王珍

　　昨天，派到股東手上的TCL集團(tuán)(000100.SZ，下稱“TCL”)2006年年報(bào)的封面上有一只浴火重生的鳳凰。這被TCL用于比喻經(jīng)歷了兩年虧損的TCL如鳳凰般涅槃重生。

　　TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生昨天在股東大會(huì)上首次就最近公司的接連融資、原歐洲公司破產(chǎn)等事件作出解釋。

　　控股權(quán)“沒(méi)問(wèn)題”

　　本月TCL旗下以彩電為主業(yè)的控股子公司TCL多媒體(1070.HK)連拋兩大融資方案，通過(guò)配售供股和向德意志銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，擬共融資約18億港元，償還銀團(tuán)貸款，并增加運(yùn)營(yíng)資金。但是，其巨額可轉(zhuǎn)債的發(fā)行也可能挑戰(zhàn)TCL集團(tuán)對(duì)TCL多媒體的控股地位。

　　“這本身是沒(méi)有問(wèn)題的。”李東生解釋說(shuō)，首先這些融資方案包括了TCL集團(tuán)增加對(duì)TCL多媒體的持股，因?yàn)門(mén)CL集團(tuán)的全資子公司“TCL實(shí)業(yè)”將包銷(xiāo)TCL多媒體的供股，TCL集團(tuán)在TCL多媒體中的股比會(huì)增加。其次，TCL多媒體會(huì)發(fā)行一個(gè)五年期的可轉(zhuǎn)債，以代替現(xiàn)在的銀團(tuán)貸款。

　　目前，TCL多媒體的借貸主要是銀團(tuán)貸款，因?yàn)門(mén)CL多媒體虧損，銀行將長(zhǎng)期債權(quán)變?yōu)槎唐趥鶛?quán)，而TCL多媒體在發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，就可以改善財(cái)務(wù)狀況，負(fù)債沒(méi)有增加，短期負(fù)債大幅降低。

　　當(dāng)然，可轉(zhuǎn)債持有人如果到期全部將債券轉(zhuǎn)成TCL多媒體的股權(quán)，在極端的情況下，其股權(quán)會(huì)多過(guò)TCL集團(tuán)在TCL多媒體中的股權(quán)。“7月初完成后，情況就會(huì)清楚。”李東生強(qiáng)調(diào)說(shuō)，這是在很多極端的情況同時(shí)發(fā)生時(shí)才會(huì)出現(xiàn)的，幾率很低。而且一旦發(fā)生，也可以在二級(jí)市場(chǎng)上增加持股，這根本不是問(wèn)題。

　　歐洲新業(yè)務(wù)已開(kāi)始

　　去年10月，TCL宣布重組歐洲彩電業(yè)務(wù)，上周五(5月25日)TCL卻突然公告，將終止對(duì)歐洲彩電業(yè)務(wù)重組，清算原歐洲業(yè)務(wù)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體TTE(TCL湯姆遜電子有限公司)歐洲公司。

　　對(duì)此，李東生說(shuō)，被清算的TTE歐洲公司是TCL并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)時(shí)從對(duì)方那里接手的，過(guò)去兩年該公司有很大問(wèn)題，去年年中TCL認(rèn)為要把原有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)好難度很大，所以決定逐步收縮湯姆遜原來(lái)在歐洲的業(yè)務(wù)。去年年底，TCL成立了新的歐洲業(yè)務(wù)中心。

　　“這是兩個(gè)不同的法律主體，工作模式也不一樣。”李東生說(shuō)，原歐洲公司組織龐大，在歐洲許多國(guó)家設(shè)有銷(xiāo)售服務(wù)機(jī)構(gòu)，成本高、運(yùn)作效率低，關(guān)閉是預(yù)料當(dāng)中的。而新公司組織精干，人員少很多，后臺(tái)放在中國(guó)深圳。

　　TCL多媒體已在比利時(shí)注冊(cè)了一家新公司，以支持歐洲前端業(yè)務(wù)，沒(méi)有在太多歐洲國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，只是服務(wù)大客戶，并在當(dāng)?shù)刈銎放仆茝V。

　　“客戶下訂單，我們才供貨。”李東生說(shuō)，新的零庫(kù)存的業(yè)務(wù)模式將減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然可能對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)速度會(huì)慢一些，但是新模式也會(huì)從小逐步變大。

　　在新業(yè)務(wù)架構(gòu)下，目前TCL在歐洲有比利時(shí)公司、波蘭工廠和法國(guó)的設(shè)計(jì)公司。李東生透露，波蘭工廠以及TCL在北美的