證券時(shí)報(bào)記者 唐曉

　　本報(bào)訊 與第一次股改方案引起外界“非議”相比，深發(fā)展昨日公布的第二次股改方案得到了業(yè)內(nèi)分析師和一些投資經(jīng)理的肯定甚至好評(píng)。

　　深發(fā)展昨日公布的新股改方案顯示，流通股股東每10股將獲得1股紅股、0.5份存續(xù)期分別為6個(gè)月和9個(gè)月的百慕大認(rèn)股權(quán)證。盡管這一對(duì)價(jià)水平與其他公司相比并不高，但考慮到深發(fā)展股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性———流通股股東占了絕大部分，有券商分析師認(rèn)為，這個(gè)方案已屬“相當(dāng)好”，也是以新橋?yàn)榇�表的非流通股股東唯一的選擇。深發(fā)展目前的總股本為19.46億股，其中14.09億股為流通A股，第一大股東新橋僅持有3.48億股。此次股改方案執(zhí)行后，新橋的持股比例也將由17.89%攤薄至16.68%。

　　正如深發(fā)展董事長(zhǎng)紐曼在一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上所說(shuō)，若非流通股股東10送2股的話，意味著其所持有的股份一半送給流通股股東。上市公司股改支付對(duì)價(jià)的平均水平是10送3，倘若按照10送3的“均價(jià)”支付對(duì)價(jià)，則相當(dāng)于新橋基本上將所持有股份全部送給流通股股東。

　　“指望深發(fā)展像其他公司一樣支付對(duì)價(jià)是不現(xiàn)實(shí)的，也不符合深發(fā)展目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)際。”華林

證券研究所副所長(zhǎng)劉勘認(rèn)為。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)深發(fā)展此次股改方案給予了肯定，認(rèn)為其“較第一次股改方案有了大幅提高，流通股股東可獲得的實(shí)際收益明顯提升”。

　　也有人簡(jiǎn)單地把深發(fā)展與其他上市公司相比，認(rèn)為此次方案支付的對(duì)價(jià)水平仍然偏低。此外，還有券商人士表示，希望派發(fā)更多的認(rèn)股權(quán)證，如加送1份權(quán)證。

　　實(shí)際上，對(duì)于深發(fā)展的股東而言，深發(fā)展順利通過(guò)股改后迅速補(bǔ)充資本金，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展不再受資本充足率低于監(jiān)管要求的限制，以及不再受資本金不足制約，業(yè)務(wù)發(fā)展的強(qiáng)勁勢(shì)頭得以持續(xù)甚至步入更快的發(fā)展軌道，才是股東所共同期望和關(guān)注的，而股改方案本身反而顯得不那么重要。“如果一家公司經(jīng)營(yíng)不善，業(yè)績(jī)滑坡，即使支付10送10的對(duì)價(jià)，又能給股東帶來(lái)多大的價(jià)值回報(bào)呢？”劉勘說(shuō)。

　　去年底買入深發(fā)展

股票的尹先生目前已經(jīng)獲得一倍多的收益。他向記者表示，股改方案并不是他關(guān)注的重點(diǎn)，他只希望股改快點(diǎn)完成，從而使股價(jià)有更大的上漲空間。

　　國(guó)信證券金融行業(yè)分析師朱琰認(rèn)為，股改和注資是深發(fā)展增長(zhǎng)潛能的催化劑，國(guó)信已調(diào)高深發(fā)展的目標(biāo)價(jià)至30.78元。

　　深發(fā)展特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)讓這家公司的股改之路走得并不輕松，去年深發(fā)展推出接近“零對(duì)價(jià)”的股改方案，讓這家公司的股改遭遇“滑鐵盧”。10個(gè)月后提交的這份新的股改方案，目前看來(lái)顯然得到了市場(chǎng)更多的認(rèn)可和理解。

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