陳姍姍

　　因為一個超過300億元的大合同而從4月19日起一直停牌至今的中色股份(000758.SZ)終于等到了“重見天日”的一天，今天，中色股份將復牌，而鑒于“杭蕭鋼構”的前車之鑒，中色股份在復牌前再次發布公告，預測大合同的風險。

　　4月19日，中色股份、中國機械工業集團公司與沙特阿拉伯投資總局和沙特西部工業開發公司簽訂沙特吉贊鋁電項目合作協議，從那天起，中色股份就一直處于停牌狀態。而在此之前的4月2日到4月18日的半個月時間內，中色股份股價已從16.72元/股漲到26.97元/股，漲幅達61.5%。這么大漲幅無疑緣于沙特吉贊鋁電項目，這是我國企業在海外承包的最大有色金屬項目，建成后將成為世界最大的鋁聯合企業之一。而且，與杭蕭鋼構的安哥拉鋼構項目合同相同，中色股份的這個沙特項目的額度同樣超過了300億元人民幣。

　　當時的消息稱，該項目位于沙特南部吉贊經濟城，建成后每年可生產160萬噸氧化鋁和70萬噸鋁錠。中國機械工業集團、中色股份將負責該鋁業綜合設施的全部工程設計、安裝和建設工作。然而，在中色股份于23日公布了該項目后，公司就一直停牌，原因是“因《框架協議》所涉及的事項需向相關方了解細節和后續的具體情況。”

　　今天，中色股份將復牌，在昨天公司發布的公告中稱，沙特項目潛在著各種風險。而這又涉及了海外工程合同簽訂前的相關流程和工程周期所造成的不確定性。

　　首先，中色股份2007年4月19日參與簽署的只是《框架協議》，僅僅是雙方未來合作的一種框架性協議，而并非《工程承包合同》，能否正式簽訂合同和執行具有不確定性。因為由于項目投資金額巨大，中色股份正在負責編制氧化鋁廠和電解鋁廠的可行性研究報告，所以目前尚未與沙特西部公司簽署正式的工程承包合同。因此，事實上4月19日幾方簽署的《框架協議》項下的工程承包業務何時啟動，甚至是能否順利執行都將依據可行性研究的結果而定，還有很大的不確定性。

　　其次，中色股份指出，由于沙特項目涉及的融資方案，必須得到中國有關部門的支持和批準，資金能否最終落實，也將影響工程承包合同能否落實。

　　另外，國際工程承包項目的執行周期一向較長，中色股份認為一般為3至5年左右，而該沙特項目連可行性研究還沒有完成，正式的工程承包合同也沒有簽署，項目的融資更是沒有落實。因此，中色股份預計，公司在2007年開始執行該項目的可能性較小，在短期內也不會對公司的利潤產生任何影響。

　　相關業內人士指出，對于這種工程承包項目，即使簽署了工程承包合同，也要注意合同的生效條件是否實現，工程合同能否順利執行。比如中色股份曾經與伊朗瓦西德西爾彎鋁業公司簽署過一份《工程建設總承包合同》，合同總金額達9.98億美元(約合人民幣80億元)，但當時有關工作進度、保函格式、驗收性能標準的合同附件卻沒有簽署，仍在協商中。另外，當時合同的生效條件，即業主開出與合同總金額相等的信用證，向中色股份支付相當于合同總價款15%的預付款等事項也沒有實現。

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