王佑

　　央企和國(guó)有大型企業(yè)整體上市的消息不斷傳來。昨天和前天，中化國(guó)際(控股)股份有限公司(600500.SH，下稱“中化國(guó)際”)連續(xù)兩天的放量漲停，使得市場(chǎng)對(duì)于中化集團(tuán)近期A股回歸再次產(chǎn)生猜測(cè)。不過，中化集團(tuán)發(fā)言人和中化國(guó)際董事會(huì)秘書毛嘉農(nóng)均表示并沒有這方面的消息。

　　中化集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)四大石油公司之一，是唯一一家沒有正式對(duì)外承認(rèn)將整體上市的央企。

　　而招商證券分析師認(rèn)為，如果按照中化國(guó)際現(xiàn)在的業(yè)務(wù)，其股價(jià)可能過高。而現(xiàn)在20多元的價(jià)格，可能是投資者期待中化集團(tuán)在A股市場(chǎng)亮相的結(jié)果。

　　與中石油、中海油以及中石化的開采和煉油為核心資產(chǎn)不同，同為世界500強(qiáng)的中化集團(tuán)主營(yíng)資產(chǎn)比較分散。集團(tuán)下屬有石油、化工、化肥、金融、酒店以及其他業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單而言，可以將中化集團(tuán)看作是一家化工為主、化工貿(mào)易為輔的企業(yè)。

　　招商證券一位分析師表示，中化何時(shí)整合，如何整合，都要看公司的具體操作。

　　實(shí)際上，如果中化要整合，可能還是如同其他公司一樣，會(huì)把比較接近的石油化工生產(chǎn)和貿(mào)易業(yè)務(wù)，放在一起。

　　與中化國(guó)際的化工貿(mào)易、化工生產(chǎn)等業(yè)務(wù)類似的，就是集團(tuán)下屬的石油板塊和化肥業(yè)務(wù)。但因?yàn)榛�肥產(chǎn)業(yè)已單獨(dú)在香港上市，因此石油的經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易與中化國(guó)際的相關(guān)度更高，有利于一體化運(yùn)作。

　　雖然起步較晚，但中化集團(tuán)的石油業(yè)務(wù)也開始初具規(guī)模，有一定的潛力。

　　一份報(bào)告中透露，中化集團(tuán)全資的阿特蘭蒂斯公司與阿聯(lián)酋聯(lián)合開發(fā)了阿聯(lián)酋烏姆蓋萬海上氣田。該氣田是中國(guó)公司在中東地區(qū)從勘探直接進(jìn)入開發(fā)的第一個(gè)油氣田，其天然氣儲(chǔ)量超過3000億立方英尺，能保持穩(wěn)產(chǎn)25年，資產(chǎn)價(jià)值預(yù)計(jì)將超過1654億元人民幣。

　　煉油業(yè)務(wù)上，公司還參股了大連西太平洋石油化工有限公司，擁有1000萬噸/年的原油加工能力。這個(gè)煉油能力相當(dāng)于中石化下屬一家中大型的煉油企業(yè)。

　　在成品油分銷上，中化集團(tuán)與法國(guó)道達(dá)爾合資成立了基于北京和上海地區(qū)的兩大網(wǎng)絡(luò)。近期，該公司在上海的兩處加油站即將露出真容。

　　另外一方面，擁有50多年歷史的中化集團(tuán)承擔(dān)著我國(guó)的石油運(yùn)輸重任。成立于1988年的中化國(guó)際石油有限公司，是國(guó)內(nèi)最大的原油和成品油貿(mào)易企業(yè)之一。目前，公司擁有原油長(zhǎng)約總量2000萬噸/年，品種涉及沙特、阿曼、伊拉克、巴林、阿聯(lián)酋、也門、卡塔爾、越南、敘利亞、俄羅斯和印尼等國(guó)家的原油。

　　作為國(guó)家石油公司，中化集團(tuán)還承建舟山國(guó)家石油儲(chǔ)備基地等。

　　中化國(guó)際董秘毛嘉農(nóng)在電話中向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，因?yàn)樗�本人在外地出差，�?duì)于整體上市一事也沒有接到任何消息。而中化集團(tuán)發(fā)言人則也與其觀點(diǎn)一致�！拔覀儸F(xiàn)在沒有整合的進(jìn)一步消息�！�

　　“應(yīng)該說，它的核心還是算一家化工企業(yè)，而在化工之外，做一些其他輔助的拓展。比如運(yùn)輸、港口、碼頭等等。”招商證券上述分析師這樣表示。

　　中化國(guó)際的業(yè)務(wù)包括了化工分銷、物流農(nóng)化等多個(gè)業(yè)務(wù)。但是近年來，其毛利率最高的也僅僅是化工物流板塊。今年上半年財(cái)報(bào)顯示，中化國(guó)際的化工物流板塊毛利為39.3%，農(nóng)化業(yè)務(wù)毛利近16%，但其他業(yè)務(wù)都低于6%的毛利。因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，該公司如何在化工品的物流一體化如碼頭、倉儲(chǔ)等行業(yè)的發(fā)展，尤為重要。

　　如果借助于母公司其原油、成品油碼頭以及原油貿(mào)易上的力量，以及中化集團(tuán)在原油和成品油開采和煉制項(xiàng)目的發(fā)展，那么中化國(guó)際的未來空間將更大。

　　不過，中化集團(tuán)發(fā)言人稱，是否集團(tuán)會(huì)將其他化工資產(chǎn)注入到中化國(guó)際上，他表示目前為止集團(tuán)并沒有該類計(jì)劃，他本人沒有接到該通知。