本報見習記者 李保華 深圳報道

　　四川圣達(000835.SZ)在2003年底成功地借殼隆源雙登后淡出了媒體的視野。3年半以后，其前五大股東在3個月里連續減持了其25%的總股本，這場股改后少見的急切減持套現讓這家由川中富豪陳永洪控制的家族化上市公司再次引起關注。

　　五大股東的背后關系

　　2007年8月23日，四川圣達公告稱，截至8月22日，該公司大股東四川圣達集團有限公司、中泛投資有限公司、怡威發展有限公司、深圳市巨擘網投資有限公司和樂山海川機械

化工程有限公司分別減持四川圣達的股份810萬股，占四川圣達的股份比例均為5%。本次減持的股份是前五大法人股東在2007年5月21日至2008年8月21日可以減持的所有流通股份，合計減持比例達到四川圣達總股本的25%。

　　這場暴風驟雨式的減持立刻引起了投資者的廣泛關注，按照四川圣達的公開信息披露，前五大股東不存在關聯關系，但是，在記者的進一步調查下，卻發現五大股東其實另有一副神秘面目。

　　其中，第一大股東圣達集團在2003年7月成立時共有6位股東發起人。董事長陳永洪持股38%，董事、總裁王光友持股5%，董事、副總裁張軍持股7%、陳學容和陳國各持股20%、監事趙淑群持股10%。據悉，陳永洪與趙淑群為夫妻關系，陳永洪與陳國為父子關系，陳永洪與陳學容為父女關系，其余各股東之間無關聯關系。

　　最新資料顯示，原股東張軍7%的股份已經沒有了，對應的是陳永洪的股份由38%增加到45%，股東也由原來的6人變為5人，陳氏家族實際控制了圣達集團95%的股權。根據四川圣達的內部人士透露，張軍扮演的是一個湊足公司發起人的角色。而由原班人馬成立的四川圣達

能源股份有限公司中，陳用同樣的手法再次讓其基本成為自己的全資子公司。

　　第二和第三大股東中泛投資有限公司、怡威發展有限公司均為港資公司，注冊資本均為1萬港幣，注冊地分別為上海和香港，但是記者在上海和香港的工商局都沒有找到二者的相關登記資料。另外，Sun&MoonHoldingCo,.Ltd占有中泛投資有限公司100%的股權，其法人代表為于曉云。而怡威發展有限公司的資本構成中，于曉風持有1%的股權。難道“于曉云”和“于曉風”這兩個名字只是一個巧合？

　　除此之外，四川圣達第四大股東樂山海川機械化工程有限公司其法人代表是陳偉，公開資料顯示其常住地址與陳永洪是同村的同鄉。某雜志研究員鄭義夫發現，陳偉還多次利用圣達集團的名義發布信息。知情人士透露，樂山海川機械化工程有限公司實際上就是影子公司。

　　第五大股東深圳市巨擘網投資有限公司的法人代表為柳維，洋浦德偉投資咨詢有限公司擁有其13.33%的股權。知情人士透露，深圳市巨擘網投資有限公司實際上是受淳大系 (深圳淳大投資有限公司)控制的影子公司，二者還分別為匯通集團的第一大和第四大股東。四川圣達的前身是隆源雙登，該公司受東歐系的海南新興創投管理有限公司和海南洋浦吉晟實業發展有限公司所控制，經過一系列的股權轉讓后，東歐系退出了四川圣達并由淳大系接盤，東歐系實際上是受淳大系所控制。而早已進入四川圣達的上海淳大投資管理有限公司則在前幾大股東一路減持下，終于在今年中報前十大股東中浮出了水面。

　　有私募人士向記者指出，這樣大規模的密集減持很難控制股價的下跌，從盤面K線形態和成交量來看，除了有消息面的配合以外，明顯有資金在護盤。

　　值得關注的是，減持前，圣達集團和樂山海川機械化工程有限公司合計持有32.16%的股份，另外三大股東合計持有35.34%的股份。減持后，圣達集團和樂山海川機械化工程有限公司合計持有22.16%的股份，另外三大股東合計持有20.34%的股份。

