陳姍姍

　　合同大單成炒作新寵 誰是第二個杭蕭鋼構？　　

　　編者按

　　一家上市公司突然接到天上掉下的300多億元大單，就在這個消息浮出水面的前后一個多月時間里，成千上萬的資金涌向這個股票，把股價封在漲停板上，不停地等著追買這只價格逐步向100倍市盈率靠攏的股票，卻似乎很少有人真正關心一下這家公司，以及這個大單的“真偽”……這就是杭蕭鋼構創造的“神話”。

　　類似故事眼下仍在股市中上演。手握現金的股民即使再瘋狂，也不見得都會卜卦算命，在追捧背后，到底這漫天飛舞的大單孰真孰假、孰優孰劣，誰能給擠擠水分？

　　總計超過130億元的三項跨國合同，使主業為鐵路工程的北方國際(000065.SZ)儼然成為第二個“杭蕭鋼構”，一個多月以來其股價經歷了數次大漲和幾次被迫停牌。

　　從4月5日到4月6日，北方國際在兩個交易日內連續漲停，由于股價異常波動公司于4月9日9：30起停牌。在停牌2日后的4月11日，北方國際一連發布了三條公告，其中包括兩條重大合同公告。根據公告，公司一共簽署了三項重大合同，包括伊朗阿瓦士輕軌一號線項目，合同金額7.91億美元；德黑蘭地鐵1號、2號和5號線機車車輛供貨項目合同，合同金額為6.3億歐元；俄羅斯玻璃工廠EPC項目合同，合同金額1.23億美元。按照當時的

　　值得注意的是，根據三項合同的簽署日期，俄羅斯項目的簽約時間是2007年4月9日，伊朗項目的簽約時間是2006年12月，德黑蘭項目的簽約時間是2007年3月，因此除俄羅斯項目外，另兩個合同都已簽署有一段時間，而在此期間北方國際沒有通過公告發布任何有關這些合同的消息。

　　北方國際在4月11日復牌當日，一開盤就漲停，之后僅過一天便再次被深交所停牌。這也意味著，北方國際先前發布的三個公告并沒有充分說明其股價異動的原因，而資本市場卻開始為135.97億元的這個大合同而熱情高漲。

　　實際上，相關合同能否生效還是未知數，合同對公司本身的利潤到底有多大也只有專業人士才清楚。業內人士指出，對于海外工程合同，要充分考慮到當地政治、經濟環境的影響因素，而海外工程由于工期長，更具有很多不確定性，并不會在短期內給公司帶來巨額利潤。

　　5月24日，北方國際終于以公告提醒了其中的風險。第一個風險就是令全世界都棘手的“伊朗核問題”，公告稱伊朗核問題持續惡化，特別是聯合國安理會2007年3月24日通過有關伊朗核問題的第1747號決議，加大了對伊朗的制裁，因此公司在伊朗的相關合同能否執行具有相當大不確定性。而公司已簽訂的合同包括伊朗德黑蘭地鐵

　　這與杭蕭鋼構的300多億元的安哥拉合同極為相似，同樣是簽訂大單，同樣是合同公告前股價飛漲，同樣是公告后被迫停牌。另外，北方國際指出，由于國際工程項目執行周期較長，一般為4年左右，因此對公司當期的利潤也不構成直接影響。