股指暴漲是最后的瘋狂？

　　本報記者 邵昌平 報道

　　4月22日，中國證監會發布實施了3個股指期貨配套文件，業內人士稱，此舉意味著股指期貨的配套法規已基本出齊。而正是基于股指期貨推出預期越來越強，4月22日盤中期貨概念股應聲大漲，成為新一輪爆發熱點，深滬股指創出歷史新高。但是，這種追捧、惡炒概念股并非沒有風險。

　　4月22日頒布的3個文件分別是《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》、《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務試行辦法》及《期貨公司風險監管指標管理試行辦法》。業內人士稱，此舉意味著股指期貨的配套法規已基本出齊，只待交易所發布細則，期貨公司就可申請相關牌照。股指期貨的推出可以說是“只欠東風”。

　　值得關注的是，此前每當出現股指期貨的相關進展消息時，參股期貨公司概念的相關

　　但是，在日前舉行的“新財富最佳分析師系列論壇”上，聯合

　　與市場追捧、惡炒期貨概念股形成鮮明對照的是，在4月21日召開的“2007中國(北京)證券期貨信息技術大會”上，中國期貨業協會前期進行的問卷調查表明，目前完成股指期貨交易系統準備的期貨公司僅占1／3。國內期貨市場軟件和硬件設施面臨考驗。

　　有分析認為，“股指期貨上半年推出可能性不大”。投資者宜注意把握好節奏。

　　股指期貨雖然能改變“只有上漲才能賺錢”的“單邊市” ，現在股市似乎也在證明：只要股指期貨不推出，股市就會無限上漲，從而加劇股指期貨推出的緊迫性。但是，高漲的股指未必是推出股指期貨的最佳時機。股指暴漲有可能是股指期貨推出前的最后瘋狂。

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，尋找一個合理的點位推出股指期貨是很重要的。如果現貨市場點位炒得非常高，可能會有暴跌。點位炒得越高，推出股指期貨做空越容易，對市場負面影響可能就會越大。

　　從歷史上股指期貨推出前后各國股市表現來看，一般來講，股指期貨上市前指數會上漲，股指期貨上市后指數會下跌，但是股市的長期趨勢不會改變。

　　更主要的是，所謂“下跌也能賺錢”的股指期貨門檻較高。不是所有投資者都能參與的。從目前中金所推出的股指期貨仿真交易合約來看，一份合約的價值近100萬元，按照10%的保證金比例來計算，投資者購買一份合約需要的保證金近10萬元。也就是說，股指回調，絕大多數散戶是沒有辦法利用股指期貨保值的。