5月限售股解凍額度升至1300多億元，為歷史最高水平，日均解凍壓力翻倍

　　西南證券 張剛

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年5月份限售股的解凍額度目前已經(jīng)上升為1311億元，為歷史最高水平。涉及上市公司限售股解禁的交易日為18個(gè)，略少于4月份的21個(gè)。而涉及的上市公司有84家，為歷史最高數(shù)量。日均解凍額度為72.83億元，比4月份的37.14億元多35.69億元，增加幅度為96%。平均每家公司的解凍額度為15.61億元，高于4月份的6.67億元，增加幅度為134%。從整體情況看，和4月份相比，5月份單日、單個(gè)公司的解凍壓力比4月份明顯加大。其中，5月22日、5月24日有8家上市公司限售股解凍，為解禁壓力較為集中的時(shí)間。

　　浦發(fā)銀行解凍額度超550億

　　5月份解凍的84家上市公司中，解凍的限售股占解凍前流通A股比例在60%以上的有浦發(fā)銀行、寧滬高速、東北電氣、重慶百貨、航天信息、新黃浦、南玻A、四川圣達(dá)、精倫電子、美達(dá)股份、天地源共11家公司。其中，浦發(fā)銀行的比例最高達(dá)到144.84%，其次是寧滬高速的144.65%。84家公司中，解凍額度超過10億元的有浦發(fā)銀行、貴州茅臺(tái)、中國(guó)聯(lián)通、航天信息、新黃浦、海虹控股、南玻A、中集集團(tuán)、寧滬高速、福田汽車、山西汾酒、重慶百貨、東北電氣、兩面針、中炬高新、葛洲壩、大唐電信、美達(dá)股份、云南白藥共19家公司。浦發(fā)銀行的解凍額度最大超過551億元，其次是貴州茅臺(tái)的100多億元。兩者合計(jì)額度占到當(dāng)月解凍總額度的一半。

　　14家公司不含國(guó)有股

　　84家公司中，國(guó)有股比例在50%以上的有19家。其中山西汾酒、輪胎橡膠、航天信息、貴州茅臺(tái)、寧滬高速、寧波聯(lián)合、片仔癀、天地源、中國(guó)聯(lián)通、福建南紙均在60%以上。這些公司可以適當(dāng)賣出國(guó)有股，而不喪失控股地位，存在一定的套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)旦復(fù)華、航天長(zhǎng)峰、華東科技、漢商集團(tuán)、新黃浦、葛洲壩、浙江富潤(rùn)等公司國(guó)有股股東所持股份未達(dá)到相對(duì)控股的水平，減持風(fēng)險(xiǎn)不大。深赤灣A、中集集團(tuán)、東北電氣、大冶特鋼、四川圣達(dá)、天通股份、精倫電子、亨通光電、科達(dá)機(jī)電、青島海爾、新潮實(shí)業(yè)、安信信托、中炬高新、新疆眾和等共14家公司不含國(guó)有股，則值得警惕。

　　在84家公司中，部分股東承諾最低套現(xiàn)價(jià)格的公司有5家，即科達(dá)機(jī)電、大亞科技、新潮實(shí)業(yè)、精倫電子、鳳凰光學(xué)。相關(guān)股東承諾的調(diào)整后套現(xiàn)價(jià)格均低于目前市場(chǎng)價(jià)格，有一定的壓力。其中，市場(chǎng)價(jià)格與被大股東承諾的調(diào)整后套現(xiàn)價(jià)格較為接近的是精倫電子，值得密切關(guān)注。

　　“小非”云集公司宜警惕

　　如果上市公司業(yè)績(jī)不佳、或價(jià)值高估，毫無疑問，持股比例偏低、無話語(yǔ)權(quán)的“小非”套現(xiàn)的可能極大。其中長(zhǎng)安信息、冠農(nóng)股份、安信信托2006年年報(bào)虧損，明天科技、大唐電信年報(bào)預(yù)虧。精倫電子、東方金鈺、海虹控股、春暉股份、*ST天宏、浪潮軟件、西飛國(guó)際、福建南紡、華東科技、福建南紙、東北電氣、葛洲壩、新潮實(shí)業(yè)共13家上市公司以2006年年報(bào)業(yè)績(jī)和最新股價(jià)計(jì)算的市盈率嚴(yán)重偏高，都在200倍以上。

　　由于持有上市公司股份總數(shù)百分之五以下的原非流通股股東，可以無需公告的限制而套現(xiàn)，廣大投資者則無從得知具體情況。所以，限售股持股比例偏低、股東分散、較多無話語(yǔ)權(quán)的“小非”流通股東的上市公司是值得重點(diǎn)警惕的對(duì)象。如重慶百貨涉及限售股解凍的股東有192家，持股比例相當(dāng)分散，每家股東所持解凍股份占解凍前流通A股比例均在4%以下，屬于“小非”云集。這些股東合計(jì)所持解凍股數(shù)占解凍前流通A股比例為110.62%，存在很大的套現(xiàn)壓力。

　　總之，基于持續(xù)上升的市場(chǎng)行情，加上涉及的上市公司數(shù)量減少，交易日減少，5月總的解凍額度、單日解凍額度、單家公司解凍額度均出現(xiàn)大幅上升。總解凍額度為歷史最高水平，日均解凍壓力翻倍。投資者需要注意防范個(gè)股和整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。