定向增發方案等待審批期間，美的電器股價暴漲數倍，致使高盛無法以去年10月的股價為基礎入股美的

　　網絡版專稿/《財經》雜志記者 季敏華8月30日，美的電器(深圳交易所代碼：000527)發布公告稱，公司引資高盛集團全資子公司GS Capital Partner Aurum Holdings(下稱GS Capital)一事，未能獲得證監會發審委批準。

　　根據雙方此前簽署的協議，美的電器擬以每股4.74元的價格，向GS Capital定向增發1.51億股，占上市公司總股本10.7%。GS Capital將以這筆總額約7.17億元的投資，成為美的電器第二大股東。

　　美的電器董秘李飛德接受《財經》雜志采訪時表示，“證監會要求我們調整定向增發的價格，要和目前的美的電器股價相當，但這幾乎不可能�！�

　　消息公布當日，美的電器股價下跌3.6%，收盤于34.50元。

　　美的電器內部人士向《財經》透露，此次審批遇阻的原因并不復雜：漫長的審批周期和期間變化巨大的股價首當其沖。

　　高盛與美的電器的這份《定向發行協議》最早簽署于去年11月21日，原計劃以每股9.48元的價格發行7559.52萬股，募集約7.17億元，高盛所購股份的鎖定期為三年。據此，高盛在美的電器將獲得一個董事席位、一個獨立董事席位。

　　“美的從去年11月與高盛簽署協議以后，就在第一時間將方案上報商務部和證監會，但由于涉及外資收購，一直沒有得到有關部門的明確答復�！崩铒w德說。

　　2006年9月8日，商務部、國務院國資委等部門聯合下發了《關于外國投資者并購境內企業的規定》，商務部發言人亦曾對外表示，將嚴格按照規定對待外資并購。此后，高盛收購雙匯發展(深圳交易所代碼：000895)的方案也經歷了漫長的等待，但最終于今年4月和6月先后獲證監會和商務部批準。

　　今年6月13日，商務部亦簽發了對美的電器定向增發方案的批復，原則同意其向高盛旗下公司增發約7559.52股，并要求定向發行價格不低于董事會決議公告前20個交易日內公司股票收盤價均價的90%。

　　幾乎與此同時，美的電器于今年6月8日完成了2006年度資本公積金轉增股本方案，即以每10股轉增10股的比例使總股本增加至約12.61億股，股份總額由此擴大了一倍。此后，美的電器將定向增發方案調整為以每股價格4.74元向高盛發行1.51億股，高盛參股成本、比例均保持不變。

　　然而自方案上報至今10個月的漫長等待中，國內股市持續走高�！跋喈斢诿赖墓蓛r從簽署協議時的約10元漲到超過35元(以復權價計則達每股70元)�！�

　　在美的電器股價不斷上漲期間，美的高層曾向高盛表達過希望提高收購價格的意向。“但因為雙方要恪守此前的協議，因此我們也沒有過多的堅持�！泵赖募瘓F副總裁黃曉明告訴《財經》。

　　黃曉明說，去年簽署的定向增發方案事實上“已經結束了”，他對不能與高盛合作表示遺憾。

　　美的電器人士接受《財經》采訪時表示，該公司邀請高盛入股是希望借此改善公司治理結構并發揮高盛對資本運作的豐富經驗。目前，美的電器的第一大股東為美的集團有限公司，占股46.74%。

　　美的電器在去年11月首度披露的定向發行公告中曾表示，向高盛募集約7.17億元，其中2億元將用于償還銀行貸款，5.17億元用于補充公司流動資金。美的電器承認，其資產負債率近年來一直維持在較高水平，去年三季度為61.56%，而當時的行業平均水平在52.52%。

　　8月30日，美的電器亦公布了2007年中期財報：公司上半年營業收入為190.51億元，同比增長52.51%；凈利潤7.10億元，同比增長113.88%。

　　但中報也顯示，美的電器負債率繼續升高，達67.33%，目前總負債為105.01億元。此番引資受阻，將對美的降低負債率的目標造成一定影響。

　　李飛德表示，美的電器從1999年至今，多年未通過

　　“但這件事不會打亂我們整個國際化的步驟，我們還會考慮新的策略�！崩铒w德說。

　　按照美的集團的規劃，到2010年將實現1000億元的銷售收入。其中美的電器旗下的“白色家電”銷售收入要在亞洲排前兩名，在全球排前五名。美的電器內部人士說，為達成這些目標，不排除今后在海外并購的可能性。