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　　任亮

　　自從中國遠洋(601919.SH)公布了非公開發(fā)行方案后，已經連續(xù)2個交易日以漲停報收，昨日收盤價達26.26元。這一價格仍然低于目前許多機構對其的最新估值。有趣的是，盡管大多機構均調高其估值，但目標價格卻從35~70元不等，相差一倍。

　　與8.48元的發(fā)行價相比，中國遠洋在短短24個交易日內股價已經上漲了逾兩倍。即使在上市首日以16.38元的收盤價持有的投資者，目前每股也已經有近10元的利潤入賬。

　　由于在上市之初，大股東中遠集團就已經明確表示，將把旗下干散貨資產注入中國遠洋，因此當時各家機構對中國遠洋抱有很高期望，對其上市首日的定價也基本都認為會在12元至15元之間，而估值最高的機構更是認為可達19元以上。

　　中國遠洋上市之后，股價也基本維持在17元上方的合理估值范圍內。而按照平安

　　鄭武在其研究報告中認為，中國遠洋的投資機會來自于三個方面：一是中國遠洋具有資產注入“連續(xù)劇”的潛力；二是中遠集運的業(yè)績向好；三是中遠太平洋的價值重估。

　　剛剛上市一個月的中國遠洋迅速宣布了正在與控股股東及其關聯(lián)人討論非公開發(fā)行A股事項的消息，7月26日就開始連續(xù)停牌。

　　對于中國遠洋剛剛公布的方案，市場迅速以連續(xù)漲停予以回應，而一些券商研究機構也紛紛提高了中國遠洋的目標價格。

　　國泰君安一份最新研究報告指出，此次資產注入方案好于預期。首先，擬收購資產評估價值低于預期，因此提高了收購后的每股收益；同時，采用股權加現(xiàn)金的收購方式，也降低了股本發(fā)行數(shù)量。而此次收購不但能降低公司業(yè)務的周期波動性，更直觀的影響是能增厚公司業(yè)績。按保守估計，2007年每股收益可達1.17元，因此將目標價格調至35元。

　　同樣看好中國遠洋，但華泰證券對其估值與國泰君安相比仍有很大分歧。華泰證券預計，中國遠洋2007年每股收益可達1.57元，2008年則可達到2.39元。結合當前A股同類上市公司估值情況，對2008年預期業(yè)績給予30倍市盈率，則其復牌后目標價格為71.7元。