　　至此，一家由家族化企業大股東控盤，機構聚集的上市公司格局就此形成。

　　陳永洪的獲利路徑

　　圣達集團在初成立后的兩個月里先后用現金的方式收購了遵義圣達鐵合金有限公司、四川圣達水電開發有限公司、四川圣達陶瓷有限公司、四川圣達化工有限公司和四川省樂山市沫若賓館有限責任公司5家公司的控股權。正是這些收購來的存量資產構成了陳永洪資本運作的平臺，逐漸地將這些資產注入了上市公司。

　　2004年，四川圣達分別以3000萬和1.02億收購遵義圣達鐵合金有限公司及四川圣達化工有限公司，并成為控股股東。

　　2005年6月28日，以現金1.28億收購四川圣達焦化有限公司51.46%的股份，從2005年8月份開始增資控股四川圣達焦化，到2006年4月，已經控股73.79%。

　　2005年7月14日，中國水利水電集團建設集團公司以增資的方式出資5.88億，獲得四川圣達水電開發有限公司51%的股權，而圣達水電在2003年成立時注冊資本僅為1000萬。

　　2006年1月28日，四川圣達決定以現金2190萬收購四川圣達能源股份有限公司持有的攀枝花圣達焦化2190萬股份，使其基本成為自己的全資子公司。

　　2006年4月17日，四川圣達以持有的遵義圣達鐵合金有限公司60%股權加2000萬元現金共計4850萬元，與四川圣達集團有限公司持有的四川圣達焦化有限公司22.33%股權進行資產置換。

　　2006年11月26日，四川圣達又以貨幣資金人民幣2800萬元對攀枝花市圣達焦化有限公司進行增資。

　　2007年5月30日，四川圣達以貨幣資金收購四川圣達集團有限公司持有的四川圣達焦化有限公司2679萬股份作價5733萬元人民幣。

　　上述資產在經過評估后均有大幅增值，圣達集團獲利豐厚。

　　其實，陳永洪的獲利路徑就是把自己的關聯公司評估增值后以現金方式賣給上市公司，如此反復，把自己的資產不斷裝進上市公司獲得增值價差，同時在二級市場上套現。

　　事實上，為了支持四川圣達的頻繁現金并購，四川圣達一直面臨非常巨大的財務壓力。有研究員分析，在大股東將能裝進去的資產都裝得差不多的時候，高位減持是緩解財務壓力最好的辦法，不存在市場上傳聞的有人將舉牌收購。

　　四川圣達今年中報披露，一年期應付款為4677.5萬。即使在本期凈利潤同比增長近17倍的條件下，其凈利潤也不過4162萬，而且該收入中還包括今年3月份四川圣達焦化獲地方政府的補助收入760萬中對本期凈利潤貢獻的476.7萬以及剝離的虧損。

　　焦炭作為四川圣達的主營業務，去年上半年，四川圣達焦化的凈利潤為306萬,占四川圣達的凈利潤為163.6%。受鋼鐵行業復蘇拉動，今年同期營業收入同比增長了248.76%。但是四川圣達也表示，三季度原材料價格上漲勢頭較旺，將會壓縮焦炭產品的利潤空間。

　　根據四川圣達去年年底的公告披露，四川圣達焦化和攀枝花市圣達焦化的產能和炭化室高度均達不到要求，在

國家發改委已發布的兩批焦炭生產企業準入名單中，公司所屬的兩個生產焦炭的控股子公司均沒有獲得準入資格。

　　但記者在半年報中發現，攀枝花市圣達焦化有限公司產能已經由60萬噸提高到100萬噸的準入水平。記者致電四川圣達詢問兩家焦化公司的準入資格進展時，四川圣達人士沒有正面給出答案。

　　按其減持期間的均價粗算，圣達集團和樂山海川機械化工程有限公司共計套現2.4億左右。在存量資產注入差不多的時候，或許，陳永洪要嘗試一個新的玩法。

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　　來源：經濟觀察報網

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