本報記者 閆薇 深圳報道

　　8月10日，北京北緯通信科技股份有限公司 (深交所代碼：002148，下稱北緯通信)在深圳中小板市場開始交易，在多家SP(無線互聯網服務提供商)瀕于出局危境的現狀下，成為首家A股上市的SP公司。

　　但投資者對這家SP企業表現出熱烈追捧，首日交易收盤于65.60元，漲幅高達264.4%，市盈率接近100倍，遠遠高于分析師給出的估值。而相比較，海外上市的SP上市公司空中網和華友世紀的市盈率在10倍左右。

　　北緯通信是由傅樂民、許建國、彭偉、潘潔、蔣文華等人于1997年創立。2001年，北緯通信增資擴股，獲得來自于富豪魯冠球旗下的萬向創業投資股份有限公司，以及海南鑫宏實業投資有限公司、國科新經濟投資有限公司等的風險投資。

　　在國內SP行業，北緯通信的實力和規模并不是最大。根據其招股說明書所載，其2006年營收約為1.14億元，凈利潤為3100萬元。這個規模在國內數千個SP公司中，排名約在10-20名之間。而第一個去敲A股市場大門的也不是北緯通信，據北緯通信董秘李韌透露，“另外一家SP湖南拓維，業績比我們好，規模也更大，比我們更早籌備上市，但是沒有獲得證監會批準。”

　　李韌對記者表示，“發行效果這么好，主要是我們開創了一種新的與運營商合作的模式，更加健康，行業風險小，另外公司早在2004年就采用獨立董事制度，這比許多SP公司都要規范。”

　　李韌所說的獨特的合作模式，是指中國移動合作的移動168業務。 截至2006年12月31日,該公司與中國移動的合作省份已達到15個。這項業務在2006年為這家公司創造了總收入的36.3%。

　　這種以企業形式，參與中國移動業務的方式，與運營商綁定得更加緊密，相比較其他SP來說，受運營商政策影響要小一些。同時，“北緯通信還自身擁有全網SP資格，運營包括短信、彩信、WAP、Java、IVR在內的多種電信增值服務業務，這也是一個亮點。”招商證券通信行業研究員曾斌表示。他認為，3G(第三代移動通信)及奧運將為公司帶來新的收入增長點。

　　事實上，從2006年第三季度開始，國內SP公司集體出現營收大幅下滑的趨勢，而且這一趨勢到目前都還未得到明顯的改觀。在此過程中，SP之間的競爭趨于激烈，大量中小型SP難以繼續發展，瀕臨出局危境。

　　“要么就是你去兼并別人，要么就是被兼并。現在不上市將來上市恐怕困難更多。”專門從事SP行業間并購服務的國金投資公司內部人士說。

　　由于政策原因，多家SP謀求轉型或者出售，導致SP價格走低，招商證券研究院曾斌說，2005年，英國一家SP收購中國三家SP花費2億美金，而現在一個全網SP的售價僅僅相當于前年一個省級SP的價錢，僅在300萬-500萬元之間。

　　“正是SP整體行業不景氣，導致收購可對SP逢低吸納好時機。”曾斌說，高股價需要業績支撐，收購其他公司無疑是較好的方式。

　　處于政策重壓之下的SP公司已經嘗試過兩種轉型模式，一方面是以華友世紀為代表的部分SP，開始向上游延伸，通過收購等方式成為擁有資源的CP(內容提供商)；另一方面是向媒體渠道轉型，典型的是掌上靈通和一些電視臺進行合作，空中網自建門戶等。國金投資CEO林嘉喜說：“那些沒有進行轉型的SP公司，除了苦苦支撐之外，就只能待價而沽。”

　　北緯通信在其招股說明書中說，本次募股資金投向項目，將按照輕重緩急順序投入5505萬元用于全網電信增值服務項目的收購等。據李韌透露，在上市后，北緯通信還將展開收購，以充實自身的業務線。“一方面是游戲等CP內容，這方面在上市前我們已經有所接觸，接下來可能加快速度；另外我們還會收購一些擁有全網業務通道及同類的企業。”

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　　來源：經濟觀察網

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