深圳報道　見習記者　林岳　

　　4月以來，歲寶熱電(600864.SH)股價一改前期的緩漲態勢，直線飆升，由4月初的21元左右最高沖至83.38元，累計最高漲幅超過250%。

　　5月21日，收于71.91元，下跌1.78%。前一交易日——5月18日，歲寶熱電在九連陽后現出疲態，收報于73.21元，跌幅為5.05%。

　　金元證券分析師羅杰認為，歲寶熱電業績沒有特別值得圈點之處，不足以支撐70元以上的高價，“市場對之如此追捧，主要是看好其持有民生銀行等公司股權，對其估值存在明顯泡沫”。

　　對于高股價，歲寶熱電證券事務代表孫運泰表示不便評價。

　　歲寶熱電在2007年一季報中解釋，出售所持有的部分民生銀行股權，使得公司當期現金及現金等價物比上年同期增加358.8億元，增幅高達13841.53%；但由于同期經營活動中產生了-5491863.73元的現金流量凈額(同比減少23444487元)，兩相抵消，2007年一季度凈利潤實際增幅為13320.77元，凈資產收益率為12.77%。

　　資料顯示，在扣除非經常性損益后，公司的凈資產收益率僅為1.22%。

　　當記者問及公司未來盈利前景時，歲寶熱電方面人士表示，這不大好說，“我們屬于公用事業，相關產品的銷售價格由政府確定,而供給規模又受需求限制”。

　　“由于我們生產經營中的主要原料是煤，如果煤價上漲，則會造成公司生產成本的增加和主營業務利潤率的下滑。”歲寶熱電另一內部人士補充說。

　　“歲寶熱電目前股價漲得太高，與其價值中樞相距太遠。”羅杰認為，歲寶熱電的合理股價在17元左右。

　　“股價拉得這么高應該是有資金在里面作為。”某券商分析人士表示。

　　歲寶熱電2007年一季報顯示，前十大流通股股東中，不見基金與券商等機構蹤影，除了“寧波永豐布廠”與“上海葆鑫企業發展有限公司”兩家法人機構外，其余為自然人。

　　在歲寶熱電連拉漲停的5月10日至15日4個交易日中，成交龍虎榜上不見機構席位，而素有“漲停敢死隊”之稱的游資大本營國信證券深圳紅嶺中路營業部與銀河證券寧波和義路營業部反復現身，換手頻繁。

　　事實上，除了歲寶熱電，今年以來，雅戈爾、兩面針等多家參股金融企業的公司，股價均扶搖直上，交叉持股板塊儼然成為市場一道亮麗的風景。

　　然而，在市場津津樂道于交叉持股帶來的財富效應并爭相追逐的背后，危機暗伏。