本報記者 申林英 徐一波 張旭康

　　昨日，在第四屆上海衍生品市場論壇上，證監會前主席周道炯表示，應該擴大商品期貨的交易品種，特別是農產品期貨交易，而股指期貨的推出條件也已經成熟，應盡快推出股指期貨，這將有利于資本市場進一步穩定、健康發展。

　　周道炯說，隨著期貨市場的不斷擴大，上海期貨交易所的市場功能也在不斷深化，并對促進中國期貨市場的積極穩妥發展起到了積極的推動作用。

　　對于期貨市場的功能定位，周道炯坦承，以往，我們往往只注意到期貨傳統的發現價格，套期保值等基礎性功能，而對商品期貨所具有的金融屬性重視不夠。隨著期貨市場的不斷創新和投資主體的擴大，商品期貨市場的功能也在不斷深化和拓展。商品期貨本身就是金融領域的高端市場。

　　周道炯還談到，近年來，以有色金屬、

能源為代表的大宗商品期貨與宏觀經濟、金融的關系日益密切，其金融屬性不斷凸顯，在國外甚至被稱為準金融期貨。“大宗商品的價格已不完全受制于品種自身基本供求關系的影響，而是體現出一些新的特點”，周道炯舉例說，“大宗商品價格與

匯率、利率等金融指標關聯程度越來越高，與央行貨幣政策的關系越來越密切；商品市場的交易規模不斷擴大，價格波動幅度明顯增加，使得金融資本對商品市場的投資需求日益增加，投資銀行和商業銀行積極介入商品期貨市場。”

　　周道炯強調，國外經驗表明，金融機構通過參與商品期貨可以發揮以下功能：一是通過參與大宗商品期貨分散債券、股票等投資過度集中的風險，從而可以作為對沖美元貶值的避險工具和對抗通貨膨脹的保值手段。二是利用大宗商品所具有的良好自然屬性和保值功能，通過倉單交易和期貨庫存進行結構性貿易融資。三是作為對企業原材料、存貨或成品的計價依據，期貨價格還可以成為金融機構對相關企業提供信貸融資的參考。四是利用期貨市場所發現的大宗生產資料的遠期價格信息來分析宏觀經濟，為金融機構自身經營決策服務，并為客戶提供相應的增值服務。五是為銀行中間業務、

理財新產品以及其他綜合經營提供服務。

　　最后，周道炯提出了兩點建議，一是擴大商品期貨的交易品種，特別是農產品的期貨交易，這是關系到我國億萬農民的一件大事。二是開設股指期貨相關產品的條件是成熟的，應盡快地推出股指期貨，這有利于資本市場的進一步穩定、健康發展。\