本報記者歐陽曉紅 見習記者趙娟北京報道

　　東方電子(000682)民事訴訟案近來終于有了新進展，但仍有332位原告尚待調解，包括東方電子訴訟案責任人的實際賠償額，這宗歷時四年之久的“中國證券賠償第一案”懸念依舊。

　　2007年8月25日，東方電子公告稱，已簽收《民事調解書》6591份、《民事裁定書》66份，約占全部證券市場虛假陳述案原告的95.2%。東方電子控股股東——東方電子集團以其持有的東方電子股票，以每股6.39元計價，向適格原告履行《民事調解書》中確定的賠償責任。對于余下4.8%的原告，東方電子相關負責人于8月29日告知本報，公司管理層正在處理與最后幾位原告投資者的調解事宜，預計在9月5日或6日將全部處理結束。

　　停牌1月之久的東方電子在8月27日復牌當日便漲停，但隨后兩日卻連續大跌，而之后又有回漲，股價走勢令人難以捉摸。

　　賠償額大打折扣

　　從東方電子方面的表述來看，一方面預示著這起民事訴訟案接近尾聲；另一方面又難免有“刻意澄清”之嫌。對此，一位代表律師表示：“根據公司公告，案件涉及投資者6989人，東方電子的索賠工作不可能在一夜之間就接近尾聲。”

　　“不過，剩下未處理的案子多為純技術問題所致，而非法律障礙。”負責廣東區域的東方電子民事訴訟案的姜平律師告訴記者。姜律師表示，一部分投資者的數據不齊，或者是賬號需要重新核對等問題，需要一定的時間來處理。

　　至于具體賠償額，則有兩個65%需要關注。“這兩個65%完全是巧合，”上述代理律師說，“一個是股改時，大股東承諾履行65%的賠償責任；另一個是依據法院確認扣除25%的系統風險——原本還剩下75%權益，但經財務運算之后，全國平均下來，發現投資者獲賠率僅在65%左右。所謂系統風險的扣除是由于每個投資者每筆交易的時間有所不同，因此其扣除比例將根據每個投資者情況進行個別處理。”

　　這意味著，一些指望能獲100%甚至100%以上超額賠償的投資者權益只有期望值的65%。“為此，投資者或多或少有些失落，也有些表示不理解。”該律師說。

　　早在2006年股改之時，控股股東承諾將以其合法持有的不超過本公司60211200股股份承擔其調解協議或撤訴安排中約定的需要向適格原告履行的65%的責任。但另一方面，扣除淘汰的66份《民事裁定書》確定責任免除，加上332人不確定因素，上述律師說：“因為這332人中都是數據不全、賬戶不清的情況，是否賠償，如何賠付很難定義，極有可能還會出現和那66人一樣無責裁定。概算下來，大股東的實際賠款將遠遠低于2.86億 (按4.4億的65%計)。”

　　目前東方電子集團持有23756萬股，占東方電子總股本的24.29%，按每股6.39元計價，賠償完畢后，大股東持股比例將下降至19%左右。另外，東方電子集團所持東方電子第一批4890萬股解禁股份將在10月16日上市流通，因此，獲賠者有望在10月16日之后將賠償的股票進行兌現。

　　中信建投電力設備行業分析師認為，東方電子前十大股東中，除東方電子集團外，持股均不超過1%，因此，即使賠償后持股比例下降到19%也不會影響大股東的控制權，許多公司大股東持股都在20%左右。他認為，東方電子所處的電力設備行業前景很好，如果公司在處理完賠償后能夠進入一個比較健康的軌道，加上控股股東背后實際控制人——煙臺國資委的推動作用，后市也許會有一個比較快的進步。

　　東方電子2007年中報顯示，實現凈利潤877.30萬元，營業利潤478.28萬元。現每股收益0.0076元，凈資產收益率為0.68%。

　　提升形象旨在引入外資？

　　市場上一直傳言，東方電子換帥后于兩個月之內便迅速解決長達四年之久的民事訴訟糾紛，旨在為謀求外資做積極準備。正如東方電子公告所稱：“如果本案件能夠妥善解決，將會消除該案件給公司帶來的不良影響，公司信譽、市場形象將得到進一步恢復，有利于公司國內外市場的開拓，提高公司的市場競爭力，有利于增強公司的綜合實力，為股東創造最大利益。”

　　更加巧合的是，就在一周前，應世界500強之一的美國伊頓公司亞太總部之邀，東方電子董事長楊恒坤率隊拜訪了伊頓的亞太總部——上海和常州生產廠。在該次會見中，楊恒坤與伊頓亞太區總裁JamesW.McGill先生、伊頓電氣亞太區總經理KevinMclean先生等就東方電子與伊頓公司在電力領域的合作進行了洽談。

　　據相關媒體報道，自2002年以來，東方電子圍繞電力系統自動化、通訊設備、汽車零部件三大領域，先后與美國通用公司、日本東芝公司、瑞典ABB公司、法國施耐德公司、AREVA公司、韓國世沅公司等世界500強及跨國企業開展經貿洽談，尋求合資合作。目前，東方電子正與韓國第二大手機制造商世沅通信合作，高起點進入手機行業。

　　因此，東方電子“鐘情”外資并非空穴來風。“的確，我們也感到東方電子在引進外資方面，因為該案件受到很大牽制，他們急于解除歷史包袱，這也是案子為何這么快得以調解的原因之一，”姜律師表示，“另外的原因，還在于東方電子新任管理層的行事作風，以及青島法院的高效率。”

　　不過，申銀萬國分析師認為，目前看來東方電子由于長時間官司纏身，沒有很強的業績支撐，從基本面看，東方電子的凈資產收益率和每股收益都處于中等較低水平，在行業中排名居中，不屬于龍頭企業，對其后市表示謹慎觀察。

　　鏈接

　　案件回放

　　2002年5月8日 東方電子被迫停牌；

　　2003年9月和11月對以曹小妹等為原告的8起案件進行了庭審證據交換。

　　2004年9月23日 對以青島一投資者為原告的案件進行了開庭審理但未作判決。

　　2006年8月東方電子進行股改，其中東方電子集團承諾以不超過6021.12萬股股票承擔65%的賠償責任，并在通過股改方案后的6個月內解決該案。

　　2006年9月6日至12日，首期百人訴訟案在青島市中級人民法院公開審理。

　　2007年4月27日，煙臺市國資委調整了東方電子領導班子，由楊恒坤先生出任東方電子集團董事長與總經理，東方電子案開始出現轉機。

　　2007年7月26日，東方電子接到青島中院通知，從2007年7月28日起，進行全面集中審結投資人訴該公司虛假證券信息糾紛案，圍繞達成的調解框架協議，公司與原告及其代理人在青島法院主持下進行證據材料交換和質證，以確定適格原告，計算適格原告的實際投資損失，確定賠付股票數量，簽署《民事調解書》。

　　來源：經濟觀察報網