元，投資領域為景區開發、城市和旅游基礎設施建設等。

　　“北大青鳥關注湖南的旅游資源，看來是有備而來，也許是打算將準備開發的旅游資產注入可能受讓的張家界吧。”劉亞輝博士分析說，“但從資產狀況來看，并未開發的資產和張家界經投集團已經成熟的項目比較，應該沒有多大優勢。而從黃山旅游(600054。SH)和峨眉山(000888。SZ)的良好運營可以得出結論，本地政府控股旅游類上市公司，實施資源整合，應該是張家界走出困境的現實選擇。”