2005年，百年張裕完成其發展史上一次關鍵改制--原本由煙臺市國資委完全控股的張裕集團，股權呈現三足鼎立的變化：張裕管理層和員工受讓45%的股權，國外投資者意利瓦公司占43%，煙臺市國資委仍保留12%的股權。

　　放棄聯姻卡斯特，牽手意利瓦公司，顯然，張裕已不再滿足只作中國葡萄酒市場的冠軍，更試圖進入全球葡萄酒十強，并與卡斯特等巨頭們一決高下。

　　2005年10月22日，張裕發布公告，公司控股股東張裕集團股權轉讓導致其所持公司國家股性質的變更，已獲國務院國資委批準。這標志著張裕控股股東煙臺張裕集團有限公司的改制宣告完成。張裕集團變更為合資經營企業。

　　張裕A先后于2005年2月17日和5月19日披露了《關于本公司控股股東產權轉讓的提示性公告》，煙臺市國有資產監督管理委員會將其持有的公司控股股東--煙臺張裕集團有限公司55%國有股權中的43%分別轉讓給以下受讓方：將33%國有股權轉讓給意大利意邇瓦薩隆諾投資有限公司，轉讓金額為4.8億元；將10%的國有股權轉讓給國際金融公司，轉讓金額1.46億元。

　　在此之前，張裕集團45%的國有產權轉讓給裕華投資，轉讓金額為3.88億元。裕華投資的出資人為46個自然人和兩家企業法人，其中46個自然人均為張裕普通職工。張裕的改制，亦成為一起通過員工持股(ESOP)實現控股權轉移的典型國企改制案例。